用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最大亏损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续(xù)第三年(nián)净利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来公司(sī)股价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大增、股价大涨的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏(kuī)损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发(fā)布2023年(niá当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句n)第(dì)一季度报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公(gōng)司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)该(gāi)公司2001年(nián)5月上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续(xù)第三年净(jìng)利下(xià)滑。

　　当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句从股价来看，在2020年(nián)7月(yuè)创(chuàng)下(xià)历史新(xīn)高(gāo)之后，用(yòng)友网络(luò)股(gǔ)价(jià)就(jiù)总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛(gé)卫东(dōng)等投资者被(bèi)套

　　在(zài)2022年(nián)股价(jià)大跌前，用友网络在(zài)股价相对(duì)高点进行了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了不(bù)少机(jī)构(gòu)参与(yǔ)，包括高毅、葛(gé)卫东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股价(jià)格为(wèi)31.95元，定增(zēng)募(mù)资(zī)约53亿元。当时(shí)，在定增(zēng)市场颇为(wèi)活跃的(de)私募大佬葛卫东(dōng)，也参与(yǔ)了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年(nián)各(gè)季度业绩(jì)更(gèng)是(shì)连(lián)续爆雷：一(yī)季(jì)报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年(nián)报(bào)净(jìng)利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三(sān)季(jì)报净(jìng)利润-5.395亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价从(cóng)2022年(nián)2月(yuè)37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股数，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季(jì)度末退(tuì)出前十大股(gǔ)东，在(zài)此(cǐ)期(qī)间，其(qí)减持数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通过(guò)财务(wù)软(ruǎn)件服(fú)务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件(jiàn)服务(wù)企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段是(shì)服(fú)务企业(yè)的(de)数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务(wù)，引领中国企业级服(fú)务市场(chǎng)。在(zài)此基础上，公司(sī)2020年进入新的(de)战(zhàn)略发(fā)展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略目标是(shì)构建(jiàn)和运(yùn)营全球(qiú)领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发(fā)布了完全基于互联网架构(gòu)的企业互(hù)联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其(qí)云平台、财务云、人力(lì)云等云(yún)产品(pǐn)得到逐(zhú)步发展，各(gè)领域云上(shàng)线运营、逐步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了(le)第一(yī)个阶段(duàn)的”用友云”面(miàn)世(shì)、云平台及(jí)领域(yù)服务快速发展，第二(èr)个阶段(duàn)的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句正式发布，用友云进入新(xīn)的发(fā)展阶段。

　　从公司(sī)业务占比来看，用友网络云服务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，已成为公司主要收(shōu)入来源(yuán)并继续扩大收(shōu)入占(zhàn)比。

　　但从高端(duān)市场份(fèn)额来(lái)看，用友却还是没(méi)有多大突(tū)破。《2021年(nián)中国(guó)工业(yè)软件发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率(lǜ)达到40％。但(dàn)在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在(zài)4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)股价直(zhí)接跌停。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不(bù)一(yī)定会面向外部(bù)市(shì)场提供高端ERP软件，但(dàn)股(gǔ)价的跌停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严(yán)重不(bù)足，也(yě)反应了其(qí)在高(gāo)端市场(chǎng)的进展不佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财务(wù)和(hé)股价上(shàng)，在用友网络(luò)3.0转型(xíng)第一(yī)阶(jiē)段，即2016年-2019年(nián)，在其营(yíng)收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也(yě)在同(tóng)时(shí)逐年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对应到股价上(shàng)，在(zài)此(cǐ)期间，用友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年至今(jīn)，其(qí)营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是(shì)踏步不前，净利润却(què)大(dà)幅下跌，股价(jià)也因(yīn)此大跌，公(gōng)司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络(luò)董(dǒng)事长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的(de)市值还是有(yǒu)很大的提升空间。但从目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的(de)第二(èr)阶段，道阻(zǔ)且长。

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