本周，沪综指(zhǐ)3400点关口之(zhī)前虚晃一枪，以连跌6天(tiān)的逼空形态(tài)洗盘，兔年(nián)收益(yì)消耗殆尽。乐观(guān)来看(kàn)，A股(gǔ)下行更(gèng)多是受中概股(gǔ)拖累(lèi)，后市下(xià)跌空间不大。

　　中概(gài)股(gǔ)下跌拖(tuō)累(lèi)A股急挫

　　截(jié)至周四(sì)，兔(tù)年股市走过3个月行程，期间沪(hù)指仅(jǐn)上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾巴长不(bù)了”之(zhī)叹。其实，4月(yuè)下旬行情看似疾风(fēng)骤雨(yǔ)，大(dà)盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急(jí)跌(diē)？或是外围股市下跌的风险输入。作为同股同(tóng)权的两地上市指数，恒生(shēng)AH股(gǔ)A指(zhǐ)数和H指(zhǐ)数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一(yī)筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至(zhì)周四(sì)，香港(gǎng)中企(qǐ)指数和恒生指数过去(qù)3个月表现为全(quán)球垫(diàn)底，分别下(xià)跌(diē)14.1％和12.6％。纳(nà)斯(sī)达克中国金龙指数周二盘中低(dī)位较(jiào)2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低迷(mí)，主因是美联(lián)储加息(xī)在即，市(shì)场避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪上(shàng)升，国际资金从(cóng)新兴市场撤离。瑞士(shì)瑞(ruì)联银行日前将(jiāng)中国股票评级从高配(pèi)下调为中性。从宏观面看(kàn)，今年首季，美国GDP年化(huà)环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔(tī)除(chú)食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物价指(zhǐ)数首季上(shàng)升4.9％，去年四(sì)季度为(wèi)4.4％。两大数据预示着美国滞(zhì)胀隐(yǐn)忧未(wèi)减，加息势(shì)在(zài)必行。英为财(cái)情(qíng)的美联储利率观测器最新数据显示，5月4日(rì)加息25个(gè)基点至(zhì)5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险显现，美国(guó)对策是：以(yǐ)1930年大萧条(tiáo)以来最快速度紧缩(suō)货币(bì)供(gōng)应。美(měi)国3月M2货币供应(yīng)量(liàng)（未(wèi)经季节性(xìng)调整）为(wèi)20.7万亿美(měi)元，同比下降(jiàng)4.05％，为历史最大降幅(fú)，且是连续第四个月收缩。美联(lián)储(chǔ)加息导树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴致金融(róng)资产盈利缩(suō)水，缩表(biǎo)则(zé)令流动性折(zhé)价效应加剧(jù)，在全(quán)球金融市场(chǎng)催(cuī)生(shēng)戴维斯双杀现象(xiàng)。

　　中特估受追捧

　　助涨(zhǎng)中字头个(gè)股(gǔ)

　　美国银行业又一张骨牌崩塌！第一共和银行股价(jià)周三(sān)盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应(yīng)的总市值为8.86亿美元），较2021年11月的(de)历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实(shí)际存款较去年末减少(shǎo)约1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全球银行(xíng)业危机(jī)频现，让A股(gǔ)机(jī)构不再抱团银行股，银行部分龙头股招行等承(chéng)压，相较而言，工商银行兔年(nián)以来(lái)表现(xiàn)抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银行股价(jià)兔年颓势(shì)，一是二(èr)者虎年最后(hòu)3个月股(gǔ)价(jià)大涨(zhǎng)，涨幅透支了(le)盈利增速；二是“中国特色估值体系”开始(shǐ)风行，市场风格转换。但二者市(shì)净率远高于行(xíng)业均值(zhí)，难(nán)以(yǐ)赋予中特(tè)估概(gài)念中的回购预期。

　　通(tōng)达信数据显示，中字头指数年内(nèi)上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已(yǐ)是五连阳。其市(shì)盈率和市(shì)净率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称(chēng)估值洼地，而沪深京三市A股(gǔ)的市盈率和市净率中位数分(fēn)别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政策(cè)面来看，让央企国企估值(zhí)回(huí)归市场均值，已是国家资本新战(zhàn)略(lüè)。国家外(wài)汇局(jú)日前表示：“无论从市盈率还是(shì)市净率等(děng)指标看，当前A股的估(gū)值相(xiāng)对偏低。”类似(shì)表态(tài)无疑是为中字头股票点赞。

　　典型个股是，当前总市值(zhí)取代贵州茅台成为市值“一哥”的中国(guó)移动，流(liú)通小盘+次新+绩优(yōu)概念让其成为中(zhōng)特估龙头。

　　五月(yuè)预期下跌空间不大

　　股市(shì)“红五月”之说，源自(zì)井喷式牛(niú)市(shì)带来的财富记(jì)忆。1992年5月(yuè)21日，上(shàng)交所放开15只股票的涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪(hù)指大涨4.64％，科(kē)技股主(zhǔ)导的行情拉(lā)开序幕(mù)。

　　自从1991年以来(lái)的32年里(lǐ)，沪指全年(nián)和(hé)5月份上涨的年(nián)份分别为18次和(hé)17次(cì)，二者(zhě)同时(shí)上涨的年份有11次。自(zì)2008年至去(qù)年的15年里，红(hóng)五月出现7次，占比为46.7％。期(qī)间5月(yuè)和全年同步飘红4次(cì)，5月份这(zhè)个风向标(biāo)已不(bù)太灵(líng)光。相比之(zhī)下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次(cì)，除了2008年(nián)当年(nián)下跌(diē)65.4％之外(wài)，其余年份(fèn)皆飘红。截(jié)至周四，沪指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全年飘红概(gài)率(lǜ)不(bù)低。

　　以科技股为(wèi)主题的红五月(yuè)行情(qíng)能(néng)否再现？关键在要看(kàn)两点(diǎn)：一(yī)是年内上涨(zhǎng)逾(yú)53％的互联网指数能(néng)否(fǒu)维(wéi)持强(qiáng)势行(xín树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴g)情(qíng)。二是作(zuò)为(wèi)A股(gǔ)第二(èr)大(dà)行业(yè)树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴指数(shù)，电气(qì)设备板块能(néng)否企稳(wěn)。该(gāi)指数年内(nèi)跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿(yì)元，较(jiào)历史(shǐ)峰值(zhí)缩水35.5％，占全(quán)市场权重降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时代(dài)首季盈(yíng)利增长5.58倍，周四收盘较周三(sān)低位上涨一成，或是(shì)否极泰来(lái)。

　　进入4月(yuè)以(yǐ)来，沪(hù)深(shēn)两(liǎng)市(shì)单日成交始(shǐ)终维持(chí)在万亿元之上(shàng)，市场人气并未退(tuì)潮(cháo)，只是风格轮(lún)换在(zài)加速。鉴于大(dà)盘重新回(huí)到W形(xíng)整(zhěng)理格局(jú)，后(hòu)市即使考验3200点附(fù)近的(de)半年线和年线(xiàn)关口，下跌(diē)空间亦(yì)不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴