中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥(yōng)有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外(wài)资控(kòng)股券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公(gōng)司(sī)来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋(yáng)券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延(yán)续(xù)自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得(dé)外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口外来的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)和瑞银(yín)证券均实(shí)现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其(qí)业(yè)绩已(yǐ)跻身(shēn)行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业(yè)的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群(qún)机构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)也取得(dé)了(le)较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国(guó)时(shí)间最(zuì)早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司(sī)之(zhī)间达(dá)成协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告(gào)日(rì)，上(shàng)述(shù)协议和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控(kòng)股子公(gōng)司(sī)，未来(lái)的运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设(shè)立(lì)规则》后首家获批(pī)的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理(lǐ)业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业(yè)务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式的(de)综合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业(yè)务(wù)核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集(jí)团特色的(de)高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口与北(běi)京(jīng)高华签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和(hé)服务的研(yán)发(fā)工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方案(àn)，丰富客户(hù)产品种类(lèi)选择，开展境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未(wèi)来战(zhàn)略规(guī)划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具(jù)备外资(zī)银行(xíng)股东背景的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个(gè)人客户综(zōng)合财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务的(de)运作(zuò)。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值(zhí)客(kè)户及(jí)其(qí)家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致(zhì)力(lì)于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为客户(hù)进行全方位(wèi)资(zī)产配置(zhì)和(hé)满足客户(hù)全生命周期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进(jìn)一(yī)步完善投(tóu)资解决(jué)方(fāng)案和财富(fù)规(guī)划方面的业务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差(chà)异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外开放的力(lì)度(dù)不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券获批准设(shè)立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新(xīn)设的外商独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣(zhā)打银(yín)行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的(de)设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来(lái)中(zhōng)国资本(běn)市场对外(wài)开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球投资(zī)者带来了(le)实(shí)实在在的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度(dù)重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合作，积(jī)极(jí)拓展在(zài)华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证(zhèng)券市场(chǎng)，对(duì)本(běn)土证券公司既带(dài)来了国际金(jīn)融机构全面参(cān)与中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了(le)通(tōng)过与国际金融机(jī)构直接合作促进(jìn)业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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