“一带一路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出(chū)口(kǒu)增速也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻国(guó)形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉(lā)动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国(guó)家成为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年(nián)“一带一路”出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那(nà)么在增(zēng)量(liàng)上(shàng)就(jiù)可能对冲美(měi)欧日出口的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年的出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验证，当前观察的(de)中国的出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传(chuán)统观(guān)察中国(guó)出(chū)口增速的重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路(lù)”国家转移，其对(duì)中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与(yǔ)中国(guó)出口基本保持统一(yī)趋势，但(dàn)由(yóu)于产品结构(gòu)差异，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生(shēng)较大(dà)背离。出(chū)口结(jié)构性(xìng)变化背景下，传统观察框(kuāng)架适(shì)用(yòng)性减弱，信息的噪(zào)音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一(yī)带一(yī)路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回(huí)落，不过整体来(lái)看，自2022年初(chū)以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继(jì)续延续“扬(yáng)长避短”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车及机(jī)电出(chū)口(kǒu)金额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于去年低(dī)基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升(shēng)的汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高景气(qì)度与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出(chū)口量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大的(de)变数：“一带一路”的空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？站在(zài)2022年年(nián)底，市场大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥(huī)了越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要的作用，那么(me)如(rú)何去评估这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带(dài)一(yī)路(lù)出口(kǒu)背(bèi)后存量博弈(yì)。在全球经济和贸(mào)易放缓的(de)背(bèi)景下，我国(guó)出口的韧性可(kě)能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美(měi)日韩在这些国家(jiā)的(de)进口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一(yī)带一路(lù)沿线10国的(de)进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大(dà)的10个国(guó)家（约(yuē)占中国对(duì)“一(yī)带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年(nián)均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩减少(shǎo)的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年(nián)拉(lā)动中(zhōng)国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国(guó)占65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达(dá)经济体出口增(zēng)速预测，思(sī)路为在中国加入世界贸易(yì)组织后、历次全球经济(jì)陷(xiàn)入衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类的时间段中，选出具(jù)有参考意(yì)义的三年，分(fēn)别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为(wèi)参考。我们(men)对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在(zài)下半年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易(yì)数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动(dòng)我国出口增速(sù)约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来自于(yú)两个方面(miàn)：数(shù)据口径差异(yì)和欧(ōu)美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中(zhōng)国进(jìn)口的数据和中国向各国出(chū)口的(de)数据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时这(zhè)一(yī)差异还较(jiào)大，一般(bān)而言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意味着我们基(jī)于“一(yī)带一(yī)路”国家进口数据的测算(suàn)是(shì)低估(gū)的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不(bù)确定性，可能在今年(nián)下(xià)半(bàn)年、也可能在(zài)明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对(duì)于中国出口的拖累(lèi)可能没(méi)有那么大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济(jì)增(zēng)长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧(rèn)性(xìng)超预(yù)期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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