本周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成(chéng)立(lì)，分别为鹏(péng)扬(yáng)北(běi)证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金(jīn)和万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，流(liú)动(dòng)性问题是制约北交所(suǒ)发展(zhǎn)的首要因素(sù)，不过随着公(gōng)募基金加速布局(jú)，增(zēng)量(liàng)资金不断涌入下，流(liú)动性(xìng)问题(tí)有望持续改善；同时，当前北(běi)交所优质公司被显著低估，正是长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额(é)分开(kāi)计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基(jī)金主要跟(gēn)踪(zōng)北证50成(chéng)份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额(é)满1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博(bó)时基金四家公募(mù)基金公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是以发起式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗下(xià)产品正在发行(xíng)外，其余3只产品均已(yǐ)成立(lì)。其中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金(jīn)于5月(yuè)5日正式成(chéng)立，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北(běi)证50成美国总统奥巴马几岁份指数基(jī)金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北(běi)交所股票估(gū)值普遍显(xiǎn)著低(dī)于其他上市板块(kuài)中业务相关(guān)度较高的同(tóng)类股(gǔ)票，具(jù)有较大(dà)估值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小企(qǐ)业的高(gāo)速成(chéng)长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年(nián)内回报(bào)、成立以来回报悉数为负，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以(yǐ)来(lái)，这(zhè)些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面(miàn)，自去年11月发布(bù)以来，该指(zhǐ)数经历(lì)小幅下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月(yuè)以来又开始持续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)核(hé)心指数(shù)表现(xiàn)，除红利指数(shù)月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指数(shù)基金相继(jì)成立，这使(shǐ)得(dé)北(běi)交所整体流动性有所改善(shàn)。从中观(guān)维度来看，北交所很多优质企业的(de)估(gū)值仍(réng)然偏低，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以(yǐ)及公司业(yè)绩(jì)持续释放(fàng)，北交所板块(kuài)整体(tǐ)走势有望持(chí)续(xù)向好。”北京(jīng)一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，北交(jiāo)所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所上市(shì)公司(sī)业绩(jì)表现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利(lì)面达99％，净利(lì)润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公(gōng)司(sī)增幅(fú)超过30％，22家公司(sī)净利(lì)润超过1亿(yì)元，42家公(gōng)司连(lián)续三年(nián)实(shí)现利润正增长。北交所(suǒ)上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年(nián)内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权(quán)益基金年(nián)内均(jūn)斩获正收益。其中，华(huá)夏北交所创新中(zhōng)小企业(yè)精选(xuǎn)两年定开(kāi)年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉实(shí)北(běi)交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估(gū)值偏(piān)低

　　正是长线资(zī)金布局良机

　　对于(yú)北交(jiāo)所(suǒ)投资价值(zhí)，多位(wèi)业内人士认为，当前北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，不(bù)过正是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金(jīn)经理(lǐ)叶勇直(zhí)言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的依然是市场本身较差的(de)流动性问(wèn)题，市场制度性差异导致其与沪深市场相(xiāng)比，可比公司估值表现差异较(jiào)大。除了继续降低投资(zī)者门槛、扩大美国总统奥巴马几岁(dà)优质上市(shì)企(qǐ)业数量外，后续北交所市场(chǎng)有必要(yào)完善转板制(zhì)度，畅通(tōng)转板通道(dào)，从而活(huó)跃市场交易，通过(guò)沪深市场(chǎng)的(de)引(yǐn)领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目前的(de)北交所优(yōu)质公司被显著低估，也(yě)是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置，对于北交(jiāo)所(suǒ)的后续(xù)表现充(chōng)满信心，信心来源(yuán)于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估值已(yǐ)经非(fēi)常(cháng)便宜，他(tā)们测(cè)算前几大重仓股(gǔ)的平(píng)均估(gū)值(zhí)美国总统奥巴马几岁在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值水(shuǐ)平对(duì)于具备专精特新(xīn)特性的(de)中小成长型企业而言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他(tā)们发(fā)现很多(duō)北交所公司(sī)今(jīn)年以来依然(rán)延续了较快(kuài)的(de)增(zēng)长速度，发(fā)展整(zhěng)体是(shì)符合预期(qī)的，业绩(jì)的持续(xù)增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去(qù)年四季度以来北交所出(chū)了不少(shǎo)政策利好，包括发布《北京(jīng)证券(quàn)交易所股票做市交易业(yè)务细(xì)则》和《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易(yì)费(fèi)率(lǜ)，北(běi)交所股(gǔ)票将纳入(rù)中证、国证跨市(shì)场指数体系(xì)，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等政策的密集发布，可以说对这个(gè)市(shì)场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市(shì)场构成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目(mù)前新挂(guà)牌(pái)的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个(gè)股，供给上来了，给他(tā)们增加了筛选的(de)范围，尽管短期(qī)可能(néng)由(yóu)于供给增加(jiā)对整个(gè)市场(chǎng)的流(liú)动性造成(chéng)一定的扰(rǎo)动，但(dàn)增加优质供给(gěi)是市场长期发展的基石，这(zhè)使得他们选择优(yōu)质中小专精(jīng)特新企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所(suǒ)精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作(zuò)为新(xīn)兴(xīng)的股(gǔ)票交易市场，目(mù)前(qián)仍处于初创期(qī)，上(shàng)市股票数量还不够多，市(shì)场(chǎng)关注度还(hái)不(bù)高，整(zhěng)体估值水(shuǐ)平相较(jiào)于沪深交易所明显低估(gū)。随着(zhe)宏观经济触底回(huí)升(shēng)，和(hé)北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估(gū)”下(xià)，北(běi)交所作为A股(gǔ)“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随(suí)着北交(jiāo)所改革(gé)的不(bù)断推进和投资者关(guān)注(zhù)度提升逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一(yī)季度的公募基金(jīn)持仓变化来看，这一趋(qū)势已经初露(lù)端倪，部分专精特新次(cì)新股及北证50中高权重、低估值公司获增持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多(duō)个被(bèi)低估标的(de)，未(wèi)来随(suí)着北交(jiāo)所改(gǎi)革(gé)的不断推进和投资者关注(zhù)度(dù)提(tí)升，北交所流动性随之(zhī)改善，这(zhè)些大市值(zhí)、高权(quán)重(zhòng)、低估值的公司获得重估(gū)可能性较大。

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