中国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资(zī)券商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如(rú)何解(jiě)决(jué)，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

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　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的(de)激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)则延(yán)续(xù)自(zì)成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的(de)8491万元(yuán)亏(kuī)损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质正式展业(yè)时间(jiān)不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支(zhī)出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续(xù)费及(jí)佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营(yíng)收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内排名(míng)下游，但其(qí)业(yè)绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水平，而(ér)这(zhè)只是(shì)摩根大通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的第三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会(huì)批复，成(chéng)立合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台(tái)优势，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两(liǎng)家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联(lián)互通全球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段(duàn)的(de)无保留意(yì)见审计(jì)报(bào)告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和(hé)财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司(sī)持续(xù)经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立(lì)规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制(zhì)人参(cān)股证券公(gōng)司(sī)的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不(bù)得超(chāo)过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的(de)基(jī)础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多种业(yè)务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合(hé)性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务(wù)将定位于(yú)“中国高(gāo)端财(cái)富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监(jiān)会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理(lǐ)综(zōng)合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平(píng)台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造私人财(cái)富管理业(yè)务，这在(zài)具备外(wài)资银(yín)行股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化(huà)的(de)资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质出(chū)家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司(sī)财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举措，致力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一(yī)步完善投资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客(kè)户在同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的(de)投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放(fàng)的(de)力(lì)度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证(zhèng)券、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家(jiā)外资(zī)券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等先后在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感(gǎn)受到(dào)中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球(qiú)投(tóu)资(zī)者(zhě)带来了实实在(zài)在的(de)机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的(de)市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也(yě)纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了(le)国际金(jīn)融(róng)机(jī)构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通(tōng)过(guò)与国际(jì)金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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