美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银(yín)行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中包括(kuò)资产出售，可(kě)能(néng)出(chū)售所有业务或部(bù)分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又(yòu)一(yī)家地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称(chēng)该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售(shòu)在内的战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认了周三(sān)的媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息，称在和(hé)多(duō)位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月(yuè)以来已经增长，在(zài)第一共和银(yín)行被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银行股价继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行此(cǐ)后表示(shì)，关于该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略(lüè)选项的媒(méi)体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大型银(yín)行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专(zhuān)家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行和(hé)第一共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)有非(fēi)常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科技以及生(shēng)物(wù)医学初创企业(yè)；第(dì)一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签(qiān)名银行(xíng)则有大量的(de)数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮(cháo)归(guī)咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国(guó)经济拖入衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们(men)也表示，美(měi)联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人士周(zhōu)四报(bào)道，美(měi)国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在评估(gū)近(jìn)几(jǐ)天银行股大(dà)幅(fú)波(bō)动背后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力(lì)”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四就通过(guò)做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区(qū)银行基(jī)本(běn)面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和(hé)股市(shì)波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美(měi)国银行(xíng)体系动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国人担心(xīn)他们在银行(xíng)或其他金融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这(zhè)些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期(qī)测(cè)量过这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到(dào)解决后，人(rén)们对存款安全(quán)的(de)担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这(zhè)表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能(néng)并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人机(jī)撞(zhuàng)击了(le)该工厂的(de)在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无(wú)人机袭击(jī)，导致(zhì)一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件(jiàn)中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币(bì)政策(cè)会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日(rì)起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续(xù)第(dì)10次加息(xī)，本轮(lún)已累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市(shì)场自(zì)身基(jī)本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近(jìn)期(qī)原油的(de)走(zǒu)势(shì)更(gèng)多(duō)体(tǐ)现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉(sù)期货日(rì)报记者，近期海外宏观(guān)集(jí)中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是(shì)与美(měi)国银(yín)行危机事件有关(guān)。另外，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一(yī)个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集中避(bì)险状态，对股市(shì)和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前(qián)美国(guó)银行问(wèn)题再次(cì)出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性较(jiào)大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别演变成周(zhōu)度级别的(de)拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析(xī)师(shī)郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造业(yè)、服务业(yè)以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不下(xià)的情况下，美国经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加(jiā)美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临(lín)的(de)风(fēng)险正在(zài)上升。而在此次美联储(chǔ)议(yì)息会(huì)议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美(měi)联储将从通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初(chū)之前高利率(lǜ)带来的风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美(měi)联(lián)储或将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关(guān)注(zhù)点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近(jìn)期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是(shì)在银行(xíng)业(yè)危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险还有一部(bù)分债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合(hé)来(lái)看(kàn)，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的(de)走势，对此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也(yě)要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基(jī)本面(miàn)看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预(yù)期(qī)需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定油(yóu)价(jià)进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需(xū)其他利(lì)多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是振荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼(bī)近(jìn)年内低点，短线观察(chá)前(qián)低的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否驱(qū)动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持(chí)续(xù)蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到(dào)实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内(nèi)加息基(jī)本全部(bù)落地，后期将(jiāng)不再存在(zài)加息(xī)对大(dà)宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍需(xū)要观察。基(jī)本(běn)面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚(shàng)未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易许(xǔ)可(kě)证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀(xī)释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲和美(měi)国的(de)问题依然存在，沥(lì)青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成本端(duān)原(yuán)油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供(gōng)应(yīng)提前发(fā)力，叠(dié)加终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货(huò)能(néng)化(huà)分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥(lì)青生产供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部(bù)分地(dì)炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青(qīng)装置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥(lì)青(qīng)供(gōng)应(yīng)仍处(chù)于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润(rùn)压缩(suō)限制生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表示(shì)，目(mù)前刚需仍处(chù)于(yú)季节(jié)性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业(yè)的开工率看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基建乐观预(yù)期(qī)仍(réng)在，且(qiě)随着(zhe)气(qì)温的回(huí)升(shēng)，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格(gé)波动的主要逻辑(jí)在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的(de)压力(lì)，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱(ruò)势运行。在(zài)此背景(jǐng)下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移，沥青(qīng)综合加工利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存(cún)持续累(lèi)积(jī)，但仍处历史偏低水平(píng)，加(jiā)之天气(qì)转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下(xià)游(yóu)终端具备(bèi)施工条件，刚(gāng)需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价差，中长期需(xū)关注(zhù)沥青(qīng)原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研(yán)究院能化(huà)组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌，长(zhǎng)丝(sī)、短(duǎn)纤现金流(liú)明显回(huí)升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入(rù)压(yā)缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开工(gōng)率大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但由于高加(jiā)工差下装置开工较为(wèi)积极(jí)，实(shí)际检修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东石化和(hé)英(yīng)力士(shì)重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存(cún)进入4月后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前(qián)备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于(yú)带动(dòng)部分(fēn)装置(zhì)开工，且(qiě)随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷或(huò)升(shēng)至(zhì)74％附近，P美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377X供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价(jià)格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实(shí)质(zhì)发(fā)生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调(diào)油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工(gōng)下(xià)滑的利空可能会(huì)慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出(chū)现(xiàn)了周度回升的态势。最(zuì)大的利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。

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