用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶(jiē)段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公(gōng)司2001年5月上市(shì)以来(lái)单(dān)季(jì)最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年(nián)以来(lái)连续第(dì)三年净(jìng)利下滑。与此对(duì)应(yīng)的是(shì)，2020年以来公司股价(jià)持(91是质数吗，95是质数吗chí)续(xù)大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度(dù)报告，一(yī)季度实现营业收(shōu)入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该公司(sī)2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　<91是质数吗，95是质数吗img alt="700亿白马，突(tū)曝利空！葛卫东大撤离(lí)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074510566.png">

　　此前，用友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创(chuàng)下净利(lì)11.8亿元(yuán)的历(lì)史最高点(diǎn)之后，用友网络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等投资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络在股价(jià)相(xiāng)对高(gāo)点进行了定(dìng)增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网(wǎng)络披露(lù)定(dìng)增结(jié)果，增(zēng)发(fā)数(shù)量(liàng)约1.7亿股，每股(gǔ)价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃的(de)私募大佬葛卫东，也(yě)参(cān)与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不(bù)及市(shì)场(chǎng)预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用(yòng)友网络的股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到2022年三季(jì)度末退出前十大股东(dōng)，在此(cǐ)期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用(yòng)友网络股价(jià)大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发(fā)展历(lì)史上，其1.0阶(jiē)段是通(tōng)过财务(wù)软件服务企业(yè)的(de)会计电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是(shì)通过ERP软件(jiàn)服务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段是服(fú)务企(qǐ)业(yè)的数(shù)智化(huà)。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引领中(zhōng)国企业级(jí)服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进(jìn)入(rù)新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是构建和运营全球(qiú)领(lǐng)先(xiān)的企业(yè)云服务平(píng)台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布(bù)了完全基于互联(lián)网架构的(de)企业(yè)互联网开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力云等云产品得到逐步发(fā)展(zhǎn)，各领(lǐng)域(yù)云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了(le)第一个阶段的(de)”用友云”面世、云(yún)平台及领域服务(wù)快速发展(zhǎn)，第(dì)二个阶段的统一底座(zuò)和服务融合。2022年(nián)8月，经过(guò)6年的规模研发和持续迭代(dài)，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正式发(fā)布，用友云(yún)进(jìn)入新(xīn)的发(fā)展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看(kàn)，用友网络云(yún)服务转(zhuǎn)型(xíng)取(qǔ)得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云(yún)服务业务(wù)实(shí)现收入63.53亿元，同(tóng)比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分(fēn)点，已成为公司主要收入(rù)来源并继(jì)续扩大收入(rù)占比。

　　但(dàn)从(cóng)高端市场(chǎng)份额(é)来看，用友却(què)还是没有多(duō)大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过(guò)70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市(shì)场(chǎng)，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和(hé)Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为(wèi)将在4月启(qǐ)用自(zì)己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价直(zhí)接跌(diē)停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用，并(bìng)不一(yī)定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价(jià)的跌停，反(fǎn)应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信(xìn)心的严重不足，也反应(yīng)了其(qí)在高(gāo)端(duān)市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上，在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同(tóng)时，净利(lì)润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价(jià)上，在91是质数吗，95是质数吗此期间(jiān)，用(yòng)友网(wǎng)络股价(jià)大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型的第二(èr)阶段(duàn)，即(jí)2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅(fú)增(zēng)长，几乎可以说是(shì)踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因(yīn)此(cǐ)大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市(shì)值还是有很大的提升(shēng)空(kōng)间(jiān)。但从(cóng)目前的情(qíng)况来看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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