近(jìn)日，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓的(de)“强军口号”来(lái)进(jìn)行调侃式(shì)的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定(dìng)没(méi)收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当言(yán)论(lùn)引(yǐn)发的(de)风(fēng)波(bō)中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也成为(wèi)了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为(wèi)中(zhōng)国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千(qiān香港区号是多少)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和(hé)游族网络对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使投(tóu)资(zī)人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京(jīng)东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外(wài)，近(jìn)年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演艺股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过(guò)程(chéng)，他(tā)对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该(gāi)领域(yù)笑果文化做(zu香港区号是多少ò)的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原(yuán)因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就(jiù)是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节目效(xiào)果可(kě)能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和(hé)解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事(shì)肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能(néng)没有进(jìn)行(xíng)非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文(wén)化(huà)的(de)业(yè)务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大(dà)股(gǔ)东(dōng)，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团(tuán)成(chéng)员、策划(huà)人(rén)及(jí)编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合作的长视(shì)频(pín)节(jié)目，可以占到(dào)公司(sī)百(bǎi)分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造物，乐(lè)游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合(hé)一集(jí)团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业(yè)也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一(yī)家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应(yīng)与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演员(yuán)的(de)不确(què)定性、创作的(de)不(bù)确(què)定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在(zài)合(hé)法合规(guī)的底线之上(shàng)，不(bù)断运营爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文(wén)娱行业中的(de)一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故(gù)事”却(què)很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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