近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论引(yǐn)发的(d圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么e)风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功(gōng)的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公(gōng)司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得(dé)到游族(zú)网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网络、普思圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本和(hé)游族(zú)网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的(de)企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文(wén)化传播(bō)有限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前(qián)控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快(kuài)速(sù)发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富多样，而在(zài)该(gāi)领(lǐng)域(yù)笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于(yú)这些原因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一边大笑(xiào)一边(biān)反思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但公众场合(hé)下脱口秀中的(de)开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事(shì)肯(kěn)定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股权投(tóu)资(zī)合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的(de)李诞(dàn)迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上(shàng)升，资本(běn)却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶(bó)来(lái)品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程(chéng)要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗(qí)下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子(zi)创投(tóu)、合一集团投了(le)单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀企业(yè)获(huò)得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅(xùn)猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑天然是(shì)确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确(què)定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美(měi)的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规(guī圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么)的底线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个(gè)行业中的其(qí)余行(xíng)业(yè)一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏(xì)等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起(qǐ)家的(de)，但这个行业的“故事(shì)”却(què)很难(nán)讲述，这也是(shì)备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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