编者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝(pù)光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市(shì)场热(rè)点从(cóng)复苏(sū)线逐渐发(fā)散到(dào)中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技(jì)一众(zhòng)赛(sài)道，这让(ràng)一季度公募仓(cāng)位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的(de)旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩(jì)较(jiào)为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第一(yī)季(jì)度(dù)的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳新能(néng)源产业最新(xīn)季报中，保留了(le)上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科技，可(kě)以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源(yuán)的大框架，在细分(fēn)赛道中不(bù)断寻找性价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台(tái)持(chí)股(gǔ)量(liàng)与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地(dì)表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三(sān)大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在(zài)公募基金组合配置中的压舱石地位依(yī)然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合(hé)的(de)α。值得关注的(de)是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公(gōng)布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓的(de)占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在(zài)他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的(de)。再看另外的半(bàn)壁(bì)重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化(huà)是他用(yòng)中国海洋石油(yóu)替(tì)换了上一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在(zài)一季(jì)度(dù)股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增(zēng)加了消(xiāo)费等行(xíng)业的配置(zhì)，降(jiàng)低了金融(róng)等行业的配置(zhì)。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模(mó)式出色(sè)、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最(zuì)新季(jì)报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其(qí)新(xīn)进重仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者在(zài)上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入二(èr)季度(dù)，改(gǎi)善弹性会(huì)加(jiā)大。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后，需(xū)求相对(duì)刚性的医美以及(jí)消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将(jiāng贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句)“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱(ài)，不过(guò)他对(duì)于另一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持；医药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学(xué)去(qù)年作(zuò)为核(hé)酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推(tuī)出国内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的(de)顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产品一(yī)季报全(quán)部披(pī)露，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最(zuì)长的(de)就是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调(diào)出(chū)的(de)三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关系不(bù)大(dà)。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓(cāng)的三只标(biāo)的(de)中(zhōng)，占比相对最(zuì)高(gāo)的就是非(fēi)传(chuán)统新能源(yuán)产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要产品是(shì)三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊(kān)》对(duì)其季(jì)报的(de)全(quán)面梳理，在信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了一(yī)只(zhǐ)新的重仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这(zhè)也是一家高科技公(gōng)司(sī)，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的(de)投资主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司加入(rù)AI或(huò)数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则是(shì)在新能(néng)源大(dà)潮中快(kuài)速走红的(de)类型(xíng)。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金(jīn)经理了，而(ér)他在管的(de)7只基金今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别是动(dòng)态策(cè)略混合年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰(fēng)晋信(xìn)低(dī)碳(tàn)先锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的基金一(yī)季(jì)报显示，其(qí)重仓的(de)新能源产业链(liàn)中股票依然(rán)为(wèi)上季的(de)7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新(xīn)能(néng)源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能(néng)源产业还具(jù)备(bèi)较(jiào)长的(de)生命周期，不少细(xì)分板块还能(néng)维持较长时间(jiān)的(de)高速增长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行业(yè)中的优质公(gōng)司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样(yàng)是一个(gè)竞争充分、利润极度(dù)压缩(suō)的市场，但在(zài)发展(zhǎn)过(guò)程中不(bù)少公司(sī)一定有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前(qián)在管(guǎn)产品年内(nèi)回(huí)撤(chè)全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配(pèi)置思路依然首选新(xīn)能(néng)源。

　　对(duì)比分析其(qí)基金相关产品的2022年(nián)四(sì)季(jì)报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体(tǐ)新能源的地(dì)位(wèi)似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第(dì)三(sān)升(shēng)至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数(shù)两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的(de)持(chí)仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度(dù)的(de)调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势的高(gāo)端制造产业链布局(jú)。我们对重贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句点持仓的(de)光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资(zī)中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和(hé)增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所管理的(de)8只基(jī)金中，除去刚满两个月(yuè)的(de)中(zhōng)泰(tài)元和(hé)价值精选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其(qí)余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和(hé)今(jīn)年一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而(ér)新调(diào)进(jìn)来(lái)的(de)中(zhōng)国(guó)铁建恰好就(jiù)是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓(cāng)的(de)中字头公司达到(dào)了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到(dào)了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同(tóng)时(shí)也谈到(dào)了今年大热(rè)的(de)AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产是我们(men)的(de)投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格(gé)同(tóng)为公募中少数的(de)深度价值。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年(nián)内(nèi)净值增长率全(quán)部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最高的景顺(shùn)长城(chéng)能源基(jī)建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息和(hé)低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国(guó)移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股(gǔ)从(cóng)上一(yī)季的第三(sān)重仓升至第二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信(xìn)却退(tuì)出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神(shén)火股份，表明了其(qí)对这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模式(shì)的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上(shàng)是基于美股映(yìng)射(shè)在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需要对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景(jǐng)顺长城的基(jī)金经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当(dāng)前(qián)，其在管的产品为(wèi)4只，它们(men)分别(bié)是核心竞争力(lì)、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景(jǐng)一年(nián)、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但(dàn)也(yě)整齐划一(yī)地实(shí)现(xiàn)了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争力(lì)为例(lì)，第(dì)一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头(tóu)，它(tā)们就是(shì)中国海油和中国移(yí)动，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字头(tóu)外，后(hòu)两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔(bá)为第一重仓的电(diàn)动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入(rù)持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期(qī)下，我们较(jiào)为看好今(jīn)年的权益市场，特别是(shì)前期调整较为充(chōng)分，估值较为低(dī)估的多(duō)行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智联主题净(jìng)值(zhí)快(kuài)速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的(de)年(nián)内涨幅已经超过45％，这(zhè)一(yī)水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他的(de)成名(míng)作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基(jī)金(jīn)的(de)当季重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)风格来(lái)看，除去(qù)银河和美生活还有较(jiào)强的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十大重仓股除(chú)去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只标的均(jūn)是第一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通(tōng)信。对(duì)比(bǐ)来(lái)看被调出(chū)的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行(xíng)基金合同的配置范围，切(qiè)合(hé)主题，主要(yào)围(wéi)绕智慧(huì)智联、信(xìn)息(xī)技(jì)术等的(de)概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联主题继续(xù)增(zēng)加了软件服务(wù)、信息(xī)技术的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字经济和新(xīn)的信息技(jì)术应(yīng)用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议(yì)人物同期成(chéng)名(míng)的还有(yǒu)华安(ān)胡宜(yí)斌(bīn)，作为当(dāng)年公司(sī)力捧的(de)三位基金(jīn)经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是少年得(dé)志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他所管理的7只基(jī)金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最(zuì)好的(de)还是他的成(chéng)名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们(men)发(fā)现他(tā)所保留(liú)的(de)上(shàng)一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的(de)年内(nèi)表(biǎo)现来(lái)看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍处经济(jì)结构(gòu)转(zhuǎn)型(xíng)时(shí)期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为(wèi)经济(jì)总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技术突破(pò)、新材料(liào)、新能源、新消费(fèi)等领域仍(réng)将诞生大(dà)量投资机会(huì)，在(zài)策(cè)略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科(kē)技创(chuàng)新和(hé)受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名(míng)的万(wàn)家(jiā)基金名(míng)将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基(jī)金网数据(jù)显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具(jù)体来(lái)分(fēn)析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报显示(shì)，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一处(chù)调整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标(biāo)的，目前年(nián)内的涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业(yè)的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截(jié)至季(jì)度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行(xíng)业为(wèi)主，总(zǒng)体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来看，这(zhè)些相对(duì)低(dī)调(diào)的领域也开始越发(fā)受(shòu)到明(míng)星基金经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半的老将善战周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头三(sān)大(dà)重仓股竟(jìng)然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半(bàn)年以来(lái)重仓中就没(méi)有了(le)三一重工(gōng)，但(dàn)实际上(shàng)在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是仅次(cì)于房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思(sī)路(lù)，他在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药(yào)等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持(chí)了科技、消费板块的适度(dù)配置。组(zǔ)合(hé)结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的(de)主线(xiàn)展开，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的(de)兴(xīng)趣(qù)也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石重装年(nián)报的十大(dà)流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他(tā)在(zài)公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理(lǐ)时(shí)间最长的长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点是，消费电子赛道股票(piào)在(zài)其中占据明显的数(shù)量(liàng)优势。具(jù)体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立(lì)讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被(bèi)划(huà)入到(dào)消(xiāo)费电(diàn)子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十(shí)大(dà)重仓(cāng)中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的原因：“预期(qī)今年(nián)下半年或(huò)明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链上的(de)布(bù)局，我判断可能(néng)对(duì)收入(rù)利润拉动(dòng)更(gèng)大(dà)。消费电(diàn)子的复苏可能(néng)只是(shì)一个周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目(mù)前该板块去库存可能也进入(rù)到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在(zài)高(gāo)端制造这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽(hū)视的一环(huán)就是(shì)军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔(gé)三(sān)差(chà)五(wǔ)会有亮眼的输出，而(ér)华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方方，是圈内(nèi)少数(shù)同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的军工(gōng)安(ān)全混合为例，实际上一季度(dù)他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了(le)一处(chù)调整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用昊华科技替(tì)代了上(shàng)一季的新(xīn)雷能(néng)。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航(háng)空航天赛(sài)道占据优势。而这(zhè)一(yī)思路在他管理的高(gāo)端(duān)装备龙头乃至(zhì)全市(shì)场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一(yī)步对照(zhào)两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是(shì)高端装备(bèi)龙头(tóu)中用复(fù)旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述思路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年确定性(xìng)的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在(zài)高(gāo)确(què)定性的航空发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜力(lì)较高的(de)航天导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备平台型企业以及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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