金融界5月12日消息 国内期(qī)货市场收盘(pán)，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石(shí)油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国(guó)4月生产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反(fǎn)映出生(shēng)产物资通胀压(yā)力进一步趋缓(huǎn)。结合此前(qián)发(fā)布的美(měi)国(guó)4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然(rán)成为一种共识，因此(cǐ)本周在美(měi)联储越来越多官(guān)员为鹰派站台(tái)的情(qíng)况下(xià)，预计从加息结束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个(gè)季度的时(shí)间，在此期间将(jiāng)面临经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度(dù)。另(lìng)一方面，上(shàng)周(zhōu)初(chū)请(qǐng)失(shī)业金人数(shù)升至2021年以来的最高水平，劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)正在降温。同时国内社融(róng)超(chāo)预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后(hòu)续还需关注(zhù)海外(wài)衰(shuāi)退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经济衰退预期(qī)与有色金(jīn)属走(zǒu)势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观(guān)经(jīng)济衰退(tuì)预期角度出(chū)发，有色金(jīn)属将会(huì)走(zǒu)弱，白银连(lián)续上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经济衰退预(yù)期将会继(jì)续(xù)影响有色金属(shǔ)与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加美联储政策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金(jīn)属，但是美元指数大(dà)幅上升(shēng)使(shǐ)得(dé)贵金属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较(jiào)强的白银走(zǒu)势，白(bái)银表(biǎo)现弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期(qī)与有色金属大幅回落(luò)等因素综(zōng)合影响下，白银高位回落，下方仍(réng)有一定(dìng)的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置(zhì)将会测试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未(wèi)走完，建议继续等白银(yín)行情(qíng)企稳再低位(wèi)做多(duō)。美欧银行(xíng)业危机引发避险(xiǎn)需求，美(měi)联储政策收(shōu)紧预期(qī)迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当(dāng)前继续关注调整(zhěng)行情(qíng)；后(hòu)续政策(cè)宽松转向、经济(jì)下行风险、银行(xíng)业风险与债务上限风(fēng)险、央行购金持(chí)续(xù)等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷(shuā)新历史新高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然是核西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学心建(jiàn)议。

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