周(zhōu)一(yī)的(剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么de)股市震荡翻红，上周股市下(xià)跌期间净买(mǎi)入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金(jīn)借道股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而(ér)上(shàng)周5个交(jiāo)易(yì)日(rì)市场总体(tǐ)下跌期间(jiān)，资金(jīn)更是净买入220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买”的理性操(cāo)作(zuò)模式，在股(gǔ)市(shì)大幅下(xià)挫的时刻再(zài)度显现。

　　从资金流向结构(gòu)看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流(liú)入，“中(zhōng)特估”长期投资价值(zhí)被资金看(kàn)好，而高位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及(jí)基(jī)建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出，资金出现短(duǎn)期避(bì)险，但(dàn)鉴于多数(shù)标的(de)估值仍在(zài)低位，多家机构仍看(kàn)好(hǎo)长期配置价(jià)值。

　　净(jìng)流入资金近(jìn)40亿元

　　科创(chuàng)50、上证(zhèng)50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当(dāng)日股票(piào)ETF总份额(é)增长32.58亿份(fèn)，以区间成交均价测算，当日净(jìng)流(liú)入资金39.5亿元；拉长时(shí)间到上周5个交(jiāo)易日(rì)，5天股市调整期间(jiān)，资金更是(shì)净买入(rù)220亿元，展现了资(zī)金逆市布局的特(tè)点。

　　从资金净(jìng)买(mǎi)入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入(rù)资金居前(qián)，都超(chāo)过11亿元。宽基指数(shù)中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产(chǎn)品，净流入资金(jīn)也位居前列(liè)。

　　而(ér)从(cóng)5月(yuè)15日收盘股(gǔ)市表(biǎo)现看，科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深300全部(bù)收红(hóng)，上证(zhèng)50指数(shù)涨(zhǎng)幅还(hái)超(chāo)过(guò)1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底资金”，皆斩获(huò)了不错的回报。

　　行业或(huò)主题(tí)ETF中(zhōng)，近(jìn)期震(zhèn)荡(dàng)下行的半导体ETF成为资(zī)金净买(mǎi)入的榜(bǎng)首，单日(rì)净买入金额接近(jìn)5亿元，目前仍处于估值低位(wèi)的医疗ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位居(jū)净流入(rù)资金前列，而在近日遭(zāo)遇(yù)高位回(huí)调(diào)的游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还(hái)有近(jìn)80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资(zī)逻辑，在游戏板块行(xíng)情冲(chōng)顶(dǐng)、收益(yì)翻(fān)倍后(hòu)，仍然有资金(jīn)逆(nì)市净买入。

　　谈(tán)及资金(jīn)的上(shàng)述流向情况，一位公募股票权益(yì)基金经理表(biǎo)示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但耐用品复苏(sū)的空间受限(xiàn)、出口(kǒu)下行及(jí)地产(chǎn)销售恢复(fù)疲软将驱动市场展现(xiàn)出更(gèng)多结构(gòu)性机会。不过，在短期市(shì)场炒作(zuò)热度回落(luò)，波动(dòng)率(lǜ)偏高的(de)情况下，资金可能(néng)更青睐用大盘(pán)宽基(jī)指数，比如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数(shù)等来跟踪市场(chǎng)，以(yǐ)获取整(zhěng)个(gè)市场的(de)平均(jūn)回报。

　　而在(zài)行业方面，沪上一家公募机构分析(xī)，由(yóu)于近日以游戏为代表的TMT板块有所调整，主因是前期炒作(zuò)有逐步退潮趋势，中期在市场炒作(zuò)热度有所回落。但(dàn)从长期看，资金还(hái)会长期(qī)关注(zhù)数字化(huà)对生产力的提升，因此，包(bāo)括计算机、互联(lián)网和传媒(méi)等调整下来的行业，可能会继续受(shòu)到了(le)资金(jīn)的关注。

　　也有行业机构认(rèn)为，近(jìn)期上证50、沪深300等(děng)权重指数ETF受到资金青睐(lài)，可(kě)能与(yǔ)看好“中特估”长期投资价(jià)值(zhí)有(yǒu)关。

　　民(mín)生加银(yín)基金表示(shì)，伴随大金(jīn)融、大基建等权重股高位调整，上周沪指下跌。前(qián)期(qī)部分板块(kuài)短期上冲(chōng)较快，导(dǎo)致博弈(yì)资金出现分歧，随(suí)着建筑、银行、石(shí)化(huà)等PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获利(lì)兑(duì)现需(xū)求叠加经济数据不及预期，权重板块回(huí)调带(dài)动大盘指(zhǐ)数回落(luò)。

　　不(bù)过，民生加(jiā)银基金认为，从长远看，“中特(tè)估(gū)”或有(yǒu)望引(yǐn)领低估值央企的(de)价值重估，有(yǒu)基本面支撑的低估值(zhí)央(yāng)企或有望(wàng)受益(yì)。

　　博时基(jī)金权益投资(zī)一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投(tóu)资的部分底层逻辑仍旧(jiù)是过去的A股市场对部(bù)分传统行业国(guó)央(yāng)企的严重低配和低估。而(ér)在这种大(dà)幅低估和低(dī)配背景下，部分企业因为自身经营改善、高股息水平(píng)等特征，使得(dé)其估值修复成为(wèi)了可能。虽然(rán)经(jīng)过前期反弹，大金融(róng)整体估(gū)值(zhí)仍旧处于(yú)低位，由于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期(qī)表现(xiàn)存在(zài)剧(jù)烈波动(dòng)可(kě)能；从中期看，整体(tǐ)大金融当(dāng)前估值仍旧处于(yú)中低(dī)水平，部分个股尤其是(shì)基本面明显(xiǎn)改善的个(gè)股(gǔ)，仍(réng)旧(jiù)有估值修复的(de)空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在(zài)上周下跌的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现(xiàn)“越跌越买(mǎi)”趋(qū)势，净流入(rù)资(zī)金超出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期行情板块(kuài)，以及部(bù)分海外指数遭遇(yù)资金(jīn)的净卖出(chū)。

　　从资(zī)金净流出榜单(dān)看，今(jīn)年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流出(chū)4.76亿(yì)元，为单日(rì)之最。另外，证(zhèng)券(quàn)保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)，单日净流出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越跌越买”的创业(yè)板ETF、创(chuàng)业板(bǎn)50ETF，单(dān)日(rì)出现短暂(zàn)净流(liú)出现(xiàn)象，华夏、南(nán)方、富(fù)国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今(jīn)年涨幅接(jiē)近(jìn)20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调(diào)整中迎来“获(huò)利了结”资金，单日净流出1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪上一家公募机(jī)构评价，基建板(bǎn)块受(shòu)益于“一(yī)带(dài)一路”板块前期涨幅较大，有调整要求，可(kě)能会受到获(huò)利盘(pán)的短期卖出(chū)。不过，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋势确立(lì)后，“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体机会值得(dé)关注。

　　民(mín)生加银基金评(píng)价净(jìng)流出(chū)的证券保险(xiǎn)板(bǎn)块称(chēng)，一季(jì)报陆剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么续披露，非银金融业绩超预期，证(zhèng)券(quàn)板块市场交投(tóu)活跃度较一季度显著改善，差异(yì)化最低结(jié)算备付金缴纳比例机制引(yǐn)入(rù)，证券公司保证金比例下调，经济温和(hé)复苏下行业景气(qì)度有望持续修(xiū)复。保(bǎo)险板块一季报净利润超(chāo)预(yù)期，部分险企(qǐ)凭借储蓄险的产品力实(shí)现了一定(dìng)的(de)增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有(yǒu)望维持较高增速(sù)。

　　而针对电(diàn)力(lì)板块(kuài)，民生加银基金(jīn)认为(wèi)，2023年宏观经济运行总(zǒng)体(tǐ)回(huí)升有(yǒu)望将促进电力(lì)消费需求(qiú)增(zēng)长。受上年同期低基数等因素影响，预计今(jīn)年二(èr)季度电力消费增速(sù)将(jiāng)有望回升。在电力(lì)市场化改革的(de)持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力(lì)现货(huò)市场和(hé)辅助(zhù)服务市场机(jī)制有望(wàng)持(chí)续推广，容量(liàng)补偿电价(jià)等机制或有望(wàng)出台。

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