财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季(jì)报(bào)披露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)，刘(liú)彦(yàn)春则(zé)加仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科(kē)技-U，常(cháng)处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追(zhuī)逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能(néng)的(de)盛(shèng)典。面(miàn)对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖(shù)都是(shì)死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金(jīn)一季(jì)度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混合一(yī)季度(dù)新(xīn)进中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山(shān)办公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大(dà)模(mó)型以及相(xiāng)关(guān)人工智能的产业趋势(shì)受(shòu)到(dào)市(shì)场关(guān)注，并(bìng)很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，万达(dá)电(diàn)影新入他所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋(qū)势(shì)十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类行业配(pèi)置(zhì)比例一个(gè)很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经(jīng)理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面(miàn)，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露的(de)一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从(cóng)其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的(de)占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达了仍对(duì)新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价(jià)值混合(hé)前(qián)十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增(zēng)持了(le)宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光(guāng)伏(fú)龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华(huá)心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能(néng)、海风(fēng)的(de)一些标的，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访(fǎng)时提(tí)到，他(tā)曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实都是(shì)无(wú)法(fǎ)承受的(de)。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现节(jié)奏(zòu)和时(shí)间，短期(qī)内也(yě)很难在(zài)A股找到明显的受益标的(de)，就没有参(cān)与。不过他也认为这(zhè)些股票(piào)的估(gū)值体系还(hái)在(zài)合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍(réng)有不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是(shì)找机(jī)会的(de)格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研(yán)报指出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续高企，上(shàng)一(yī)轮行情催化主要集中于大(dà)模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合(hé)应用产品的(de)研发(fā)和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将(jiāng)进入(rù)AI应用的(de)加速繁(fán)荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的(de)时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格(gé)占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科技股在(zài)过去(qù)几(jǐ)年(nián)其实(shí)没有太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太多表现(xiàn)。今年要推动(dòng)数字经济，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本(běn)身今年科技股(gǔ)的机(jī)会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在(zài)这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通(tōng)信。

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