踩上AI风口(kǒu)的三六零(líng)，年内一度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和胡(hú)欢离(lí)婚也被(bèi)市场质疑成为减持铺路。但与暴(bào)涨的股价和市值(zhí)相比，公司的基(jī)本面较为(wèi)糟糕，交出了(le)回A上(shàng)市后最差(chà)年报和一季报。

　　4月(yuè)21日(rì)晚，三(sān)六零发布2022年财报，公司实现营业(yè)收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％，净(jìng)利润暴(bào)亏(kuī)22.04 亿元，为(wèi)2017年(nián)回A后年报首次亏损(sǔn)。三六零同时发布(bù)了2023年一季(jì)报(bào)，实(shí)现营业收(shōu)入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同(tóng)期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报(bào)一出，股(gǔ)吧等(děng)平台(tái)投资者炸开了(le)锅(guō)，不(bù)少网友担心公(gōng)司(sī)下周一股价走势，尤其周五Ai概念(niàn)显(xiǎn)现(xiàn)退潮迹象。一季报(bào)显示，三六(liù)零截至3月(yuè)31日(rì)的股东数达到近33万，而截至去年底为20万(wàn)不到，也就是(shì)股(gǔ)价(jià)暴涨(zhǎng)的一季度股东户数(shù)增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报同时曝(pù)光了其重要投资(zī)企业哪吒汽车2022年的财务数据，后(hòu)者录得(dé)133亿的(de)营业收入(rù)，净利润则巨(jù)亏69亿元，为此(cǐ)持股(gǔ)10.72％的三六零(líng)新增9亿多(duō)投资损失(shī)。

　　回A六(liù)年首次报亏

　　今年一季度继续(xù)亏损

　　三六零(líng)这份(fèn)2022年年(nián)报显示，截至(zhì)报告期末，公司(sī)总资产为386.16亿(yì)元，同(tóng)比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实现营(yíng)业(yè)收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务(wù)板块有(yǒu)三个(gè)出现不同(tóng)程度下滑，其中贡献营收半壁江山的互联网(wǎng)广告(gào)及服(fú)务收(shōu)入为(wèi)47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为(wèi)18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服务收入为(wèi)10.82亿元(yuán)，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实(shí)现(xiàn)归属于(yú)上(shàng)市(shì)公(gōng)司股东(dōng)的净利润(rùn)则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从纳(nà)斯达克私有化退市(shì)回A后首(shǒu)次(cì)亏(kuī)损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到(dào)2022年六个年度，三六零(líng)营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从(cóng)徘(pái)徊到下滑。净利润的表现则(zé)更差(chà)，除了2019年靠(kào)着非经常性损益撑到60亿元外(wài)，其他年份均在(zài)30亿元附近徘(pái)徊，但到了(le)2021年(nián)净利润(rùn)直接下(xià)滑七成，只录得(dé)9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三(sān)六零延续亏损，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利(lì)润则(zé)为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为(wèi)盈(yíng)利(lì)2.22亿(yì)元。对于亏损，公司称主要系营业(yè)收(shōu)入(rù)下降及(jí)对联(lián)营企业投(tóu)资(zī)损失所致。

　　一季度大(dà)增13万股东(dōng)

　　十大股(gǔ)东却(què)大(dà)幅减持

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零进入2023年(nián)突然迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火。因(yīn)三六零有搜(sōu)索引擎，被市场认为在训(xùn)练AI大模(mó)型上有天(tiān)然(rán)优势(shì)，公司(sī)及(jí)创始人(rén)周鸿(hóng)祎也在不同场(chǎng)合、通过不同渠道(dào)表达对大模型的看(kàn)好，传递公司的优势，公司(sī)在AI方(fāng)面曝光度(dù)甚至远(yuǎn)超百度(dù)。

　　借(jiè)着(zhe)这一风(fēng)口(kǒu)，三六零股价2月(yuè)7号涨停，此后一发不可收(shōu)拾，短短不(bù)到(dào)两个(gè)月涨幅接近两倍。如果从年初算(suàn)起(qǐ)，涨(zhǎng)幅则达到了(le)218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增加超千亿市值(zhí)。尽管近期股价有所回调，公司股价年内涨(z顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉hǎng)幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和(hé)一季(jì)报出炉后(hòu)，股吧直接炸(zhà)开(kāi)了(le)锅(guō)，多(duō)数投资(zī)者表示大跌眼(yǎn)镜，开始担心下周一股(gǔ)价表(biǎo)现(xiàn)。

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者注意到，随(suí)着今年(nián)以来股价的(de)暴涨，三六零的投(tóu)资者人数大(dà)幅增加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六(liù)个季度保持基本(běn)不(bù)变，但到了今年一季(jì)度末股东数来到(dào)32.88万(wàn)，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度(dù)以股(gǔ)权投(tóu)资机构为代表的(de)十大股(gǔ)东却在逢高大幅减持。十大股东名(míng)单显示，一季度“北(běi)京(jīng)中关村资本基金管理有(yǒu)限公司-北京中发助(zhù)力壹号投资基金（有限合伙）”减持(chí)3009万(wàn)股(gǔ)，减幅(fú)近40％；金砖丝路（银川）股权投资合(hé)伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减持(chí)2750万股，减幅(fú)44％；天津信心奇缘股(gǔ)权投资(zī)合伙企业（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2742万(wàn)股，减幅49％。上述(shù)三(sān)大股东合计减持超(chāo)约8500万(wàn)股(gǔ)，即(jí)便按一季度(dù)均价计套(tào)现金额也(yě)在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽(qì)车(chē)巨(jù)亏69亿(yì)

　　三六零(líng)新(xīn)增9亿(yì)投(tóu)资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其投资企业(yè)、造车新势力之一的(de)哪(nǎ)吒(zhā)汽车去年财务数(shù)据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营实体为(wèi)“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元，净(jìng)利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的数据，2020年(nián)哪吒(zhā)汽车营收(shōu)12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽(qì)车(chē)实现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这意(yì)味着(zhe)，哪吒汽(qì)车(chē)2022年亏损(sǔn)进一步(bù)扩大(dà)，而三年累计亏(kuī)损已(yǐ)经超过百亿，达(dá)到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽(qì)车的增资权。具(jù)体来看，三六零全资子公司三六零私募基金拟将(jiāng)其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资权转让(ràng)给(gěi)两家有限合伙企业，对应的增(zēng)资额为10亿元。据(jù)此估算，哪吒汽车(chē)估值为282亿元(yuán)。放(fàng)弃(qì)上(shàng)述增资权后，三(sān)六(liù)零持(chí)有哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资进展公告称(chēng)，已与哪吒(zhā)汽车(chē)各(gè)股东方签署有关协议，以支持哪吒汽(qì)车股份制改造。2023年1月(yuè)，三六零发布(bù)《关于对外投资进展》公(gōng)告显示，为了配合哪吒汽车股改(gǎi)，三六零的持股比例(lì)降(jiàng)至10.72％，对应账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半(bàn)年多(duō)一(yī)点哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒(zhā)汽车(chē)估值(zhí)会否进一步(bù)下调(diào)不得而知(zhī)。

　　由(yóu)于哪吒汽车(chē)的亏损，三六零持有股权(quán)的账(zhàng)面(miàn)值出(chū)现较(jiào)大(dà)投资(zī)损失。2022年公(gōng)司的投资收益为(wèi)亏损12.顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉93亿元，变(biàn)动金额(é)14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏览器(qì)确(què)认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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