华尔街真是(shì)风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然(rán)大波的美国(guó)新(xīn)兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此(cǐ)次矛(máo)头(tóu)对(duì)准的是“华尔街之狼(láng)”、著名(míng)亿(yì)万富翁投资(zī)者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间(jiān)5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最(zuì)大单日跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人(rén)民币）。根据(jù)福布斯榜单(dān)显示(shì)，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出(chū)，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出(chū)，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新(xīn)投(tóu)资者那(nà)里获得(dé)的资(zī)金向老(lǎo)投(tóu)资者支(zhī)付股息。“这种类(lèi)似庞氏(shì)骗局(jú)的经济结构只(zhǐ)有在(zài)新资金愿意冒着成为最(zuì)后一批'持有资金的(de)风险(xiǎn)的情况下(xià)才是(shì)可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研(yán)究还在报(bào)告中(zhōng)称，IEP的56亿美(měi)元年终净(jìng)资产价值被(bèi)夸(kuā)大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究(jiū)在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格(gé)比上(shàng)次(cì)报告的(de)资产净(jìng)值(zhí)高出218％，远远高(gāo)于所有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如(rú)丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交(jiāo)易价格均低于各自的资(zī)产净值。资产(chǎn)净值是(shì)衡(héng饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃)量基金业绩的关键指标，衡量基(jī)金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这(zhè)是迄今为(wèi)止美国(guó)大(dà)型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊(yī)坎以股(gǔ)票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出(chū)售新股，以满(mǎn)足股东(dōng)的(de)支出(chū)，从(cóng)而抬高(gāo)了股息收(shōu)益(yì)率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门的一家重要子(zi)公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一(yī)家跟(gēn)踪伊坎企业(yè)的大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之间(jiān)的(de)关系密切。报告称，杰(jié)富瑞(ruì)在(zài)其研(yán)究中假设，即(jí)使在最坏的(de)情(qíng)况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支(zhī)付，同时(shí)还从安排IEP股(gǔ)票(piào)发(fā)售中获(huò)利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊登的(de)几小时(shí)后(hòu)发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表(biǎo)示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以为是”的报(bào)告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价获取(qǔ)利(lì)润(rùn)。伊坎表示：“我们(men)坚持(chí)公开披露(lù)的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然(rán)相信激进(jìn)主义(yì)是最好的投资范例(lì)。“我过(guò)去25年的激进主义投资(zī)已经很好(hǎo)地(dì)证明了这(zhè)一点。我们定期将我(wǒ)们的维权(quán)原则付诸于我(wǒ)们的多数(shù)控(kòng)股公司以及我们(men)投资(zī)部门持有的少(shǎo)数股权，目前在(zài)14个上(shàng)市公司董(dǒng)事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在(zài)我们(men)今(jīn)天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的(de)说法(fǎ) “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工(gōng)的(de)承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不(bù)住(zhù)了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就(jiù)兴登堡研(yán)究(jiū)做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡研究的做空实例，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空(kōng)印度(dù)首富的阿达尼集(jí)团(tuán)了(le)。兴(xīng)登堡研究百页的做(zuò)空报告(gào)使得前“亚(yà)洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度(dù)股市撤离，更让印度(dù)总(zǒng)理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内(nèi)蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平(píng)。阿达尼(ní)的个人净(jìng)资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡(bǎo)研究究(jiū)竟什么来头？公(gōng)开资料显(xiǎn)示，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司成立于2017年(nián)，总部位于纽(niǔ)约市。据(jù)兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究官网介绍，公司的主要业务包括披(pī)露企(qǐ)业的(de)会计造假、管理问题、未公开关联(lián)交易、财报(bào)违规等。媒(méi)体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司(sī)共对30家公(gōng)司发过难。他们(men)雇佣(yōng)金融分析(xī)师、会计师和记者(zhě)，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格(gé)大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以色(sè)列的(de)救护车急(jí)救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登(dēng)堡研究”这(zhè)个名字源于(yú)1937年在新泽(zé)西(xī)上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登堡视(shì)为完(wán)全(quán)可(kě)以避免的(de)人为(wèi)灾(zāi)难的缩影，”该公司的网(wǎng)站(zhàn)上写(xiě饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃)道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页(yè)的做空报告(gào)，让市值一(yī)度达(dá)到(dào)340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的(de)创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最(zuì)终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方面误导(dǎo)投资(zī)者。该公司的市值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报(bào)告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克对推特的收(shōu)购案(àn)。在兴登堡研究宣布做(zuò)空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后(hòu)安德森(sēn)宣布(bù)关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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