中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以(yǐ)来(lái)的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在(zài)展业塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家初期容(róng)易(yì)导(dǎo)致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的(de)平台优势，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关(guān)注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)也(yě)取得了较(jiào)好的(de)业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入(rù)中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣(xuān)布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预(yù)计(jì)在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对(duì)两家(jiā)外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带(dài)强(qiáng)调事项段的(de)无保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可(kě)能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人参股证券公司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控(kòn塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家g)制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中心的(de)业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团特色(sè)的高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销金融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其(qí)将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步(bù)赋能部门(mén)为在岸客(kè)户提供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续推进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代(dài)销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合(hé)财富(fù)管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环(huán)球私人(rén)银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客(kè)户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业(yè)务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发(fā)展财(cái)富(fù)管(guǎn)理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)财富管理部(bù)秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全(quán)生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资(zī)解决方案和财富规划(huà)方面的(de)业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户(hù)在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的(de)投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断(duàn)加大，各(gè)外资(zī)金(jīn)融机构加速(sù)了(le)在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司(sī)注(zhù)册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的(de)外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国(guó)内(nèi)的外资控股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为外商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青(qīng)岛意(yì)才证券(quàn)已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等(děng)先(xiān)后(hòu)在(zài)京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实实在在(zài)的(de)机(jī)遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务(wù)和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公司既带(dài)来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国(guó)际金(jīn)融(róng)机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前证券(quàn)行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深化(huà)，外资券(quàn)商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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