金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高(gāo)1.9个(gè)百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会(huì)融(róng)资规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年(nián)同期(qī)多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实体经济(jì)发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发放的外币贷(dài)款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消(xiāo)费在(zài)二(èr)季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负(fù)。4月(yuè巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思)居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信证券点评如(rú)下：在(zài)经历了一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构(gòu)上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季(jì)度(dù)透支了部分银行信贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速(sù)与上(shàng)月(yuè)持平，非标(biāo)融资持续好(hǎo)转。M2增(zēng)速(sù)在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万(wàn)宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次(cì)转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款(kuǎn)的流出而非企业活期存(cún)款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币(bì)存(cún)款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季(jì)节性波动(dòng)。因(yīn)为银行倾向于让(ràng)理财产品在季(jì)末到期，使资金回(huí)流成存(cún)款，以应对考核，然后在下季初发行(xíng)新的理财产品承接。因此居民(mín)存款在季末季(jì)初常(cháng)出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映(yìng)了企业(yè)经营(yíng)活(huó)跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与中信证券看法(fǎ)较为一致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居民存(cún)款减少符(fú)合季节性(xìng)规律(lǜ)。在本月数据(jù)中，居(jū)民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民(mín)存款巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从4月(yuè)数(shù)据得(dé)出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题(tí)，申万(wàn)宏(hóng)源分(fēn)析认为4月居民(mín)存款减少更可能(néng)去向表外资产，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放(fàng)缓(huǎn)的信贷投放(fàng)中，结构特征依然明显。企(qǐ)业(yè)中长期贷款(kuǎn)贡献了(le)新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了居民端在前(qián)期购(gòu)房需求脉冲式释(shì)放后(hòu)信心仍然不足(zú)的情(qíng)况。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量会(huì)持续维持(chí)在低位。

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