周一的股市震(zhèn)荡翻红(hóng)，上周股市下跌期间净买入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上(shàng)周五，资金(jīn)借道股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）单日净买入(rù)39.5亿元(yuán)；而(ér)上周(zhōu)5个交易日市场总体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的(de)理性操作模式，在股(gǔ)市(shì)大幅下挫的时(shí)刻再度显现。

　　从资金流向结(jié)构看，上证(zhèng)50、沪深(shēn)300ETF等受到(dào)资金(jīn)净流(liú)入(rù)，“中(zhōng)特估(gū)”长期投资价(jià)值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净流(liú)出(chū)方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电(diàn)力ETF等(děng)短期(qī)净(jìng)流出(chū)，资(zī)金出现短(duǎn)期避险，但鉴于多数标的估值仍在低位(wèi)，多家机构仍看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净流(liú)入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入(rù)资(zī)金居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份(fèn)，以区间成(chéng)交均价测算(suàn)，当日净流入资(zī)金39.5亿(yì)元；拉(lā)长时间到(dào)上周(zhōu)5个(gè)交易(yì)日(rì)，5天股市调整期间，资(zī)金更是(shì)净买(mǎi)入220亿元(yuán)，展现了资金逆市布(bù)局的特点(diǎn)。

　　从资金净买(mǎi)入排行看，截(jié)至上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前(qián)，都超过(guò)11亿(yì)元。宽基指数(shù)中(zhōng)，华泰柏瑞、易方(fāng)达和(hé)嘉实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资(zī)金也(yě)位居前列(liè)。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市(shì)表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回(huí)报。

　　行业或主(zhǔ)题(tí)ETF中，近期(qī)震荡下行(xíng)的半导体ETF成为资金净买入的榜首(shǒu)，单日净买入(rù)金额接近5亿元，目前仍(réng)处于估值低位的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产品也(yě)位居净流入资金前列，而(ér)在近日遭遇(yù)高位回调的游戏ETF，也受到资金的(de)逆市(shì)买入(rù)，不过(guò)目(mù)前游戏ETF今(jīn)年(nián)还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在(zài)游戏板块(kuài)行情冲(chōng)顶、收益(yì)翻(fān)倍(bèi)后，仍然有资(zī)金(jīn)逆(nì)市净买(mǎi)入(rù)。

　　谈及资(zī)金的上述流向情(qíng)况，一位公募股票(piào)权益基金经理(lǐ)表示(shì)，预计(jì)复苏(sū)仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋势，但(dàn)耐用(yòng)品复苏的(de)空(kōng)间受限、出口下(xià)行及地产销售恢复疲(pí)软将驱(qū)动市场展现(xiàn)出更多结构性机(jī)会。不过，在短期(qī)市场炒作热度(dù)回落，波动率(lǜ)偏高的情(qíng)况下(xià)，资金可(kě)能更青睐用(yòng)大盘宽基指数(shù)，比如科创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深300指数等来跟踪市(shì)场，以(yǐ)获(huò)取整(zhěng)个市场的(de)平均回(huí)报。

　　而在(zài)行(xíng)业(yè)方面，沪(hù)上一家公募机构分析(xī)，由于近日(rì)以游戏为(wèi)代表的TMT板块有所调整，主因是前期(qī)炒作有逐步退潮趋势，中期在(zài)市场炒作热度有所(suǒ)回落。但(dàn)从长期(qī)看，资金还(hái)会长期关(guān)注(zhù)数字(zì)化(huà)对生(shēng)产力(lì)的提升，因此，包括计算机、互联网和传媒等调(diào)整(zhěng)下来的行业，可(kě)能会继续受到了(le)资金的关注。

　　也有行业机构认为，近(jìn)期上证50、沪深(shēn)300等权重指(zhǐ)数ETF受(shòu)到资金青睐(lài)，可能与(yǔ)看好“中特估”长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值有关姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位。

　　民生加银基金(jīn)表(biǎo)示，伴随大(dà)金融、大基建(jiàn)等权重股高(gāo)位调整(zhěng)，上周(zhōu)沪指下跌。前期部(bù)分板(bǎn)块短期(qī)上冲较(jiào)快，导致博弈资金出现(xiàn)分歧，随(suí)着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重板块内部出现分化，获利兑现需求叠加经济数据不(bù)及预期，权重板块回调(diào)带动大(dà)盘(pán)指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看，“中特估”或有(yǒu)望引(yǐn)领低估值央企(qǐ)的价值重(zhòng)估，有(yǒu)基本面支撑(chēng)的低估(gū)值央企(qǐ)或有望受益(yì)。

　　博时基金权(quán)益投资一部基金经(jīng)理吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资的部分(fēn)底层逻辑仍(réng)旧是过去的A股市(shì)场对部分传(chuán)统行业国(guó)央企的严重低(dī)配和低估(gū)。而在(zài)这种大(dà)幅低(dī)估和低配背景下，部分企业(yè)因(yīn)为自(zì)身(shēn)经营改善、高股息水平等特征，使(shǐ)得其估(gū)值修复成为了可能。虽然经过前(qián)期反弹，大金(jīn)融(róng)整体估(gū)值仍旧处于低位(wèi)，由于情(qíng)绪和(hé)资金(jīn)仍旧是主导，短期表(biǎo)现存在剧烈波动(dòng)可能；从中期(qī)看(kàn)，整体大金融当前估值(zhí)仍旧处于中低水平，部分个股(gǔ)尤其(qí)是基(jī)本面明显改善(shàn)的个(gè)股，仍(réng)旧有估(gū)值(zhí)修复的(de)空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具吸(xī)引力

　　在上周下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整(zhěng)体(tǐ)呈现“越跌越买”趋势，净(jìng)流入资金超出净流出资(zī)金(jīn)。但也有部(bù)分短(duǎn)期涨(zhǎng)幅偏高(gāo)、短期(qī)行情(qíng)板(bǎn)块(kuài)，以及部分海外(wài)指数遭遇资金的(de)净(jìng)卖出。

　　从资(zī)金净流(liú)出(chū)榜单看(kàn)，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数(shù)基金(jīn)、恒生(shēng)科技ETF等多只产品，单日净(jìng)流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今(jīn)年来“越(yuè)跌越买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现(xiàn)短暂(zàn)净流出现象，华(huá)夏、南方、富(fù)国旗(qí)下中(zhōng)证(zhèng)1000ETF产品，也在单日(rì)出现净流(liú)出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎(yíng)来(lái)“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板(bǎn)块(kuài)受益于“一(yī)带一路(lù)”板块前期涨幅较大(dà)，有调(diào)整要求，可能会(huì)受到获利(lì)盘的短期卖出。不(bù)过，从长期(qī)看(kàn)，经济复苏趋势确立后，“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的(de)整体机会值得(dé)关(guān)注。

　　民生加银基金评价净流出(chū)的证券保险板块称，一(yī)季报陆续披露，非银金融业绩(jì)超预期，证券板块市(shì)场交投活跃度较一季(jì)度显著(zhù)改(gǎi)善，差异化最低结(jié)算备付金(jīn)缴纳比例机制引入，证券公(gōng)司保证金比例(lì)下调，经济温和复苏下(xià)行(xíng)业(yè)景气度(dù)有望持(chí)续修复。保险板块(kuài)一季报(bào)净利(lì)润(rùn)超(chāo)预期，部分(fēn)险企(qǐ)凭借储蓄险的(de)产(chǎn)品力实现了一定的增长，负债(zhài)端(duān)V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产(chǎn)端或有望(wàng)维(wéi)持较(jiào)高增(zēng)速。

　　而(ér)针对电力板块，民生(shēng)加银基金认为，2023年(nián)宏观经济运(yùn)行总(zǒng)体回升有(yǒu)望(wàng)将促进电力消费需求增长。受(shòu)上年同(tóng)期低基(jī)数(shù)等因素影响，预(yù)计今年二季(jì)度电力消费(fèi)增速(sù)将有望回(huí)升。在电(diàn)力市场化改革的(de)持续推进下，电价趋势有望稳(wěn)中小(xiǎo)幅上涨，电力现货市场姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位和辅(fǔ)助(zhù)服务市场机(jī)制有望持续推广，容(róng)量补偿(cháng)电(diàn)价等(děng)机制(zhì)或有望出台。

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