本周(zhōu)，沪综指3400点关口之前虚(xū)晃一枪，以(yǐ)连跌6天的逼空形态洗盘(pán)，兔(tù)年收益消(xiāo)耗殆尽。乐观(guān)来看，A股下行更多是受(shòu)中概股(gǔ)拖累，后(hòu)市(shì)下跌空间(jiān)不大。

　　中(zhōng)概股下跌拖累(lèi)A股(gǔ)急挫(cuò)

　　截至周(zhōu)四，兔年股市走过3个(gè)月行程，期(qī)间(jiān)沪指(zhǐ)仅上(shàng)涨0.65％，似(shì)有(yǒu)“兔子尾巴长不了”之叹。其(qí)实，4月(yuè)下旬(xún)行情看(kàn)似(shì)疾风骤雨，大盘(pán)较4月18日峰(fēng)值仅(jǐn)缩水约3％，上(shàng)行通道(dào)仍在。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是(shì)外(wài)围股市下跌的(de)风险(xiǎn)输入。作为同(tóng)股同权的(de)两(liǎng)地(dì)上市指数，恒生AH股A指数和(hé)H指数兔(tù)年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全(quán)球(qiú)股(gǔ)市排行榜(bǎng)数据(jù)显示，截至周四(sì)，香港中企指数和恒生指数过去3个月表(biǎo)现为全球(qiú)垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中(zhōng)国金龙指数周二盘中低位(wèi)较2月(yuè)峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低迷，主(zhǔ)因是美联储加息在即，市场避险情绪上升，国际资金从新兴(xīng)市场撤(chè)离。瑞士瑞联银行日前(qián)将中国股票评(píng)级从高配下调为中(zhōng)性。从宏观面看，今(jīn)年(nián)首季，美国GDP年化环比(bǐ)增长(zhǎng)1.1％，较上季放缓1.5个百分点(diǎn)。剔除食品(pǐn)和能(néng)源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指数首季(jì)上(shàng)升4.9％，去年(nián)四季度(dù)为4.4％。两大数据(jù)预示(shì)着美国滞胀隐(yǐn)忧(yōu)未减(jiǎn)，加息势在必行(xíng)。英为财情的美联储利率观测器(qì)最新数据显示，5月4日加(jiā)息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险显现(xiàn)，美国对策(cè)是：以1930年大(dà)萧条以来最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货币供应量（未(wèi)经季节性调(diào)整）为20.7万(wàn)亿(yì)美元，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最大降幅，且是连续第四个月收缩。美联储加息(xī)导致金融资产盈利(lì)缩(suō)水(shuǐ)，缩表则令流动性折价效(xiào)应加剧，在全球金融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特(tè)估受(shòu)追捧

　　助涨中(zhōng)字头个股

　　美国银行业又一张骨牌崩(bēng)塌！第一共和(hé)银(yín)行(xíng)股(gǔ)价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元(yuán)（对(duì)应(yīng)的总市值为(wèi)8.86亿美元），较(jiào)2021年(nián)11月的历(lì)史(shǐ)峰值缩水约97.85％。截(jié)至一(yī)季度末(mò)，其(qí)实际存款较去年末(mò)减少约1020亿(yì)美元，缩水约57.8％。全球银行业危机(jī)频现(xiàn)，让(ràng)A股机构不再抱团银行股，银(yín)行部分(fēn)龙(lóng)头股招行等(děng)承(chéng)压(yā)，相(xiāng)较而(ér)言，工商银行兔年以来表(biǎo)现抢眼(yǎn)，A股股(gǔ)价(jià)上涨9.5％。

　　招(zhāo)行(xíng)和宁(níng)波银(yín)行股价兔年(nián)颓(tuí)势，一是二(èr)者虎年(nián)最后3个(gè)月股(gǔ)价大涨，涨幅透蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子(tòu)支了盈利增速；二是“中国特色估(gū)值体系”开始风(fēng)行，市场(chǎng)风格转换。但二者市(shì)净率(lǜ)远高于行(xíng)业(yè)均(jūn)值，难以赋予中特估概念(niàn)中的(de)回购预期。

　　通达信数据显示，中(zhōng)字头(tóu)指数年内(nèi)上(shàng)涨11％，强于同期上(shàng)涨(zhǎng)6.36％的沪综指，年K线已是五(wǔ)连阳(yáng)。其市盈(yíng)率和(hé)市净率分(fēn)别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼(wā)地，而沪深京三市A股的市(shì)盈率和市(shì)净率中位(wèi)数分别为(wèi)49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政策(cè)面来(lái)看，让央企国企估值回归市(shì)场均值(zhí)，已(yǐ)是国家资(zī)本新(xīn)战略。国家外汇局日前表示：“无论从市盈率(lǜ)还是市(shì)净率(lǜ)等指(zhǐ)标(biāo)看，当前A股的估(gū)值相对偏低。”类似表(biǎo)态无疑是(shì)为中(zhōng)字头股(gǔ)票点赞。

　　典型个股是，当前总市值取代贵州茅台(tái)成为市值“一哥”的(de)中国移动，流通小盘+次新+绩优概念让其成(chéng)为中特估龙头。

　　五(wǔ)月预(yù)期下跌空间(jiān)不(bù)大

　　股市“红(hóng)五月”之说，源(yuán)自井喷式牛市带来的财富记忆。1992年5月21日，上(shàng)交(jiāo)所放开(kāi)15只(zhǐ)股票的涨跌(diē)幅限(xiàn)制，沪(hù)指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大涨(zhǎng)4.64％，科(kē)技股(gǔ)主导的(de)行情拉开(kāi)序幕(mù)。

　　自从(cóng)1991年以来的32年里，沪指(zhǐ)全年(nián)和5月份上涨的年份分别为18次和17次，二(èr)者同时上涨(zhǎng)的(de)年份有11次。自(zì)2008年(nián)至去年的15年里，红(hóng)五月出现7次(cì)，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘红(hóng)4次，5月份这个风向标(biāo)已不太灵光。相比之下，自(zì)从2008年以来，沪综指4月(yuè)飘红(hóng)5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至周四，沪指4月份(fèn)上涨0.4％，全年飘(piāo)红(hóng)概(gài)率不(bù)低(dī)。

　　以科技股(gǔ)为主(zhǔ)题的红五月行情能(néng)否再现？关键(jiàn)在要(yào)看两点(diǎn)：一(yī)是年内上涨逾(yú)53％的互联网指数能否维(wéi)持强势行情。二是(shì)作为A股第二大(dà)行业指(zhǐ)数，电气设备(bèi)板块(kuài)能否企稳。该指数年内跌(diē)幅为4％，总市值跌(diē)至5.48万亿元(yuán)，较(jiào)历史峰值缩(suō)水35.5％，占全(quán)市场(chǎng)权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利(lì)增长5.58倍，周(zhōu)四收盘较周三低位上涨一成，或是否极泰来(lái)。

　　进入4月以(yǐ)来，沪深两市(shì)单日(rì)成交始终维持在万亿元(yuán)之上，市场人(rén)气(qì)并(bìng)未退潮，只是风格(gé)轮换在加速。鉴于大盘(pán)重新回到W形整(zhěng)理格蒙口是什么档次，蒙口是什么档蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子次的牌子(gé)局，后市即(jí)使(shǐ)考验3200点附近的半年线和(hé)年线关口，下跌空间亦(yì)不大(dà)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子