今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松(sōng)所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报基金，一季度主要投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实(shí)现了超(chāo)62％的收益，成(chéng)为今年(nián)以来(lái)业(yè)绩最领(lǐng)先的(de)主动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在(zài)一季度(dù)也吸(xī)引(yǐn)了多位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季(jì)报表(biǎo)示，一季度在(zài)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算(suàn)机(jī)行(xíng)业在人工智能(néng)板块的带动下(xià)，走出了(le)波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机(jī)遇(yù)，业绩一(yī)路领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩(sōng)松的(de)知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主动权(quán)益基金，最新(xīn)观点(diǎn)备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们(men)所(suǒ)有的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合自身(shēn)业(yè)务的人(rén)工智(zhì)能领域(yù)的研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公(gōng)司(sī)在(zài)产业端的积极布局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积极回(huí)报(bào)基金(jīn)一季度主要(yào)投资(zī)在人工(gōng)智(zhì)能领域(yù)，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极(jí)回报的(de)持仓看，前十(shí)大重仓(cāng)股进行(xíng)了(le)较大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大重仓股之(zhī)列外，其他重仓(cāng)股全部换，新进了长川科技(jì)、华海清科(kē)、盛美上(shàng)海、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极(jí)回报的头号(hào)重仓股(gǔ)中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表(biǎo)现较好的重仓股推动基(jī)金净(jìng)值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积(jī)极回(huí)报(bào)并(bìng)没有(yǒu)保持去(qù)年(nián)底的高仓(cāng)位，一季(jì)度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平。去年三(sān)、四季(jì)度(dù)基(jī)本保持在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末(mò)分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末(mò)，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安(ān)成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布(bù)局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主要(yào)布(bù)局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科(kē)技大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及芯片(piàn)板块的两(liǎng)大(dà)细分领(lǐng)域(yù)，在一季度都到了(le)临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片(piàn)设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年四季度(dù)开启的(de)芯片(piàn)产业下(xià)行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一(yī)季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存(cún)水平接近(jìn)正常(cháng)，各(gè)厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能(néng)出(chū)现(xiàn)了(le)突(tū)飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强的(de)产(chǎn)业趋势(shì)。海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅速。而(ér)算力(lì)几何级的增长和边缘夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物侧硬件(jiàn)的(de)拉动，都是(shì)未来芯片(piàn)需(xū)求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体(tǐ)出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一(yī)步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工(gōng)厂(chǎng)一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一(yī)方面在国内设备厂商的配合(hé)下，继续研发(fā)攻(gōng)克(kè)先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我(wǒ)国先进制程的(de)扩(kuò)产造成(chéng)了一定的(de)影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国(guó)产(chǎn)化率(lǜ)却(què)取得(dé)了突飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期(qī)的(de)大背景(jǐng)下，国产替代进程(chéng)加(jiā)速对设(shè)备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基(jī)金(jīn)的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为(wèi)2023年以来业(yè)绩最强的主动(dòng)权益基金。这(zhè)一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基(jī)金业绩(jì)超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金一季(jì)度(dù)规(guī)模暴增(zēng)超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一季度末规(guī)模(mó)已达(dá)到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多(duō)来自于投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以及诺安积极回报基(jī)金的话题也屡见报端，成为基民热(rè)议的(de)话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及(jí)投资者(zhě)申购，蔡嵩松(sōng)管理的(de)5只基金在一季度规模均(jūn)出(chū)现上涨，除(chú)了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化(huà)配置同样规(guī)模暴(bào)增(zēng)，从去年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到(dào)1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的(de)总规模(mó)也从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的(de)293.25亿元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度(dù)末(mò)“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球基金(jīn)分(fēn)管投研的(de)副总，市场(chǎng)上管理规(guī)模超过(guò)700亿的基金经(jīng)理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向也(yě)受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况(kuàng)看，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导体及光模块相(xiāng)关(guān)板块，他也坦言在一季度主要(yào)对对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴(xīng)全合(hé)润基金(jīn)一季(jì)度(dù)新进了(le)海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安(ān)检(jiǎn)等多(duō)类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活动记(jì)录(lù)表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科(kē)技(jì)主营业务是为云计算和(hé)人工智能领域提提(tí)供以芯片为基础的解决方案(àn)，目(mù)前主要(yào)产品包括内存接口等。晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)也是(shì)全球布局(jú)、国内领先的(de)无晶圆半导体系统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据(jù)中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日(rì)，中(zhōng)际旭创今年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)进第七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度(dù)退(tuì)出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管(guǎn)理的(de)另外一只可(kě)投港股(gǔ)的兴全合(hé)宜(yí)基金在一季度除了加(jiā)仓半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)之外，互联网板块中的(de)腾(téng)讯控(kòng)股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)减弱，一季度A股市(shì)场上证(zhèng)指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布(bù)局(jú)。未来仍将坚持(chí)挖(wā)掘公(gōng)司长(zhǎng)期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立，招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力在当(dāng)年弱市环(huán)境(jìng)下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的(de)披露揭开了朱红裕的(de)投资思路和路径。从股票持(chí)仓来看，一季度(dù)末(mò)该基金股(gǔ)票市值占基金(jīn)总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高值，显示出一种积极的态(tài)度。从该(gāi)基金2022年(nián)中报、三(sān)季报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力(lì)配置中(zhōng)国大陆、中国香(xiāng)港股票市(shì)值占(zhàn)基(jī)金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞(jìng)争力配置(zhì)来(lái)看，重点布局了(le)信息技术(shù)、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕(yù)整体(tǐ)做了(le)一(yī)些(xiē)持仓(cāng)调整，绿城服务、中国(guó)民航信息网络、安(ān)琪(qí)酵母新进前(qián)十大重仓股之列，通(tōng)威股份、希(xī)望教育、中航(háng)光电则(zé)退(tuì)出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们(men)基于(yú)对(duì)经济复苏预期(qī)大概(gài)率偏弱(ruò)的判断(duàn)，主要减持了经济复苏敏感度(dù)相对较高的部(bù)分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同(tóng)时(shí)，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢低(dī)增持了港股中可能面临业绩(jì)拐(guǎi)点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一(yī)定(dìng)的超额(é)收益，但市场(chǎng)的博(bó)弈程度超出了(le)我们(men)的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出(chū)现(xiàn)了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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