分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全(quán)市场(chǎng)货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施(shī)，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要货币(bì)市场基金的基金管理(lǐ)人提出了(le)更为(wèi)严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)追求(qiú)高收益的(de)投资(zī)者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模较(jiào)大或(huò)者投资者人数较多、与(yǔ)其他(tā)金融机(jī)构或者金融产品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重大不(bù)利影(yǐng)响的(de)货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告(gào)：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有(yǒu)人数量(liàng)连(lián)续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符(fú)合(hé)重要货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年(nián)一季度末(mò)，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘(hóng)余额宝货币(bì)、易方达易(yì)理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对记者(zhě)表示(shì)，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者(zhě)数量大(dà)于5000万(wàn)个的货币(bì)市场基金，监管要求更(gèng)加严(yán)格(gé)，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号(zhè)将促使基金(jīn)公(gōng)司更(gèng)加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高(gāo)产(chǎn)品的(de)透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生不利(lì)影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高安(ān)全产品收益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的附加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规(guī)模(mó)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的(de)高级管理人(rén)员、基金经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值(zhí)的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资(zī)格的(de)同一商业至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号银行发行(xíng)的金融工(gōng)具占基金资产(chǎn)净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性(xìng)受限资产的规(guī)模合计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的(de)平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易行(xíng)为(wèi)管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资(zī)者申购(gòu)申请后(hòu)导(dǎo)致其持(chí)有份额超过(guò)基(jī)金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基金管理人、基(jī)金(jīn)托管人每月(yuè)从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金(jīn)融防(fáng)风险的重要(yào)举措(cuò)。部分货币(bì)市场基金规模较大、投资(zī)者数量较多(duō)，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金(jīn)融市场(chǎng)的流(liú)动性安(ān)全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还(hái)是从投(tóu)资比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流(liú)动性(xìng)风险的能力将进一(yī)步提升(shēng)，将有效防(fáng)止出现2016年部分(fēn)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防控(kòng)和监督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评(píng)估(gū)重要货币市场基金(jīn)各(gè)类风险的(de)成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同相(xiāng)关(guān)市(shì)场主体共同制定合理有(yǒu)效的(de)风险应对预案(àn)。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当报中国(guó)证监(jiān)会(huì)备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的(de)有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会牵头相关部门(mén)成立风险处(chù)置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主体依据风(fēng)险应对预(yù)案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对(duì)于投资者有什(shén)么影响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分投资(zī)者造成一(yī)定影响，例如可能会对一些追求高(gāo)收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一些货(huò)币基(jī)金规模较小的(de)产品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于(yú)保(bǎo)护低风险偏好的(de)投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资(zī)者(zhě)数(shù)量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的特点(diǎn)。部分规(guī)模(mó)较大的货币规模基金如出(chū)现风(fēng)险事(shì)件(jiàn)，或将对(duì)社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标(biāo)准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

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