“非农之夜”不(bù)平静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美国(guó)劳工(gōng)部数(shù)据显(xiǎn)示，美(měi)国5月(yuè)非(fēi)农(nóng)新(xīn)增(zēng)就业33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预(yù)期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月以来(lái)新高(gāo)。

　　非农就业数据(jù)公布后(hòu)，美国国债价格盘(pán)中(zhōng)跳水，收益率拉升，对(duì)利(lì)率前(qián)景更敏感的两年期美债收益率日内升幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美(měi)元指数(shù)迅速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互换合约定价显示(shì)，投资者预期的美联储(chǔ)7月加息几率增加，预(yù)计未来(lái)两(liǎng)次(cì)会(huì)议期间(jiān)将加息25个基(jī)点，6月(yuè)加息(xī)的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼斯工业平均(jūn)指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综(zōng)合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数(shù)连续两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话(huà)暗示12月放缓加息(xī)当天以来最(zuì)大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公布次日(rì)以来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报132物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖40.77点，和(hé)标普(pǔ)均创去(qù)年4月以来收(shōu)盘(pán)新高。

　　国际(jì)原油(yóu)盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个(gè)月低(dī)谷，但未(wèi)能抹(mǒ)平全周跌幅(fú)，和布油均(jūn)三周来首次(cì)累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在(zài)美元和美债收益率反弹的打击下(xià)持续下行，创两周多来最(zuì)差(chà)单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研(yán)究院分(fēn)析师(shī)徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳(láo)动力市(shì)场存在(zài)韧性(xìng)。可以看(kàn)到，5月美国非农新增就业(yè)33.9万(wàn)人，好(hǎo)于市(shì)场预期(qī)的19万人，同时4月(yuè)非农从(cóng)25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体(tǐ)来看，5月(yuè)新增就业主要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政府部(bù)门（+5.6万），信(xìn)息行业(yè)就业人数减少，私人服务行(xíng)业整体表现好于(yú)4月，生产部门就业稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房(fáng)地(dì)产市场的反弹一(yī)致，建筑业新增就(jiù)业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用品生产连续三(sān)个(gè)月就业(yè)人数减少(shǎo)，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农(nóng)就业报告(gào)也显(xiǎn)示出(chū)就业市场边际(jì)降温(wēn)的更多迹象(xiàng)，5月(yuè)失业(yè)人数增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续(xù)随着(zhe)各行业裁(cái)员人数的(de)增加，失业(yè)率预(yù)计会继续(xù)回升，但3.5％的(de)失业率水(shuǐ)平基本是60年代以来(lái)的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不(bù)会引(yǐn)发市场和官方的明(míng)显担(dān)忧(yōu)。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺(quē)数量回(huí)升(shēng)，就(jiù)业市场供需(xū)矛盾仍在(zài)，但随着需求降温，已经(jīng)有(yǒu)所缓解，体现为工资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工资增(zēng)速环(huán)比回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对通(tōng)胀(zhàng)的(de)助推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进一步(bù)加息(xī)的必(bì)要性降(jiàng)低(dī)。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会(huì)议“按兵不动”是大(dà)概(gài)率事件，还需要(yào)关注后续(xù)公布的5月美国通胀数据，当(dāng)前(qián)的就业市场状态(tài)可(kě)以支(zhī)撑在通胀(zhàng)压力(lì)较大时(shí)继续(xù)加(jiā)息。美联储利率会议落(luò)地前，市场步(bù)入振荡(dàng)盘整状态，预计美元指数在105附近偏强(qiáng)运行(xíng)，随着美国政府债(zhài)务上限问题落地，美债(zhài)收(shōu)益率风险偏(piān)向上行，预(yù)计国际金价在1950美(měi)元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧(ōu)佩(pèi)克+可能会(huì)进(jìn)一步(bù)减产

　　据(jù)消息人士声称，在周日(rì)（6月4日）的部长(zhǎng)级会议(yì)上，欧佩克+可(kě)能会宣布进(jìn)一步减产(chǎn)，以提振原(yuán)油价格。

　　据(jù)悉，可能的(de)选项之一(yī)是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧(ōu)佩克+不太(tài)可能在会议上决定进一步削(xuē)减石油产(chǎn)能。

　　虚(xū)虚实实的消息意味着更多的不确(què)定性，结果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸(zhū)多挑战，不(bù)仅(jǐn)成员(yuán)国之间相互争吵，美国、加(jiā)拿大(dà)和巴西等(děng)国家还(hái)在蚕食(shí)该集团的市场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺(nuò)，从5月(yuè)份开始(shǐ)自愿减(jiǎn)产，不过这些行动都未能止(zhǐ)住(zhù)油(yóu)价的(de)下跌势头。

　　上(shàng)周，沙(shā)特(tè)能源大臣(chén)威胁(xié)要进(jìn)一步减产，他(tā)告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克则与沙特能源大(dà)臣唱了反调(diào)，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可能减产，布伦特油(yóu)价(jià)可(kě)能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级(jí)市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没(méi)有(yǒu)人想在(zài)欧佩克(k物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖è)+会议(yì)之前做空(kōng)原油，交易员永远不应该低估沙特(tè)在欧佩(pèi)克+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石油市场稳定(dìng)，我们将毫不犹豫(yù)地做出任何决定，以(yǐ)使市场更加平衡。他似乎支持进一(yī)步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进(jìn)一步减产的可能性为40％。他(tā)们(men)写道：“各国(guó)石油部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年(nián)的覆(fù)辙，当(dāng)时全球经济和金融稳定(dìng)突然崩溃(kuì)，导(dǎo)致原油价格在六(liù)个月(yuè)内(nèi)从逾140美元(yuán)跌至(zhì)35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突(tū)期(qī)间，乌克兰不会(huì)成为北(běi)约(yuē)成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基在与(yǔ)爱(ài)沙尼亚总统的联合(hé)新闻发布(bù)会(huì)上表示，在俄乌冲(chōng)突(tū)进行期间，乌克兰不会成为北(běi)约成员。泽连斯(sī)基说，不是(shì)因(yīn)为(wèi)不想(xiǎng)，而(ér)是因为目(mù)前(qián)很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约(yuē)合(hé)作伙伴(bàn)听到(dào)声音，这(zhè)一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰在(zài)成为北约成员国之前需要更多(duō)安全保障，乌(wū)克兰需要把这些保(bǎo)障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能真正获得安全保证(zhèng)，有资格成(chéng)为北约(yuē)成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新社莫斯(sī)科5月31日(rì)报道，英国《金融时报》援引(yǐn)知情人士(shì)的话(huà)报(bào)道称，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连(lián)斯(sī)基向北约(yuē)各国领(lǐng)导人明确表(biǎo)示，除非(fēi)向基辅提供加(jiā)入北(běi)约的路线(xiàn)图，否则(zé)他将不(bù)会出席7月举行的维尔(ěr)纽斯(sī)峰会(huì)。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌克(kè)兰(lán)已经做好了(le)加入北约(yuē)的准备，基辅正在等待北约接纳(nà)乌(wū)克兰。

　　对乌克(kè)兰近期(qī)加入北约一事，法国、德国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克(kè)当地时间6月1日在(zài)奥斯陆参加北约外长会期间表示，德(dé)国不认为北约应该在近期内(nèi)接纳乌(wū)克兰。此(cǐ)外，包括法国(guó)在内的物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖其他一(yī)些北(běi)约成员国也不希望乌克兰迅(xùn)速成(chéng)为北约成员国，而只是希(xī)望为乌克(kè)兰提(tí)供安全保障。

　　进(jìn)入6月(yuè)，在宏观市场情(qíng)绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品市场出现普(pǔ)涨行情。从海(hǎi)外宏(hóng)观层面来(lái)看，美国债务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议院通过债务(wù)上限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美元的债(zhài)务上(shàng)限，避免了(le)可能出现的美国有史以来首(shǒu)次(cì)违约，使得市场避险情绪消(xiāo)退。同时在美联储本月会议或(huò)暂停加息的预期推动下，美(měi)元(yuán)指数回落(luò)至一(yī)周低点(diǎn)，对风(fēng)险(xiǎn)资产的压(yā)制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期(qī)的数(shù)据(jù)改(gǎi)善了市场情绪，同时市(shì)场也在翘(qiào)首等待(dài)新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关(guān)口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回(huí)暖的带(dài)动下，天然橡胶期货价格回(huí)升。截至(zhì)收盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主力(lì)价格表现振荡微(wēi)升，周(zhōu)度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价(jià)维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可(kě)以(yǐ)看到(dào)，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶市场消息比较热闹，前有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传(chuán)闻(wén)，然而(ér)天然橡胶(jiāo)期价终究(jiū)支撑不力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行情(qíng)来看，生意社(shè)指出，5月天然(rán)橡胶行(xíng)情(qíng)上半月上(shàng)行(xíng)，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行(xíng)情分(fēn)析系统监(jiān)测显示，5月沪(hù)胶持续(xù)小幅(fú)波动(dòng)，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有小幅(fú)上行(xíng)，但(dàn)市场供多需(xū)少，终究无力支(zhī)撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期归来(lái)，市(shì)场传言称国储今(jīn)年(nián)将收储(chǔ)10万(wàn)吨(dūn)天然橡胶(jiāo)新(xīn)胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影(yǐng)响持续多日(rì)。直(zhí)至5月月中(zhōng)，收(shōu)储(chǔ)传闻叠加产(chǎn)区降雨，市(shì)场(chǎng)氛围(wéi)再次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨(dūn)，国产全(quán)乳现货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后该消息(xī)始终未得到证实，市场影响逐(zhú)步(bù)消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南(nán)干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为核心展开的(de)新一季交割品博(bó)弈仍(réng)然激烈(liè)。中信建投期(qī)货能化分析师童长征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌(diē)，与(yǔ)收(shōu)储这(zhè)一传闻息息相关(guān)。他指出(chū)，国储(chǔ)收储(chǔ)的(de)政治(zhì)、战略意(yì)义大于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原料(liào)，是关系国计(jì)民(mín)生、国防安全的重(zhòng)要战略(lüè)物(wù)资(zī)。毫无疑问的是，对于全(quán)球来说，天然橡胶(jiāo)是严重过剩的(de)。但要考虑到一(yī)个事(shì)实：中(zhōng)国的天然橡胶(jiāo)的自(zì)给率(lǜ)不(bù)足20％，高度(dù)依(yī)赖进(jìn)口。从中(zhōng)国(guó)本身的天然橡胶来说，是供不应(yīng)求的。因此，在(zài)当前诡谲多变的(de)国际政治(zhì)格局(jú)中，对天然(rán)橡(xiàng)胶的(de)储备(bèi)其实是有很高的必要(yào)性(xìng)。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶(jiāo)（即(jí)期货交割品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全(quán)年(nián)的消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天然橡胶(jiāo)整体的供求几(jǐ)无影响。但是如果收储的对象是(shì)交割品的话，性质就不同了。因为目前(qián)全年国产全乳的最(zuì)大产(chǎn)量不过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今(jīn)年(nián)估计在20万—25万吨），那么收储的(de)量其实占(zhàn)到相(xiāng)当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的(de)一个比例(lì)。”在(zài)童长征看来，如(rú)果国储轮储橡胶事件成立，根据交割(gē)品(pǐn)的供求判(pàn)断影响(xiǎng)，再结合历史(shǐ)上收储的影响，RU的价格有可能会更上(shàng)一(yī)层楼。但是，由于整个(gè)事件(jiàn)的(de)进程会非常缓慢，价格的反(fǎn)应不会(huì)即(jí)刻见效。

　　供应旺(wàng)季来(lái)袭(xí) 基本面难(nán)言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件(jiàn)的改变，产区(qū)全面开割(gē)上(shàng)量，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺季到(dào)来，然而天(tiān)胶下游需求并未有趋势性(xìng)改善，胶(jiāo)价上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国(guó)投安信期货(huò)能化(huà)分析师(shī)胡华钎告(gào)诉记者，目前全球天然橡(xiàng)胶供应进入季节性的增产期(qī)，中(zhōng)国云南天然橡胶产区加速(sù)恢(huī)复开割(gē)，预(yù)计(jì)6月中旬(xún)全(quán)面开(kāi)割，海南产区已经全面(miàn)开割，海外(wài)越南(nán)天然橡(xiàng)胶产区(qū)也全面开割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好。但是由于目前(qián)天然橡胶(jiāo)上游原料价格相对偏低，胶农割(gē)胶积极(jí)性不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂加(jiā)工积极性也不高。

　　大(dà)地(dì)期货橡胶研究员唐逸表示(shì)，后续(xù)橡(xiàng)胶供应端将逐步恢(huī)复(fù)正(zhèng)常，产量逐渐增(zēng)加。目(mù)前云南(nán)产区大面积开割，预计后市仍有较多(duō)降雨，干旱情况已得到(dào)缓解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供(gōng)应(yīng)相对正常。泰国东北部(bù)产区(qū)逐步上量，南部(bù)产出(chū)仍在低位，本周以及下周(zhōu)预计雨(yǔ)水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已大面积开(kāi)割，原料数量(liàng)逐步增(zēng)加。同时(shí)根据历史(shǐ)降(jiàng)雨数据来看(kàn)，厄(è)尔尼诺现象下(xià)橡(xiàng)胶产区降雨(yǔ)量虽然(rán)处于(yú)历(lì)史(shǐ)均值(zhí)以下(xià)的概率较高(gāo)，但由于季节(jié)性的因(yīn)素，降雨(yǔ)绝(jué)对数(shù)量仍然能够保证(zhèng)。因此(cǐ)，他预计(jì)后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的(de)主要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能化高级分析师(shī)曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为(wèi)充足，对(duì)开工(gōng)率(lǜ)形成(chéng)一定支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格(gé)处(chù)于低位，轮胎(tāi)厂家开工(gōng)积极(jí)性(xìng)尚可。而(ér)内销市场需求表(biǎo)现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前(qián)期库存为主，对(duì)后市较为悲(bēi)观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最(zuì)新(xīn)数据显示，目前下游外(wài)贸订单充足(zú)，加(jiā)之内(nèi)销(xiāo)订单缺货(huò)现象仍存(cún)，企业排(pái)产积极性不减。半钢胎样本企业(yè)产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全(quán)钢胎厂开工(gōng)小降，个别企(qǐ)业因内销出货压力加大(dà)，为控制成品库(kù)存压力，存适度(dù)降负现象，全钢胎样本企业产能(néng)利用(yòng)率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎(qiān)认(rèn)为，目(mù)前(qián)天(tiān)然橡(xiàng)胶基本面(miàn)处于供需(xū)两弱(ruò)的格局中(zhōng)，尤其(qí)是下游需(xū)求分歧较(jiào)大。“主要是不(bù)同(tóng)的(de)市场主(zhǔ)体(tǐ)预期不同，但是整体来说此前市场对今年的预期过高。从下游轮(lún)胎行(xíng)业(yè)来看，今年(nián)以来国(guó)内轮(lún)胎开工、产量和出口同比数据(jù)还是不(bù)错的(de)，反映国内实际需求并不(bù)差。但是从汽车行(xíng)业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退出，今年国内(nèi)汽车市场(chǎng)相(xiāng)对疲软，价格战等负面消息较(jiào)多，市场总体上偏悲观(guān)。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现(xiàn)货库(kù)存持续攀升，有(yǒu)些人认为是(shì)国内需求不行，但是其实是(shì)进口过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏(hóng)观(guān)面主导(dǎo)胶价走势，一方面中(zhōng)国经济(jì)复苏进程(chéng)、人民币汇(huì)率波(bō)动；另一方(fāng)面美联储加息进(jìn)程，以及美国(guó)银行危机和美债上限问题等。看向下(xià)半(bàn)年，他认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然(rán)缺(quē)乏指引，只有天气和(hé)轮储仍有(yǒu)可(kě)能“掀起波澜(lán)“，而(ér)宏观面预计比上半年好，比如美(měi)联储加息步(bù)伐暂缓、国内经(jīng)济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度(dù)悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期(qī)市场没有明(míng)确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是主导后市胶价走势的主要因素，随(suí)着各产区开(kāi)割后产量逐渐增加，海外恢复(fù)速度仍(réng)然偏慢，预计干(gàn)胶的(de)数量(liàng)并不会少，包括(kuò)今年交割品的数量(liàng)。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在(zài)供给端没(méi)有天气影响的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，后续主(zhǔ)导胶价的因素(sù)主(zhǔ)要在需求端。从下(xià)半(bàn)年来看，外需受(shòu)海外经济衰退和汽车(chē)半导体短缺影响，预计难有起色。外需(xū)走(zǒu)弱也导致(zhì)海外货(huò)源涌入(rù)国(guó)内(nèi)，对国内现货端构(gòu)成压力(lì)。内需(xū)方面，春节(jié)前(qián)市场基于内需(xū)复苏的(de)逻辑，已经出(chū)现一波反(fǎn)弹行情，但节后市场(chǎng)从交易预期开始转向交易现实(shí)，由于国内(nèi)需(xū)求复苏不及(jí)预期，胶价因(yīn)此持续承压运行。整体来(lái)看，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价(jià)格的绝(jué)对(duì)低位才能刺激有效(xiào)的去库(kù)和(hé)资金再(zài)次做多的意愿。后续还需继续(xù)关注(zhù)天(tiān)气端是否有扰动因素，一(yī)旦天气(qì)出现异(yì)常(cháng)状况，或将(jiāng)带来新的阶段性行情。（有删减）

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