在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会(huì)上，作(zuò)为董事(shì)长的芒(máng)格也曾表示(shì)，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格(gé)买到(dào)一些更好的公司，而(ér)这即便(biàn)有一些不(bù)确定因素的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得到(dào)他的(de)青(qīng)睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标(biāo)准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出(chū)色(sè)；而从(cóng)近3年(nián)的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑净(jìng)资(zī)产收益率指标，且出于(yú)对公司的价(jià)值判断而不是(shì)价(jià)格判断，选择的(de)是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了(le)估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲(fēi)特(tè)一如(rú)既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重金押(yā)注能源领域(yù)，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅(méi)隆(lóng)银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进行了(le)行业筛选，还对海天味(wèi)业等这(zhè)类之前商品信誉受过(guò)不良影(yǐng)响(xiǎng)的公(gōng)司(sī)进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而在近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股(gǔ)多在饮料(liào)界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三(sān)家企业的(de)5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来(lái)看，差距(jù)最大(dà)的是(shì)主命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么营集成电路设计(jì)的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财(cái)经(jīng)也曾(céng)筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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