今年1月，美国(guó)政府债务(wù)余额又(yòu)一次(cì)触(chù)及(jí)法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次(cì)警(jǐng)告称，如果国会不(bù)尽早(zǎo)采(cǎi)取(qǔ)行动(dòng)暂停或(huò)提高(gāo)债务上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现(xiàn)债(zhài)务违(wéi)约——而这将对全球经(jīng)济和金融产生“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党就提高债务(wù)上限进行争斗，这些画面在近些(xiē)年似(shì)乎(hū)频频上演。那(nà)么，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务和债务上(shàng)限究竟是怎么(me)回(huí)事？美国债务为何不断(duàn)滚雪(xuě)球般扩(kuò)大？美国(guó)又为(wèi)何要人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，我(wǒ)们需(xū)要先了解(jiě)美(měi)国(guó)政府(fǔ)的债务从何而来(lái)，以及其为(wèi)何频频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国(guó)政府在绝(jué)大部分时期都处于(yú)财政(zhèng)赤字状态，即(jí)政府支出在多数总统(tǒng)任期(qī)内都高于其财政收(shōu)入(rù)。因此，美国政府举债(zhài)成了惯(guàn)例，而政(zhèng)府债(zhài)务规(guī)模也一直(zhí)随着政府(fǔ)赤字的(de)规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大(dà)幅增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以(yǐ)及(jí)阿(ā)富汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争使得(dé)美(měi)国政府背负了(le)庞大支(zhī)出(chū)压力，另一方面(miàn)，还(hái)因(yīn)为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府推出的大规(guī)模基建政策导致(zhì)财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时(shí)，美国政府的(de)税收收入并(bìng)没有跟上支(zhī)出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普(pǔ)政府批准了(le)减税政策之后(hòu)，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的(de)双重压(yā)力下，美国(guó)的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩(kuò)大，债务规(guī)模(mó)也就因此不断攀升，在近年来频频逼(bī)近债务上限也就不(bù)足(zú)为(wèi)奇(qí)了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)上限的出现，则最早可以追溯到上世(shì)纪初的第一(yī)次(cì)世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国国(guó)会基(jī)本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使(shǐ)得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引发部分美(měi)国议员提出的反对(duì)（也(yě)有一(yī)些(xiē)议员是(shì)为了(le)反对美国参战），美(měi)国国会便(biàn)通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次(cì)对联邦债务进行限额规定，以此来限(xiàn)制政府古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次世界大战，美(měi)国国(guó)会通过《公共(gòng)债(zhài)务法案》，实质上正式确(què)立了对(duì)美国政府债务(wù)总额的限(xiàn)制(zhì)。随(suí)后，美(měi)国(guó)国会又对其(qí)进(jìn)行了(le)修订，以更改上限金(jīn)额。从(cóng)此，提高债(zhài)务上限(xiàn)就或多或少地成为了国(guó)会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来(lái)，美(měi)国(guó)两党(dǎng)已(yǐ)经提高了78次(cì)债务上限(xiàn)，平均每9个(gè)月就会提(tí)高一次——其中共和(hé)党总统执政(zhèng)期间曾提(tí)高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限的上调幅度进(jìn)一步加(jiā)大(dà)，在最近(jìn)几(jǐ)届(jiè)总统任期内更(gèng)是如(rú)此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新(xīn)债务(wù)上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫(yì)情(qíng)期间，美国国(guó)会暂停(tíng)了债务上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支(zhī)出(chū)限制，这导(dǎo)致美国政府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会(huì)最(zuì)新(xīn)一次提高(gāo)债务上限(xiàn)，美(měi)国债务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年(nián)最初的债(zhài)务(wù)上限115亿美元，已经足(zú)足(zú)增(zēng)长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务(wù)上限”是美国国会(huì)为联邦政府设定(dìng)的举债(zhài)的(de)最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意(yì)味着美国财政部借款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否则(zé)白宫无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不(bù)能直接取消(xiāo)掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对(duì)美国政府造成限制(zhì)，使(shǐ)其不(bù)能(néng)随心(xīn)所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为(wè古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人i)，美国作(zuò)为手握(wò)美(měi)元霸权的超(chāo)级大(dà)国，本身(shēn)并不(bù)受到(dào)发行美(měi)钞的外在约束。如(rú)果美(měi)国政府开支无度(dù)、过度(dù)举债，将会导致美元(yuán)贬(biǎn)值(zhí)、通胀(zhàng)失控，那么(me)其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸(bà)权(quán)地位。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上限”理论上也(yě)相当于(yú)是美方对债(zhài)权人的一种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中国(guó)和(hé)日本是美国债(zhài)券(quàn)的(de)最(zuì)大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的美国债务(wù)上限(xiàn)，为什么(me)在现在(zài)会陷(xiàn)入(rù)无法上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往(wǎng)需要美(měi)国国会两院的通过(guò)。在(zài)此(cǐ)前的历史(shǐ)中(zhōng)，提高债(zhài)务上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的(de)周期性任务，两党并不会对(duì)此进行过(guò)于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分(fēn)歧(qí)不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治(zhì)武(wǔ)器，被(bèi)在野党用作了与(yǔ)执(zhí)政党讨价还价的砝(fá)码(mǎ)。尤其是(shì)在当下(xià)美国(guó)两(liǎng)党分别(bié)占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共(gòng)和(hé)党占据众(zhòng)议院多数。拜登(dēng)要想提高债务(wù)上限，就需要和国会(huì)共和(hé)党人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正试(shì)图利用(yòng)债务(wù)上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而(ér)民主党人(rén)坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提高债务上(shàng)限，这(zhè)就(jiù)导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美(měi)东时间周二(èr)（5月16日）再(zài)度与国(guó)会领导人会(huì)面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果(guǒ)拜登(dēng)和国会领袖们在(zài)周二(èr)仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近(jìn)债务违(wéi)约的“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经计划于本周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布(bù)亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这(zhè)意味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实(shí)上，十(shí)多年前，美(měi)国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议(yì)院共和党(dǎng)人在(zài)谈判最后一(yī)刻(kè)，才(cái)就债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了一(yī)场债务(wù)违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最后关头(tóu)妥协(xié)，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违(wéi)约，这(zhè)一(yī)紧张局势也引发了(le)全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次下调美(měi)国(guó)的(de)主权信用评级。这(zhè)使得美国面临更高(gāo)的(de)借贷成本——美国第二年(nián)的借贷成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数(shù)年继(jì)续上涨，基本(běn)上抵(dǐ)消了当时两党谈(tán)判中的一(yī)些成(chéng)本(běn)削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经济学家(jiā)来说(shuō)，上(shàng)述(shù)的市(shì)场动(dòng)荡也只是短期影响(xiǎng)。而(ér)更重要的是，从(cóng)长期(qī)来看(kàn)，财政支出削减意味着美国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重的(de)长期影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济(jì)政策研(yán)究所首(shǒu)席经济(jì)学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减(jiǎn)措施时，我们(men)仍处于相当(dāng)低迷的经(jīng)济(jì)中，并且正处于从大(dà)衰退中(zhōng)复(fù)苏的阶(jiē)段(duàn)。他们只是让复苏持续的时(shí)间远远(yuǎn)超过了(le)应有的时间……在接下来的六(liù)七(qī)年里，美国政府没有提供真正有价(jià)值的公共产品和服(fú)务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危(wēi)机，也被许多(duō)人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻(fā古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人n)版：美国国(guó)会面临类似的分(fēn)裂局面，美国(guó)经济也正处于(yú)类(lèi)似(shì)的衰退环境之(zhī)中。即便美国两党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年的(de)戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上限，由此带来(lái)的短(duǎn)期市场动荡和(hé)长期(qī)经(jīng)济损害，恐怕也(yě)将再次重(zhòng)演。

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