“一(yī)带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出口最大的看(kàn)点。即使考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家在中国出口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一(yī)路”出口增速保(bǎo)持在(zài)6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量上就可能(néng)对冲美欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次(cì)验(yàn)证，当前观察(chá)的(de)中国的出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南(nán)出口通胀作为传统观察中国出口增速(sù)的重要指标(biāo)，但随着中(zhōng)国(guó)出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其(qí)对中(zhōng)国出口的指示作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方面，由(yóu)于多(duō)数“一带一(yī)路”国家(jiā)偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运(yùn)输占比和增速(sù)快速上升，导致港口数(shù)据与实际出(chū)口(kǒu)增速持续偏(piān)离，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基本保持(chí)统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波(bō)动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口(kǒu)仍在于(yú)“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄(é)出口的高(gāo)增反映“一带一路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍(réng)是我国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟(méng)出(chū)口增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加速，日(rì)韩份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机(jī)电出(chū)口(kǒu)金额维持强势，增速(sù)较3月(yuè)进一(yī)步加快(kuài)部分源于去年低基数原因，不过对(duì)同比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市(shì)较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在(zài)一(yī)段时间内支撑出口，而受全球半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集成电路4月出(chū)口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的(de)拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之外(wài)“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这一(yī)空(kōng)间有多大(dà)？

　　一(yī)带一(yī)路出(chū)口背后存量博弈。在(zài)全(quán)球经济和贸易(yì)放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我国(guó)出(chū)口的(de)韧(rèn)性可能(néng)主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在这些国家(jiā)的进口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩(hán)下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规模最大(dà)的(de)10个国家（约(yuē)占中国对(duì)“一带(dài)一路”沿线国家(jiā)总出(chū)口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下的(de)进口增速情况(kuàng)，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中(zhōng)性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背景下(xià)，1个百分(fēn)点并(bìng)不少，我国全年出口增(zēng)速可(kě)能略(lüè)高于(yú)0％。对(duì)欧(ōu)美日(rì)等发(fā)达经济(jì)体出口增速预测(cè)，思路为(wèi)在中(zhōng)国(guó)加入世(shì)界贸易组织后(hòu)、历次全球经(jīng)济陷入(rù)衰退或(huò)是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义的(de)三年，分别(bié)作为中性(xìng)、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作(zuò)为参考(kǎo)。我们对于2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在下(xià)半(bàn)年陷(xiàn)入(rù)温和衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全球经(jīng)济温(wēn)和放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐(lè)观(guān)情(qíng)景。根据预测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余(yú)国(guó)家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速(sù)预(yù)测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因(yīn)此，中性假设(shè)下(xià)2023年我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的(de)风险，主(zhǔ)要来自于两个方(fāng)面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国(guó)进口的数(shù)据和中(zhōng)国(guó)向各国(guó)出(chū)口的数据(jù)存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差(chà)异还较大，一般(bān)而(ér)言中国出(chū)口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是(shì)低(dī)估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退的时点存(cún)在较大的不确(què)定性，可(kě)能在今年下半年、也可(kě)能在(zài)明年，若(ruò)后(hòu)者出(chū)现，那(nà)2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用么2023年(nián)发达经济(jì)体对于中国出口的(de)拖累可能没有那么(me)大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新(xīn)兴(xīng)经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风(fēng)险(xiǎn)对出口造成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性(xìng)超预(yù)期，对于(yú)中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的(de)拖累不足。

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