今年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热(rè)的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发行上限，加(jiā)上(shàng)部分券商近期对于基金的发行导向转为(wèi)保有量考核，也(yě)不会过份(fèn)冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士(shì)表示，中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企主题系列指数(shù)有(yǒu)助于资本市场(chǎng)从(cóng)科技(jì)领域、能源(yuán)产业等(děng)多维度服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报，帮助投(tóu)资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利用资本(běn)市场做强做优做大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召力，切实(shí)促(cù)进央企上市公司实(shí)现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基金均设(shè)置20亿(yì)元的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的(de)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托(tuō)管，汇添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基(jī)金(jīn)君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进(jìn)央企估(gū)值回归”业(yè)务交(jiāo)流会(huì)暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国(guó)特色估值(zhí)体系，引导(dǎo)央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议(yì)或(huò)为产品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士(shì)也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商(shāng)各(gè)方对(duì)此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基金公司(sī)肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市场上也(yě)存在不少央企主题(tí)基金(jīn)，因此预(yù)计此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会(huì)参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本(běn)身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时降低(dī)基金首(shǒu)发的考核(hé)权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似(shì)去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的(de)发(fā)行大战不会(huì)在此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家基金(jīn)公(gōng)司上(shàng)报(bào)的(de)中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同(tóng)时(shí)获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度拼(pīn)基金(jīn)首发(fā)，不过(guò)，目前市(shì)场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局(jú)央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招商等各(gè)大公募(mù)巨(jù)头都(dōu)有参与，其(qí)中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特(tè)色指数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满提(tí)出“探(tàn)索建立具(jù)有中国(guó)特色的估值体系，促进市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完(wán)善的估(gū)值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及资源配置(zhì)功能(néng)的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持(chí)实体经济发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估(gū)值体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企业的投资(zī)价值(zhí)。”据一(yī)位基(jī)金公司人士表示，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助(zhù)于(yú)提升市场(chǎng)对国有上市(shì)企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化(huà)相关(guān)领域(yù)在(zài)新环境(jìng)下的资产价格(gé)预(yù)期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗(luó)国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板块(kuài)的(de)投(tóu)资逻(luó)辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是央企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持(chí)与引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领(lǐng)科(kē)技创新，研发占比逐(zhú)年提(tí)升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不(bù)断完善(shàn)中国特色(sè)现(xiàn)代资本市场(chǎng)下(xià)，预计国资(zī)央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营(yíng)业(yè)绩为央国企的估值重塑提供了市(shì)场认可的(de)基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国企较强的(de)“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从(cóng)成长(zhǎng)性来看，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗下上(shàng)市(shì)央(yāng)企营业总收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企上(shàng)市(shì)公司质量的(de)提(tí)升或将(jiāng)成为央国企估值(zhí)重塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部基金(jīn)经理刘(liú)重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度(dù)看(kàn)，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体(tǐ)而言更(gèng)加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值，或(huò)更符合机构投资者、个(gè)人养老(lǎo)金等配(pèi)置性的(de)需求。在中国特(tè)色估值体系(xì)的(de)推进过程中，央企(qǐ)股东回(huí)报指数具备较好的长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取(qǔ)国(guó)务院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率(lǜ)较高的(de)50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)主题上市公司证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)指数(shù)有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低(dī)的估(gū)值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qi当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛án)这3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品(pǐn)募集日基本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资(zī)者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集(jí)规模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额(é)低于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后续将安排(pái)做市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基(jī)金公司都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其(qí)中广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗国庆为广发基金(jīn)指(zhǐ)数(shù)投(tóu)资部副总经理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回(huí)报ETF采(cǎi)取(qǔ)了(le)双基金经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期(qī)投(tóu)资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负(fù)社(shè)会责任(rèn)，是国家(jiā)战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景(jǐng)下(xià)估值(zhí)提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发(fā)展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经(jīng)涨过(guò)一轮(lún)了，板块(kuài)持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商(shāng)机构的(de)对外观点来看，多家券商明确表示(shì)今年的投(tóu)资主线之一就(jiù)是(shì)央国企(qǐ)价值(zhí)重估。部分(fēn)券商(shāng)的(de)观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一(yī)轮国(guó)企改革和中国特色估(gū)值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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