如(rú)果要(yào)论(lùn)二(èr)季(jì)度迄今，全球(qiú)股票市(shì)场中最为靓丽(lì)的一道(dào)“风景线”，那么显然非日本股市莫属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日(rì)经225指数进一步强势高开逾1％，最高触及(jí)30924.47点，创下了自1990年(nián)8月以(yǐ)来的新高，收在30808.35点。在本周早些时候，东证指数已(yǐ)经率先创下了1990年(nián)8月3日(rì)以(yǐ)来的最高收盘点位。

　　多组对比可以显(xiǎn)示出(chū)日股(gǔ)今年以来的(de)强(qiáng)势：东证指数(shù)年内已累计上(shàng)涨了逾(yú)15％，远远(yuǎn)超(chāo)过了标(biāo)普500指数约(yuē)9％的涨幅。截止本周(zhōu)三，追踪日本(běn)股市的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨了11.8％，而追踪标普500指(zhǐ)数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把周期缩(suō)短到二季度迄今的(de)短短(duǎn)一个(gè)半月，日股的(de)涨幅更(gèng)是在全球主要股指(zhǐ)中几无敌手……

　　日股(gǔ)为何能一举领涨全球？对于(yú)许多国际市场(chǎng)的投资者而言，近来提到日股的优异表现，脑(nǎo)海中第一(yī)时间浮现出的(de)，无疑都是(shì)“股(gǔ)神(shén)”巴菲特在上月(yuè)对日本市场表现出(chū)的强烈投资意愿。正是(shì)巴菲特(tè)进(jìn)一(yī)步增持(chí)了日(rì)本五大商社仓位(wèi)，令越来(lái)越多的业内(nèi)人士开始注(zhù)意到(dào)这一(yī)全球第三大经济体的巨(jù)大投资机会。

　　不过，日(rì)股本轮爆发(fā)背(bèi)后的成功秘(mì)诀，真的仅仅(jǐn)只是(shì)获得了“股神”的青睐吗？

　　答案显然没那么简(jiǎn)单！事实上，在M&；；G Investments亚(yà)太股票团队联席主管Carl Vine看来，并不是(shì)巴(bā)菲特的(de)出现让日股变得吸引人。巴菲特所看到的（机会）其实也正(zhèng)是其他人眼下正在(zài)看到的，人(rén)们对日股的前景正感到非常兴奋(fèn)！

　　至于(yú)究(jiū)竟(jìng)有哪些因素在推动着日股上(shàng)涨？“干货”其实有(yǒu)很(hěn)多……

　　狂热的外资买需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外(wài)国投(tóu)资者目前已经连续(xù)第六周(zhōu)成为了日本股(gǔ)票的(de)净买(mǎi)家。在此(cǐ)期间，外国投资者大(dà)举涌入了日股股票和期货市场，净流入逾300亿(yì)美元，是过去10年(nián)最大规模(mó)的资金流(liú)入之一。

　　根据交(jiāo)易所的数(shù)据，在(zài)截至5月12日的最近一周内，海外交易者又净买入了价值7810亿日元(yuán)（约(yuē)合(hé)57亿美元(yuán)）的股票和期货。

　　杰富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经(jīng)济学”时(shí)代初(chū)期以(yǐ)来，他就从(cóng)未见过(guò)外国(guó)投(tóu)资者对(duì)日本(běn)如(rú)此(cǐ)感兴趣。

　　在(zài)欧(ōu)美银行(xíng)系(xì)统不(bù)稳定和(hé)信用紧(jǐn)缩风险的(de)笼罩下(xià)，越(yuè)来越(yuè)多的海外(wài)投资者似乎看到(dào)了日本股市作为(wèi)避险地的“稳定(dìng)性”。日本股票给人的(de)长期低迷印象正在减弱，持续(xù)稳定(dìng)在1美元兑换130日元的日(rì)元汇率、以及股神巴菲特对日(rì)本五(wǔ)大(dà)商社的增持，也令不少海外投资者对投资日(rì)本(běn)产(chǎn)生(shēng)了更(gèng)多的(de)兴(xīng)趣。

　　高盛日本公司就(jiù)表示(shì)，近来已受到(dào)了越来越多平时(shí)不太关注日本市场(chǎng)的海外(wài)投(tóu)资者的咨询。不少海外(wài)投资者在看(kàn)到日本股市的涨幅(fú)超过美股后，开始调(diào)查其中的(de)原因(yīn)，他们的建仓买入又(yòu)进一(yī)步促使股(gǔ)市上(shàng)涨，形成(chéng)了目前的良(liáng)性(xìng)循环。

　　一个值得(dé)留意的现象是，在(zài)巴(bā)菲特上月公开表态力挺日股后(hòu)，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华尔(ěr)街资(zī)本也已相(xiāng)继造(zào)访(fǎng)日本。这些(xiē)海外(wài)资金有(yǒu)意(yì)复制巴菲特的策(cè)略，通过低成(chéng)本日(rì)元融资(zī)押注高(gāo)股(gǔ)息日元资产。

　　其实，巴菲特(tè)在日本五大(dà)商社上的加大投资，也存(cún)在(zài)着在国际(jì)市场(chǎng)上(shàng)分散投(tóu)资(zī)对象的想法。虽(suī)然巴菲(fēi)特(tè)相信美国的增长潜(qián)力，但过度集中会产(chǎn)生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日(rì)本(běn)股市的回报率是在波动性远低(dī)于美国科技股的情况(kuàng)下实现(xiàn)的(de)。这意(yì)味着日本股市(shì)对美国投资者来说应该颇有吸引(yǐn)力。对美国债务(wù)上限的担忧可能(néng)也(yě)刺激(jī)了一些“末日准备者(zhě)”涌入日本股市，以(yǐ)此作为避险手段。

　　法国兴业(yè)银(yín)行分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人(rén)在周(zhōu)二的一(yī)份(fèn)报(bào)告中也表(biǎo)示，“外资的回归是日(rì)本股市复苏的重要标志(zhì)。（我(wǒ)们）将继续对日本(běn)股(gǔ)票维持(chí)超配，并(bìng)偏向银行(xíng)、金(jīn)融和(hé)价值(zhí)股的投资(zī)。”

　　深层次的企业(yè)治理变革

　　当然，在海(hǎi)外投资者今年对日本产生兴趣之前，他们此(cǐ)前在这(zhè)片“失落地(dì)带(dài)”曾经历过(guò)长(zhǎng)达数十年虚假的曙光和令人失望的低回报。那么这(zhè)一次，即便(biàn)有着避险和多元(yuán)化(huà)分散投资的需求，他们(men)又为何铁了心(xīn)一定要来日(rì)本市场(chǎng)？日本(běn)市场的吸(xī)引力就一定(dìng)远超(chāo)全球其他地区(qū)吗？

　　这(zhè)便不得不提日本市场眼(yǎn)下正经历的一场“蜕变”了！

　　金(jīn)融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本股(gǔ)市本轮上涨的主要原因还源于(yú)治理标准的提高，以及企业部(bù)门推动向股东(dōng)返还现(xiàn)金(jīn)。日本多年的公司治理(lǐ)改革已开始见效，这项改革最初由已故前(qián)首相(xiāng)安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前(qián)日(rì)本企业(yè)的派息已大幅增加，在(zài)截至今年3月的财(cái)年中，日本企业(yè)宣布的回(huí)购(gòu)规模已飙升至9.7万(wàn)亿日(rì)元（合714亿(yì)美元）的历(lì)史最高(gāo)水平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的日(rì)本公司资产负债表上有净现(xiàn)金，而美国的(de)这一比例只有(yǒu)20％多一点；东证(zhèng)指数(shù)成分股公司中约有54％的(de)公司(sī)股价(jià)低于每股账面价值，而标(biāo)普(pǔ)500指数成分股中这一比例仅为7％。单从市(shì)净率等估值指标来看，这就(jiù)为(wèi)日本股市提供了更坚实的底部和(hé)更高(gāo)的上限。

　　今(jīn)年3月底，东京证券交易所为了改变股价跌破每股净资产——市净率低于1倍的情况，还请求上市(shì)企(qǐ)业(yè)在意识到资本成(chéng)本的前提下(xià)推进经营并公布(bù)改善(shàn)方案等(děng)。

　　与此(cǐ)相呼应的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株(zhū)式会社(shè)推(tuī)出了力(lì)争“早日(rì)实现(xiàn)市净(jìng)率超过1倍”的中期经(jīng)营计划和股票(piào)回购(gòu)，股价随后大涨近4成。清水建(jiàn)设株(zhū)式会社4月下旬也宣布了(le)上限200亿日(rì)元的股票回购和积极压缩(suō)政策(cè)性持股的方针，该(gāi)公(gōng)司股(gǔ)价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车(chē)、三(sān)菱商事(shì)在内的日本龙(lóng)头企(qǐ)业在近期公布财报(bào)时(shí)，也均(jūn)宣布(bù)了新的股票(piào)回(huí)购计划(huà)。不少分(fēn)析师(shī)预计，到今年5月底，各日本(běn)上市公(gōng)司的(de)回(huí)购规模将(jiāng)进(jìn)一步创下(xià)新纪录。

　　高(gāo)盛首席日(rì)本(běn)股(gǔ)票策略(lüè)师2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证交所(suǒ)）主题正引(yǐn)起许多(duō)海外投资者的共鸣，他们开始看到这方面的有利证据(jù)。在交易所这(zhè)些变(biàn)化的推动(dòng)下，许多公司(sī)正(zhèng)在(zài)回(huí)购股(gǔ)份，厘清经常令人困惑的交(jiāo)叉持(chí)股，并(bìng)在定期公(gōng)开(kāi)会议之前与股东进行更密切的接触。”

　　对冲基金集(jí)团Man GLG日(rì)本股票主管Jeff Atherton也(yě)表示，东(dōng)京证交所的鼓励意味着“过(guò)去两年在这方面发(fā)生的事情(qíng)比过去30年(nián)还要多”，这是股市充(chōng)满活力表(biǎo)现的最大单一原因。他们(men)对提高股本回(huí)报率有(yǒu)着坚定的态度(dù)，希(xī)望市值上升。

　　宽货币、稳经济(jì)

　　最后，日本央行(xíng)目前依(yī)然宽松的货币政策和日本相对稳健的(de)经济基本面，显然也对日股的表现构(gòu)成(chéng)了提振(zhèn)。

　　尽管新(xīn)行长植田和男上月已(yǐ)走马上任，但日本央行暂时仍未改变(biàn)其(qí)大规模(mó)的(de)货币(bì)宽松路线。即便(biàn)日本通货膨胀(zhàng)率超过了央行2％的目标，但(dàn)植(zhí)田和男依然强(qiáng)调，“还不能(néng)放心地(dì)说通胀(zhàng)（达到(dào)了央行目标）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美央行今年上半年还(hái)在持(chí)续加(jiā)息，并已(yǐ)被(bèi)迫在物价与经(jīng)济稳定之间作出艰难抉择。继(jì)续宽(kuān)松的日(rì)本央(yāng)行眼下依然(rán)处于能让海外投(tóu)资者放心购(gòu)买的状态(tài)。

　　日本宏观经济的表(biǎo)现(xiàn)目前也相(xiāng)对更为稳健。日(rì)本(běn)内(nèi)阁府(fǔ)17日(rì)公(gōng)布(bù)的(de)数据显示(shì)，今年前三个(gè)月(yuè)日本国内生产(chǎn)总值（GDP）折合成年率增(zēng)长1.6％，创下(xià)了近三个季度以来新高。

　　日(rì)本国家(jiā)旅(lǚ)游局表示，受益(yì)于中国放宽旅(lǚ)行限制(zhì)，4月商务和休闲外国(guó)游客人数从此前(qián)的182万攀升(shēng)至(zhì)195万。高盛策略师在报告中(zhōng)指出，考虑(lǜ)到入境旅(lǚ)游业复(fù)苏、强劲资(zī)本支出计划和日本央(yāng)行持续宽松等积(jī)极(jí)因(yīn)素，日(rì)本这个世界第三大(dà)经(jīng)济体(tǐ)的前景十分强劲。

　　值得(dé)一(yī)提的是，从经(jīng)济合(hé)作与发展(zhǎn)组织(zhī)的经济前景指数来看，日本目前是七国(guó)集团中(zhōng)唯一(yī)一个超过临界线(xiàn)100的。

　　日本第三大在线经纪商Monex的首席策略师(shī)Takashi Hiroki表(biǎo)示(shì)，日本企业的业(yè)绩似(shì)乎相当(dāng)不错，重(zhòng)要(yào)的汽车行业预计利润将增长。以内需为(wèi)导向的企业正受益于入境游增长的前(qián)景，而大型银行(xíng)也获得了丰厚的收(shōu)益。预计日本股市到今年年底(dǐ)将进(jìn)一步(bù)上涨10％或更多2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天。

　　里昂证(zhèng)券也(yě)认(rèn)为，日本股(gǔ)市今年的涨势或将(jiāng)延续下(xià)去，因盈利增(zēng)长(zhǎng)、股票(piào)回购和(hé)估值仍处于低(dī)位吸(xī)引了(le)买家，巴菲特的认可、公司治理的改善均提(tí)振(zhèn)了市场，而企(qǐ)业财报的不俗表现或有(yǒu)望成为(wèi)最新的上行催化(huà)剂(jì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天