总市值超6万亿(yì)的科创板市(shì)场(chǎng)，增添风险管理(lǐ)新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全多(duō)层次资本市场(chǎng)产品体系，丰富资本市场风险管理(lǐ)工具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作。同一天，上交(jiāo)所也发布消(xiāo)息，将在中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)指导下(xià)认真做好科创50ETF期权(quán)上市相关工作(zuò)。

　　多位业内人士表(biǎo)示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科创板市(shì)场的科技创(chuàng)新投资带来风险管理工具，进一步丰富ETF期(qī)权品种，满足投资者(zhě)多元(yuán)化的交易和风险管理需求。而(ér)相关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性和交投活(huó)跃(yuè)度产生积极影响，同(tóng)时为科创板市场投资(zī)带来中长期资金，增强市场的关(guān)注(zhù)度和吸(xī)引(yǐn)力。

　　科(kē)创板新增(zēng)风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全多层次资本市(shì)场产品(pǐn)体系，丰富资本市场风险管理工(gōng)具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作。

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　　科创50ETF期权是我国首只基于(yú)科创50指数的场(chǎng)内期权品种，科(kē)技创新特色鲜明，与现有ETF期权品种(zhǒng)形成良好互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是贯彻(chè)落(luò)实党的二十大精神、“十四(sì)五”规划《纲要(yào)》的重大举措(cuò)，是贯彻落实(shí)党中央、国务院关于推进上海国际金融中心(xīn)建(jiàn)设、支持浦东新区高(gāo)水(shuǐ)平改(gǎi)革(gé)开放决策(cè)部署的重要安排。

　　证监(jiān)会(huì)表示(shì)，上(shàng)市科(kē)创50ETF期(qī)权，有利(lì)于吸(xī)引长期资金配置(zhì)科(kē)创板，激发科创板创新活力，满足多元化的交易和风险管(guǎn)理(lǐ)需求，有(yǒu)助于继(jì)续发(fā)挥好科创板改革先行先(xiān)试(shì)的(de)示范(fàn)引领作(zuò)用(yòng)，不断提升服务(wù)实体经济质效。

　　上交所表(biǎo)示(shì)，推(tuī)进科创50ETF期(qī)权(quán)新产品上(shàng)市，是上(shàng)交所贯彻落(luò)实党的二(èr)十大精神、“十四五(wǔ)”规(guī)划《纲要》提出(chū)的“完善金融支持创新体系(xì)”、支(zhī)持浦东新区高(gāo)水平(píng)改革开(kāi)放、支(zhī)持创新驱动发展(zhǎn)战略的(de)重要举措，对促进科(kē)创板企业(yè)进(jìn)一步发挥科(kē)创能效(xiào)、支持(chí)科创(chuàng)板(bǎn)建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设(shè)立(lì)以来，科创板(bǎn)建设稳步推进，市场(chǎng)运行平稳有序(xù)，支(zhī)持和(hé)鼓励“硬科技(jì)”企业上(shàng)市的集聚示范效(xiào)应(yīng)日益显现。截至2023年4月底，科创板(bǎn)已有上市公司519家，总(zǒng)市值(zhí)达6.65万(wàn)亿元，板块的(de)科(kē)技创新(xīn)属性持(chí)续(xù)强化。

　　上(shàng)交(jiāo)所表示，目前科创板尚缺少(shǎo)相应的风险管理工具，上交所(suǒ)根据市(shì)场需求积(jī)极推动科创50ETF期权新(xīn)产品研发，将(jiāng)其作(zuò)为完善科创板配(pèi)套产品体系、提(tí)升科创板吸引力和流动性、推进科创板做市(shì)商(shāng)制度功能发(fā)挥、持续发挥科创板(bǎn)改革先行先试示范引领作用的重要(yào)举措。

　　“上(shàng)市(shì)科创50ETF期权，可有效(xiào)满足科(kē)创(chuàng)板投资者风(fēng)险(xiǎn)管理需要，有助于科创板(bǎn)更好发挥资本市场改革试(shì)验田作用，对于促进科(kē)创板和股票期权市场长期持(chí)续健康(kāng)发展意义重大。”上交所相(xiāng)关(guān)负(fù)责人称。

　　同(tóng)时，监管机构还(hái)积极关注ETF期权市场的(de)稳健运行(xíng)和(hé)风险防(fáng)控工作，多举措确保(bǎo)新产(chǎn)品(pǐn)平(píng)稳上市。

　　证监会表示(shì)，证监会一直高度重视ETF期权(quán)市场稳健运(yùn)行(xíng)和风险防控工作，持(chí)续(xù)完(wán)善(shàn)制度规则体系，加强运行(xíng)管理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监(jiān)会将进一步完善风险防控机制(zhì)，并根(gēn)据市场(chǎng)运行情况改进优化，确保科创50ETF期权(quán)稳(wěn)健运行。

　　上交所也(yě)表示(shì)，上交(jiāo)所高度(dù)重视ETF期(qī)权(quán)市(shì)场风险防控(kòng)工作，基于我国ETF期权市场发展特点，实施了投资者适当性管理制度、保证金制(zhì)度、持仓限额制度等一系列风控安排，保障了期(qī)权市场平稳运行(xíng)。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权(quán)产品(pǐn)，上交所将(jiāng)总体(tǐ)沿(yán)用(yòng)前(qián)期的风控(kòng)措(cuò)施，并(bìng)根据科创(chuàng)板股票涨跌(diē)幅设(shè)置对科创50ETF期权涨跌(diē)幅参数适应性调整为20％，相(xiāng)关措施(shī)在创业板ETF期权已有(yǒu)实践。后(hòu)续，上交所(suǒ)将在目前行之有效(xiào)的风险防控和市场监管措施(shī)的基础上，进一步做好风险研(yán)判，全面加强市场(chǎng)监管，确保新(xīn)产品平稳上市(shì)。

　　“下(xià)一步，将在(zài)中国证监会的(de)指导下，会同市场各方扎实做好(hǎo)各(gè)项业务和技术准备工作，保障科创50ETF期权(quán)平(píng)稳(wěn)上(shàng)市。”上交所相关负责人(rén)称(chēng)。

　　国内(nèi)ETF期权产品将增至8只

　　龙头产(chǎn)品规模和流动性受益(yì)

　　ETF期权(quán)作为(wèi)全球(qiú)资本市(shì)场基(jī)础、成熟、普(pǔ)遍的(de)金融(róng)衍生工(gōng)具(jù)，在价(jià)格发(fā)现(xiàn)、风险管(guǎn)理、完(wán)善市(shì)场多(duō)空平(píng)衡机制等方面发挥了(le)重(zhòng)要作用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票(piào)期权试点以(yǐ)来，证监会组织沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易所先后上市了7只ETF期权，市场运(yùn)行平稳有(yǒu)序，有效发(fā)挥了引(yǐn)入增(zēng)量资金、稳定现(xiàn)货市场的作用，为进一步(bù)丰富(fù)ETF期(qī)权(quán)品种夯实了基(jī)础(chǔ)。

　　据记(jì)者统计，作为(wèi)股(gǔ)票市(sh可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁ì)场的基(jī)础性风险管(guǎn)理工具(jù)，早(zǎo)在2015年(nián)2月9日，上交所就(jiù)上(shàng)市交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上(shàng)交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日(rì)，上交所上市中(zhōng)证500ETF期权，同期(qī)深交所上市(shì)创业板ETF期权、中证500ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年(nián)12月12日，深证(zhèng)100ETF期(qī)权在深交所上市(shì)交易。

　　随(suí)着科创50ETF期权启(qǐ)动上市，国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只，投资者的风(fēng)险管理工具将更加丰富和多元(yuán)化。

　　一位公募投(tóu)资(zī)人(rén)士(shì)对此表示，目前我(wǒ)国已经(jīng)推(tuī)出(chū)了不同类型(xíng)的期(qī)权(quán)品(pǐn)种，不同品(pǐn)种对应市场不(bù)同(tóng)的市值(zhí)的公司(sī)和投资风格(gé)，科创(chuàng)50ETF期权的(de)推出，将对(duì)科创(chuàng)板市场的宽基指数形成覆盖，科(kē)技创新(xīn)风格投资有(yǒu)了(le)风险管(guǎn)理(lǐ)工具，这(zhè)将有利于投资(zī)者(zhě)做好风(fēng)险管理，满(mǎn)足不同投(tóu)资者的投资(zī)交(jiāo)易需求。

　　同时，按照记(jì)者观察，目前ETF期权的合(hé)约标(biāo)的都是ETF市场的(de)龙头产品，目前(qián)包(bāo)括(kuò)华(huá)夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深(shēn)300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉(jiā)实中证(zhèng)500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙头产(chǎn)品，都是期权合约标的。

　　而从(cóng)目(mù)前(qián)全市场跟踪(zōng)科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达(dá)到(dào)583亿元，目前管理规模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股票ETF市场管理规模第二(èr)名。另外，易方(fāng)达、工银(yín)瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型指数跟踪产品(pǐn)中，规模也(yě)位居前列(liè)。

　　“根据以(yǐ)往(wǎng)ETF期权(quán)的(de)合约标的，华夏科创50ETF成为合约(yuē)标的的可能(néng)性较大，管(guǎn)理规模和(hé)产品流动性都具(jù)备突出优势。”上(shàng)述公募投资(zī)人士称。

　　而根据业(yè)内人士分析，相关合(hé)约标(biāo)的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模(mó)、流动(dòng)性和交投活跃度产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示(shì)，相关的ETF期权上市后，投资者(zhě)可以(yǐ)借(jiè)助相应的风险管理(lǐ)工具进(jìn)行方向性投(tóu)资(zī)、波动率投资等，在投资(zī)层面的配套策(cè)略也会丰富起(qǐ)来(lái)。充(chōng)分(fēn)发(fā)挥上述作(zuò)用，可以提升ETF期权产品交(jiāo)易需求，流动性进一(yī)步提高，进而促进规模的提升。

　　“长期来(lái)看，有了风(fēng)险管理工(gōng)具，有利于吸引中长资(zī)资(zī)金(jīn)，增强(qiáng)股票ETF产(chǎn)品关注度，这也(yě)会让相应的龙(lóng)头ETF产品的规模和流动性进(jìn)一步(bù)巩固，市场吸(xī)引力(lì)也会不断增强(qiáng)。”该股票ETF基金(jīn)经理称(chēng)。

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