财(cái)联社6月3日讯(编辑 刘(liú)越)啤酒行业具备明显的淡旺季特征,其中Q1、Q4为淡季,Q2、Q3为(wèi)旺季。夏天历来是啤酒企业(yè)的“兵韩国为何全民疯狂炒股,韩国为什么这么多人炒股(bīng)家必争之(zhī)地”,而年内火爆的淄博烧烤一定(dìng)程度上助力(lì)啤酒行业“淡季不淡”,盛夏旺(wàng)季更是值得(dé)投资者期(qī)待。
从(cóng)一季度(dù)业绩来看,燕京啤(pí)酒(jiǔ)以近74倍的同比增速“一骑(qí)绝(jué)尘”,青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)、重庆啤酒(jiǔ)、珠江啤酒的同比增速也分别达(dá)到28.86%、13.63%和22.15%,其中(zhōng)青(qīng)岛啤(pí)酒单季度营收突破百亿元。但(dàn)包括百威亚太(tài)、兰州(zhōu)黄(huáng)河和(hé)西藏发展在内的外资系啤酒公(gōng)司(sī)基本面仍然堪忧,业绩下滑或(huò)亏(kuī)损(sǔn),本(běn)土与外资两大阵营的分化明显。
去(qù)年消费(fèi)整(zhěng)体(tǐ)偏低(dī)迷,啤酒行业则堪称一抹亮色。民生证券(quàn)王言海5月(yuè)8日发(fā)布的研报指(zhǐ)出(chū),2022年啤酒板块营收稳(wěn)增、归母净(jìng)利润高增;2023年(nián)伴随(suí)疫情扰(rǎo)动褪去,下游(yóu)场景逐步(bù)复(fù)苏,叠加成本(běn)压力边际(jì)缓解,23Q1营收、利润相比去(qù)年同期(qī)明显提速。国盛(shèng)证券符蓉预计2023年将是(shì)啤酒龙头弱势区域持续(xù)扭(niǔ)亏、释放利润的一年。
外资啤(pí)酒(jiǔ)在(zài)中(zhōng)国(guó)市场颓势明显 大鱼吃小(xiǎo)鱼(yú)后“五强争霸”格局或成“一超多(duō)强(qiáng)”?
从(cóng)二级市场(chǎng)表现来看,华润啤酒和(hé)青(qīng)岛啤酒自2020年阶段低点迄今股价累计最大涨幅(fú)分别达159%和187%,前者目前总市值超1600亿港元,后者总(zǒng)市值超1300亿元。燕(yàn)京啤酒、重庆啤酒和珠江啤(pí)酒股价(jià)同期(qī)累计最大涨幅分别达(dá)154%、335%和135%。值得注(zhù)意的是,自2021年高点(diǎn)迄(qì)今重庆啤酒股价跌近六成,珠(zhū)江啤酒(jiǔ)则跌(diē)超三(sān)成。
上世纪80年代中国实(shí)施“啤酒专项(xiàng)工程”后,啤酒产业兴起,北(běi)京的燕京(jīng)、上(shàng)海的力(lì)波、福(fú)建的惠泉、新(xīn)疆的乌苏(sū)、兰(lán)州的(de)黄河(hé)、重庆的山城、四川的蓝(lán)剑、桂林(lín)的漓泉(quán)、河南的金星、陕西的汉斯(sī)等,几乎每座城(chéng)市都拥(yōng)有自己的啤酒(jiǔ)厂。
经过“大鱼吃(chī)小(xiǎo)鱼”的(de)阶段后,2016年(nián),中国啤酒市场五强争(zhēng)霸,华(huá)润啤(pí)酒、青岛(dǎo)啤酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤(pí)酒(jiǔ)的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之(zhī)后的2021年,行业CR5从74.7%提升至92.9%,华鑫证券孙山山4月24日发(fā)布的研报罗列五大巨头的(de)具体市场份额(é),华润啤酒、青岛啤(pí)酒、百威亚太(百威(wēi)英博子公(gōng)司)、燕京啤酒、嘉(jiā)士伯市(shì)占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%,形(xíng)成寡头格局。
孙山山指(zhǐ)出,我(wǒ)国啤酒行业CR1市占率属于(yú)中(zhōng)等水平,市场集(jí)中(zhōng)度仍有提升空间,待CR1市占率(lǜ)提升后头部企(qǐ)业(yè)将有(yǒu)望进一步提升盈利水平。分析(xī)人士指出,如果(guǒ)“大鱼吃大鱼”的市场趋(qū)势(shì)不变,经过一(yī)段时间的此消彼长,持续(xù)多年(nián)的“五强争霸”格局,将(jiāng)演变为(wèi)“一超多(duō)强”:华润啤酒把青(qīng)岛啤酒和(hé)百(bǎi)威英博甩开,燕京啤酒(jiǔ)追上来,形成(chéng)1+3的(de)主(zhǔ)流(liú)啤酒阵营。
值得注意(yì)的(de)是,这几(jǐ)年,外(wài)资啤酒在(zài)中国(guó)市(shì)场颓势(shì)明显,百威英博(bó)销量下滑,一手(shǒu)扶持的(de)嫡系珠江啤酒2022年净利同比下(xià)降(jiàng)2.11%;嘉(jiā)士伯预测(cè)2023年的(de)营(yíng)业利润增长将低于去年的水平(píng),研(yán)报指出重庆(qìng)啤酒(jiǔ)为嘉士(shì)伯在华运营啤(pí)酒(jiǔ)资(zī)产唯(wéi)一平台,并(bìng)将(jiāng)乌苏啤酒、1664,以及嘉士伯啤酒在中国多个地区的销(xiāo)售权划(huà)归重(zhòng)庆啤酒。
主流厂商纷(fēn)纷提价 占据高端如(rú)同坐(zuò)拥印钞机?
分析(xī)人(rén)士指出,这几年啤酒行业的业绩(jì)增长,多亏了(le)高端(duān)化。此前多年,高端啤酒市(shì)场主要由外资啤酒百威英(yīng)博(bó)、嘉士伯、喜(xǐ)力(lì)等品(pǐn)牌牢牢掌控。近(jìn)年来,本(běn)土啤酒开始发力。以销量最(zuì)大的华(huá)润雪花啤(pí)酒为例,早(zǎo)年(nián)畅销大(dà)江南北的(de)大绿(lǜ)棒子,现在已(yǐ)经很难见到了,各(gè)种纯生、原浆、精酿、鲜啤大行其道(dào)。
孙山山指出,啤酒(jiǔ)行业处于产(chǎn)业链中游,对上游成本敏(mǐn)感,大麦、玻(bō)璃、易拉罐、瓦(wǎ)楞(léng)纸为影(yǐng)响(xiǎng)啤(pí)酒成本(běn)主要材料;下(xià)游终端议价能力较(jiào)强,进入存量竞争时代后,企(qǐ)业为向高端化转(zhuǎn)型已多次实施提(tí)价举(jǔ)措。符蓉指出(chū),2023年(nián)餐饮等(děng)现(xiàn)饮消费(fèi)场(chǎng)景恢复将加(jiā)速各啤酒龙头产品结构优(yōu)化、加速高(gāo)端化(huà)进(jìn)程,2023年吨(dūn)价提升幅度或不弱于成本催生普(pǔ)遍提价的2022年。
整(zhěng)体(tǐ)性的提(tí)价,近几年时有(yǒu)发(fā)生。啤酒提价涨幅、频次、企业参与数量高(gāo)增,提(tí)价区域由部分到全国。仅在2022年,华润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等主流厂商纷纷提价,中高低档均有(yǒu)所涉及。勇闯天涯出(chū)厂价提升0.5元(yuán)左右,崂山啤酒零售(shòu)价从3-4元提升至5-6元,乐(lè)堡、重啤、乌苏提(tí)价3%-8%。就在前几年,中国(guó)啤酒市(shì)场(chǎng)的产(chǎn)品价格(gé)稳定在3-5元区间,如今(jīn),已(yǐ)经整体进入了6-8元价格带。甚至,巨头们纷纷推出(chū)千元(yuán)啤酒,华润啤酒的“醴(lǐ)”,青岛啤酒的“一世传奇(qí)”,百威啤(pí)酒(jiǔ)的(de)“大师(shī)传奇”,都是为了继续(xù)突破(pò)价格天(tiān)花板。
▌青(qīng)岛啤酒:中(zhōng)档高端齐发(fā)力(lì) 高端化势(shì)能锐不可挡
华鑫证券指(zhǐ)出,在百元级产品上,青(qīng)岛啤酒率先(xiān)在2020年率先推出“百(bǎi)年之(zhī)旅”,售价(jià)388元,并在2022年推出价值1399元的“一(yī)世(shì)传奇”;超高端产品方面,青岛啤酒布局丰富,产品价位最(zuì)高(gāo),均价约29元/瓶,最(zuì)高达(dá)72元/瓶。
西(xī)南证券(quàn)朱会振(zhèn)4月29日发(fā)布的研报指出,青(qīng)岛啤酒中(zhōng)档高(gāo)端齐(qí)发(fā)力,高端化势(shì)能锐不可当。产品端方面,公司在坚持纯生系及经典(diǎn)系“1+1”品牌战略基(jī)础上,进一步提升中档崂山品牌占比(bǐ),并借助桶啤、白啤等高端产(chǎn)品放量(liàng),带动整体产(chǎn)品结构持续升级。随着23年现(xiàn)饮场景全面复苏叠加去年Q2以来低基数效应(yīng),预计公司全年业(yè)绩将维(wéi)持高增。
▌华润(rùn)啤酒:收(shōu)购喜力如虎添翼(yì) 但目前(qián)主要销量来自中(zhōng)低端产品
2019年,华润啤(pí)酒收(shōu)购喜力中国正式完(wán)成交割。1863年创立(lì)于荷兰(lán)的喜(xǐ)力,旗下拥有上百家酒厂(chǎng),连续(xù)多(duō)年跻(jī)身世界500强(qiáng)榜单。而收(shōu)购方华润啤酒(jiǔ),满打满算也才30岁,借(jiè)此拓展高端市场。华鑫(xīn)证(zhèng)券指(zhǐ)出,华润啤酒高端及超高端产品(pǐn)仅占其(qí)收入韩国为何全民疯狂炒股,韩国为什么这么多人炒股占比17%,而(ér)经(jīng)济型(5元以下(xià))产品收入占比达47%,表明(míng)目前市场更加(jiā)认可、熟悉其经(jīng)济型产品如勇闯天涯等(děng),但对其高端产品认(rèn)知度或接受度相对偏低。公韩国为何全民疯狂炒股,韩国为什么这么多人炒股司(sī)提价空(kōng)间较大(dà),高端化完成(chéng)后利润可期。
▌燕京啤酒:“二次创(chuàng)业”新篇章(zhāng) 借助U8势能持续开拓市(shì)场
作为曾经国(guó)产啤酒行(xíng)业的老大(dà)哥,燕京啤酒近几年风光不(bù)在。不(bù)仅销售(shòu)范围收缩不少,被雪(xuě)花和青岛啤酒甩(shuǎi)开不说,2020年的营业额甚至被重庆啤酒反超。但燕(yàn)京(jīng)啤酒(jiǔ)去年(nián)业(yè)绩爆发,营(yíng)业收入(rù)增长10.38%至132.02亿元,归母(mǔ)净利润3.52亿元,增速高达54.51%。今年一季度延续高增,净(jìng)利(lì)同比增长近74倍(bèi)。
分析人(rén)士(shì)认为(wèi),燕京(jīng)啤酒突破增(zēng)长瓶颈的秘诀,是(shì)高端新品燕京U8的成功营销(xiāo),以及(jí)旗下燕京酒號社区小酒馆(guǎn)这种新零售业态的落地生根。中邮证券分析师蔡(cài)雪昱(yù)4月(yuè)21日研报(bào)指出(chū),渠道反馈,U8一季度销量同增(zēng)约50%,公司(sī)借助U8势能持续开拓市场,推动整体销量同增13%至96.31万千升,同时带动公司吨(dūn)价同增0.8%至3661.3元/千升。国君(jūn)食品点评称,改革红利(lì)释放正处起步(bù)阶(jiē)段,旺(wàng)季(jì)动(dòng)销(xiāo)加速、成本优(yōu)化(huà)之下,公司(sī)业绩弹性将进(jìn)一步(bù)加速。
此外,分析(xī)人士指出(chū),精酿啤酒目(mù)前属于蓝海市场,拥(yōng)有巨大发展(zhǎn)潜力(lì)及空间(jiān),且(qiě)目前行业格局(jú)未(wèi)定(dìng),企业拥有弯道超车机会;基于精酿啤酒多元风味发展趋势(shì),产品风(fēng)味及应用场景布局多元化(huà)企(qǐ)业,将更加能(néng)够(gòu)顺(shùn)应精酿(niàng)市场(chǎng)发(fā)展趋势,拥有长期可持续发展潜(qián)力(lì),并有望成为行(xíng)业新引领(lǐng)者。
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是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了