大家好，简(jiǎn)单(dān)看一个(gè)基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市(shì)场都在讨论一个(gè)基金(jīn)经理，海富(fù)通的吕越超老师(shī)。

　　从其管(guǎn)理的(de)海(hǎi)富通股票混(hùn)合(hé)来(lái)看(kàn)，截至去(qù)年年底(dǐ)，持仓(cāng)基本为新能源板块股票。

　　结果到了今(jīn)年一季度(dù)末，已经基本清仓了新(xīn)能(néng)源，梭哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除了我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀海富通股票(piào)混合(hé)外(wài)，其他三只(zhǐ)产品也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操(cāo)作中，本基我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀(jī)金(jīn)总体把握住了市场的节奏变化和结构转(zhuǎn)换，降低(dī)了新能 源板块的配(pèi)置(zhì)权(quán)重，较(jiào)好地把握了(le) TMT 板(bǎn)块的投资(zī)机会，组合调整(zhěng)取得了明显的(de)超额收益。

　　另外(wài)，他(tā)称，中国特色(sè)估值体系所代表(biǎo)的传统我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀实(shí)体(tǐ)行(xíng)业正在被市场一部分(fēn)“聪(cōng)明钱”定价，后续可(kě)能成为市场(chǎng)最有持续性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通(tōng)股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块(kuài)后市(shì)怎(zěn)么走？

　　中信证(zhèng)券(quàn)认为，AI主题(tí)板块在(zài)短(duǎn)期高度依赖(lài)交易，阶段(duàn)性失去(qù)靠配置获(huò)取超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占(zhàn)全市场比重超40％的天(tiān)数(shù)已(yǐ)累计达到(dào)22天，上一次出(chū)现持续成交占比超过40％的板块(kuài)是2021年(nián)7月底(dǐ)的电力设备及新能(néng)源(yuán)，持(chí)续约28个交易(yì)日，在(zài)此(cǐ)期间新能(néng)源ETF累(lèi)计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯(xīn)片(piàn)ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过(guò)6次、6次(cì)和(hé)5次单日涨幅超过(guò)2％的行情，最大单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿元(yuán)，但(dàn)总市值反而(ér)减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而(ér)招商(shāng)证券(quàn)认为(wèi)，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了(le)结(jié)”四波(bō)行(xíng)情，春季躁动(dòng)后往往会(huì)有一波明显的(de)调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大(dà)概率创(chuàng)新(xīn)高(gāo)。如果今年在业绩(jì)披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以政府支持(chí)力度进一步加大、资本(běn)开支增加、订单(dān)增加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板(bǎn)块或阶(jiē)段性见顶，指数上半(bàn)年(nián)阶段(duàn)性(xìng)顶部(bù)亦或基本形(xíng)成本(běn)轮调整标(biāo)志着AI等(děng)高位(wèi)板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年(nián)阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基本形成。本次大(dà)幅(fú)调整主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极值的(de)情(qíng)况下(xià)，叠加上述基本面风险因素逐(zhú)步(bù)发酵，市场内(nèi)生(shēng)调整需(xū)求(qiú)出现(xiàn)集中释(shì)放。就(jiù)资本市场而言，或代(dài)表本轮(lún)AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模式。

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