5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能(两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音néng)源等板块看法分(fēn)歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家券商(shāng)发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快(kuài)速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走势(shì)相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售(shòu)的关(guān)注度也小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及以上的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子(zi)贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几(jǐ)期(qī)，主要与大盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家(jiā)机构(gòu)的金股中仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投资方向做了预(yù)判，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商们(men)对(duì)五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较多的行业(yè)是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有悖于现代(dài)投(tóu)资理(lǐ)论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中，我们(men)也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年(nián)均报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层(céng)对信(xìn)用风险及(jí)资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的(de)容忍度正在降低(dī)，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市(shì)场依然(rán)维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音商(shāng)策(cè)略判(pàn)断在(zài)去(qù)杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要(yào)么(me)增加资本，减负债会(huì)带(dài)来(lái)经济收缩(suō)压力(lì)，增(zēng)资本(běn)会带来股票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济(jì)下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出(chū)现持续或者(zhě)大(dà)幅(fú)改善;资金利(lì)率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付(fù)打破预期影响仍(réng)难以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马等业绩(jì)增长确定(dìng)性高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有相对(duì)收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展望5月(yuè)市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍(réng)在，悲观(guān)预期(qī)或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点望(wàng)提(tí)振市场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的(de)政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难以对冲来自(zì)房(fáng)地产等领域(yù)带(dài)来(lái)的经济下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很(hěn)有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府(fǔ)不托底，政策不全(quán)面放松(sōng)的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格(gé)局。

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