今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三(sān)折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位(wèi)略(lüè)有提(tí)升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基(jī)金(jījn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗n)经理表示，预计港股市(shì)场已经(jīng)进(jìn)入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策(cè)优化下(xià)的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不(bù)同份额分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒(héng)生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金(jīn)经理在(zài)一季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)1.18％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方港股创新视野(yě)一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分(fēn)别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通(tōng)信服(fú)务、油气(qì)开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大的前(qián)十只港股(gǔ)为中国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿(lǜ)色能(néng)源、中(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国(guó)石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力(lì)股份(fèn)、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市(shì)，南方(fāng)港(gǎng)股创(chuàng)新视野一(yī)年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求(qiú)继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢复速度(dù)加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联(lián)储过于(yú)强硬的(de)紧缩预(yù)期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息(xī)进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业(yè)为(wèi)互联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良(liáng)好的投(tóu)资性(xìng)价比。同(tóng)时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也更具有(yǒu)数据、平台(tái)和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身(shēn)运营效率，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金(jīn)经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场大部分的(de)企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将(jiāng)会(huì)支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一(yī)定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生(shēng)物医药(yào)行业仍将处(chù)在(zài)行业快速增长的(de)红利(lì)中，但(dàn)是(shì)随着中报业绩(jì)的释放和四(sì)季度集(jí)采的预期(qī)，生物(wù)行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现一定的调(diào)整(zhěng)，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医药(yào)行业(yè)仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付(fù)倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐(gujn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗ǎi)点，这是推动两地市场向上的(de)决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估值均在低(dī)位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成(chéng)为全(quán)球投资(zī)的(de)主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利(lì)预测(cè)有较大(dà)上(shàng)修空间；同(tóng)时(shí)部(bù)分(fēn)龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次(cì)增长曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显(xiǎn)著(zhù)右(yòu)偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上(shàng)行风险显(xiǎn)著大(dà)于下(xià)行风险的行业。市(shì)场预期(qī)在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超(chāo)预期的(de)行业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注(zhù)基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意(yì)愿提升的(de)高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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