钠(nà)电池产(chǎn)能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎(hū)已经给出(chū)注脚。

　　去(qù)年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议(yì)题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠(nà)电(diàn)池项(xi佛系心态是什么意思àng)目进展(zhǎn)的(de)“积(jī)极(jí)主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技(jì)股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股(gǔ)走势。然去(qù)年(nián)末以来(lái)，抛“利好消息(xī)”催(cuī)涨股价(jià)的套路完全失(shī)灵，股价又(yòu)在4个多(duō)月(yuè)时间(jiān)极速腰斩。即(jí)便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预案投(tóu)建年(nián)产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目，传艺科技也只收获了短暂的上(shàng)涨，而(ér)后再未(wèi)掀起佛系心态是什么意思波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，股价过(guò)山车式(shì)的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到现(xiàn)在，时间不(bù)过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科(kē)技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投资成本(běn)？巨(jù)头环伺(cì)、落地(dì)产能骤(zhòu)增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的(de)产能又(yòu)该(gāi)如何(hé)消化？过往(wǎng)投资(zī)计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差(chà)地别等(děng)“黑(hēi)历(lì)史(shǐ)”在前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂(lǐ)离子电(diàn)池同(tóng)时(shí)期萌芽(yá)，但由于钠电负(fù)极嵌(qiàn)钠能力较弱(ruò)、钠电池能量(liàng)密度(dù)较(jiào)低，导致其研发进度大(dà)大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才(cái)作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代(dài)推出第一代钠(nà)离子电池，掀(xiān)起钠(nà)电风潮，并将风口带到了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于(yú)去年6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣布入(rù)局。彼时的公告显示，公司(sī)拟投资(zī)3000万元通(tōng)过(guò)全资(zī)子公(gōng)司(sī)江苏(sū)智纬(wěi)电子科技有(yǒu)限公司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义合作设(shè)立(lì)控(kòng)股(gǔ)孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司(sī)持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及待(dài)召开电(diàn)话(huà)会议，向合计(jì)64名(míng)分析师(shī)和个(gè)人投(tóu)资者披露跨界钠电的各(gè)种细(xì)节。根据(jù)规划，传艺科技钠电池项目中试(shì)线2022年(nián)投(tóu)产，一(yī)期2GWh的(de)产能2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价(jià)更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停(tíng)，传艺(yì)科技(jì)宣布跨界(jiè)后一口(kǒu)气收出7个涨停板(bǎn)，市(shì)值快速实(shí)现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息(xī)催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科(kē)技开始有意无(wú)意地(dì)“主动”披露(lù)钠电项目进展，而公司股价也往往在公告披(pī)露后录得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月5日盘(pán)中，公(gōng)司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠(nà)电(diàn)池(chí)前(qián)10元/股左右(yòu)的温吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头(tóu)向下，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀大(dà)风(fēng)浪，反而随着时间(jiān)的推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘(pán)后(hòu)，公司迫切召开(kāi)电话会并在《投资者关(guān)系活动(dòng)记(jì)录表》中对外发布(bù)钠(nà)电池业务未来(lái)规划(huà)、技术(shù)水(shuǐ)平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券(quàn)交易所(suǒ)关注函回复(fù)的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事(shì)长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘(mì)许(xǔ)小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　回看传艺科(kē)技股(gǔ)价“过山车”式上下(xià)，背后(hòu)纵有(yǒu)游(yóu)资推(tuī)波助澜，但归根结底(dǐ)还是(shì)其资金有限与钠电产能规划“大(dà)跃(yuè)进”不匹配无法让市(shì)场(chǎng)信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠(nà)电(diàn)池(chí)二(èr)期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易(yì)所(suǒ)回(huí)复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资(zī)成本约54亿(yì)元(yuán)。其中，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技(jì)规划(huà)的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合(hé)演讲(jiǎng)时提到，“2022年(nián)7月，公(gōng)司(sī)决(jué)定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩土(tǔ)地(dì)，用30个月的(de)时间，新上钠离(lí)子电池全供应链项目(mù)，逐步形成年产3万吨正极(jí)材(cái)料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离子电池(chí)、15万(wàn)吨(dūn)电解液(yè)的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经(jīng)竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望(wàng)批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠(nà)电(diàn)产(chǎn)能(néng)规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需(xū)要(yào)更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要(yào)40亿(yì)元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元(yuán)的(de)盈利水平显然难以(yǐ)撬动(dòng)动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子零组(zǔ)件，具体包括(kuò)笔记(jì)本/台式机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及(jí)通讯用板、消(xiāo)费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市(shì)当年公司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业式(shì)微，公(gōng)司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已(yǐ)经达到了9000万元(yuán)，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶(píng)颈，账上的资金也(yě)并不宽裕(yù)。2022年，公司经营(yíng)活动产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所(suǒ)的(de)回函(hán)中，传艺(yì)科(kē)技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用(yòng)于钠离(lí)子电池项目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使(shǐ)用额度(dù)10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在(zài)投资钠电项目时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决(jué)。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺(yì)科技及子公(gōng)司(sī)拟(nǐ)向工商(shāng)银(yín)行、农业银行等组(zǔ)成的联合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司钠(nà)电池(chí)项目。根据(jù)最新(xīn)的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银行(xíng)处于(yú)正常(cháng)的审(shěn)批(pī)流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定(dìng)增(zēng)。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象发行(xíng)股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池(chí)制(zhì)造二期(qī)项目，剩余6亿(yì)元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据(jù)测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分缺口(kǒu)，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目只能依(yī)赖(lài)融资。至于上述(shù)邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项目资(zī)金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还(hái)有优势(shì)吗？

　　“今年销售(shòu)不低于(yú)10亿元，整个钠电池全(quán)供应链项目计(jì)划到2024年(nián)末全部竣工(gōng)投(tóu)产，达产达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科(kē)技的(de)钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近日的演讲中所(suǒ)言照进现实，几年后(hòu)公(gōng)司(sī)营收将在当前基础上翻十(shí)几倍(bèi)。但近(jìn)来腰(yāo)斩(zhǎn)的股价(jià)显示(shì)，市场对这个故事(shì)并不再买账，除了资(zī)金实(shí)力有(yǒu)限(xiàn)公司外，核(hé)心还在其大(dà)干快上后(hòu)产能如(rú)何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年(nián)，包括宁德时代(dài)、中科海纳、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅迪等诸(zhū)多巨(jù)头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞(jìng)争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在前(qián)面，率先在(zài)两轮(lún)电动车和低速电(diàn)动车(chē)领域实现(xiàn)装车应(yīng)用。而传艺科技除了在(zài)岁末年初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源(yuán)、德博新能源签订项目合(hé)作或(huò)战略合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每(měi)每有投资(zī)者问及客户情况(kuàng)时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订单下游运用覆盖(gài)储(chǔ)能、低速电动车及电动(dòng)工具(jù)等多个领域(yù)”“公司钠离(lí)子(zi)电池送样后(hòu)客户的反馈普遍较(jiào)为良(liáng)好，并已(yǐ)与多名客户签订了(le)销售订单”“公司(sī)已与多家(jiā)知名(míng)两轮电动(dòng)车(chē)品牌开展送样(yàng)和(hé)合(hé)作意向(xiàng)洽谈等工作”等(děng)进行回(huí)复。至于具体的(de)客户名称(chēng)和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池(chí)产能落(luò)地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业部钠(nà)电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能(néng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预测(cè)，今年钠(nà)电(diàn)池落地产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率(lǜ)，钠电池落地的产(chǎn)能中可以(yǐ)实现(xiàn)装机(jī)的在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅酸(suān)电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池不(bù)到5％，后面成本降下(xià)来才会有较大比例(lì)的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠(nà)电池只会小批(pī)量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺科技(jì)却十分自信(xìn)，其在调研(yán)记录中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的(de)绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关系(xì)活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂(jì)多(duō)年的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到台前的(de)，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池商业化进程(chéng)的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科(kē)院院士欧阳明高(gāo)近日就表(biǎo)示：“钠电池(chí)能够起到对锂电池的平衡(héng)作(zuò)用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太可能成为主流(liú)。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但(dàn)他也(yě)强调，“钠离子技(jì)术一(yī)定(dìng)要发展，因(yīn)为(wèi)它是锂离(lí)子(zi)电池的(de)一个有(yǒu)益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向(xiàng)钛媒体佛系心态是什么意思APP分析，“钠(nà)离(lí)子(zi)电池性能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接近三元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂电池成(chéng)本大(dà)幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以(yǐ)目(mù)前(qián)已经(jīng)和(hé)钠电池成本基本(běn)相当(dāng)；而(ér)由于锂原(yuán)料(liào)价(jià)格大幅下(xià)降，目(mù)前铁(tiě)锂(lǐ)和锰(měng)酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有明(míng)显优(yōu)势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电池还有降本的空间(jiān)。兴储(chǔ)世(shì)纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链(liàn)完善后，规模量产后(hòu)钠离子电(diàn)池正、负极材料价格可降(jiàng)至5万(wàn)元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价(jià)可(kě)能，但只要碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)高于15万元/吨，钠离(lí)子(zi)电池(chí)的成本优势就依然存在，并且随着技术(shù)不断发展、产业不(bù)断成熟(shú)，钠离子电(diàn)池的降本空间有(yǒu)望(wàng)进一步打(dǎ)开(kāi)，该成本临界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年(nián)钠电产业规模化完成后，能(néng)和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距，接(jiē)近(jìn)铅酸电池的成本。但能量密(mì)度(dù)的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格(gé)在15万以(yǐ)上时，成熟后的(de)钠离子(zi)电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠离子电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续(xù)下(xià)降，钠电池利润率下(xià)降或(huò)也是(shì)必然的(de)。

　　以传(chuán)艺(yì)科技(jì)为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公(gōng)司钠电(diàn)池(chí)定价(jià)主要(yào)根据(jù)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价格(gé)比磷酸(suān)铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定(dìng)价会随(suí)碳酸锂价(jià)格(gé)波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进军钠电领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历发现，传艺科技在投(tóu)资(zī)上缺乏长远定力(lì)，临时“跳(tiào)票(piào)”甚至终止(zhǐ)募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公(gōng)司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元(yuán)分别用于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄型键盘(pán)生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目的实(shí)施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地点变(biàn)更为重庆市合川区工业园(yuán)区核心区高(gāo)阳(yáng)路30号，实施主(zhǔ)体(tǐ)则从传艺科(kē)技变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终(zhōng)止实(shí)施(shī)3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金全部投入(rù)轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的(de)产(chǎn)能从1600万台提升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资(zī)，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设项目。但次(cì)年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实(shí)施地(dì)点由江苏省(shěng)高邮市(shì)经开区(qū)凌波路33号改建至江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的地点、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资效率低下以及建成(chéng)项目实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书，薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月(yuè)，达(dá)产年(nián)可实现销(xiāo)售收入(rù)2.24亿元。定期(qī)报告显示(shì)，2018年(nián)6月30日，该项目(mù)就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建设(shè)项目建设期也(yě)仅12个月，预计达产(chǎn)年实现(xiàn)营收7.48亿元(yuán)，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目效(xiào)益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期(qī)相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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