今年A股(gǔ)市(shì)场最为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基(jī)金公司旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在(zài)他(tā)们(men)看来(lái)，首(shǒu)先(xiān)，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近期(qī)对(duì)于基金的发(fā)行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过(guò)份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本(běn)市场从科技领域(yù)、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资(zī)者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利(lì)用(yòng)资本市场(chǎng)做(zuò)强做优做大，提升市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促进(jìn)央企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基(jī)金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合(作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么hé)计0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购(gòu)份额(é)小于(yú)50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是(shì)认(rèn)购份额大(dà)于(yú)100万份(fèn)的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么)面，广发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值(zhí)促进央企估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国特色估值体系(xì)，引导央企投资价值(zhí)发现，推(tuī)动央企(qǐ)估值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将在上(shàng)交所上市，上交所此次会议(yì)或为产品发行预(yù)作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定会(huì)重点(diǎn)发行，但目前市场上(shàng)也存(cún)在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计(jì)此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降(jiàng)低(dī)基(jī)金(jīn)首发(fā)的考核权(quán)重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基(jī)金公司上报(bào)的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三(sān)批(pī)陆续(xù)推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不(bù)会过度拼基金首发(fā)，不过，目(mù)前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情(qíng)况也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估(gū)”成为今年(nián)以来(lái)资本市(shì)场的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续申报了(le)21只央(yāng)国(guó)企主题基(jī)金，易方(fāng)达、汇(huì)添(tiān)富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多(duō)家(jiā)机(jī)构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还同时(shí)上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中(zhōng)证国新央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆(lù)续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的(de)发行，意味着，个人和机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)拥有配置央企特色(sè)指数、分享改(gǎi)革红利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具(jù)有中国特(tè)色的估值(zhí)体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未(wèi)来发展和改革指(zhǐ)明了(le)方(fāng)向，成熟完(wán)善的估(gū)值体系对于资本市(shì)场的价值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是(shì)资本(běn)市场支持实体经济(jì)发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行(xíng)业对这一领域的(de)产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类(lèi)企业的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国特色(sè)的(de)估值(zhí)体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场对国有上(shàng)市企业(yè)的关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗(luó)国庆表示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策(cè)的(de)支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作(zuò)用(yòng)；三(sān)是央企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发(fā)占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断(duàn)完(wán)善(shàn)中国特(tè)色(sè)现代资本市场下，预计国(guó)资(zī)央企(qǐ)有望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场认可(kě)的基(jī)础。从(cóng)盈(yíng)利能(néng)力方面来看(kàn)，近年(nián)来(lái)央国企ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回(huí)升，目前已(yǐ)超过其(qí)他(tā)类型(xíng)企业，高于A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强的“价值创造”能力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗下上市央(yāng)企营(yíng)业总收入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企(qǐ)上(shàng)市(shì)公司质量的提升或将成为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经(jīng)理刘(liú)重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利(lì)能(néng)力相(xiāng)比A股(gǔ)市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较(jiào)高(gāo)的长期(qī)投资价值，或更符(fú)合机构投资(zī)者、个人养(yǎng)老金(jīn)等(děng)配置性的需求。在中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系的推进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数具(jù)备较好的(de)长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)，指数由国新(xīn)投(tóu)资有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高的50只上市(shì)公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公司证(zhèng)券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东(dōng)回报指数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于主流指数(shù)的(de)分(fēn)红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈率(lǜ)约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及(jí)后(hòu)续做市商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多家公司后续(xù)将安(ān)排做市商，保障(zhàng)充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家基金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲基(jī)金(jīn)经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国庆为广发基(jī)金指数投资部(bù)副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和(hé)上证红利(lì)指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期(qī)投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责任，是国(guó)家(jiā)战(zhàn)略发展(zhǎn)主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已经(jīng)涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下(xià)有(yǒu)望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估(gū)或是贯穿(chuān)全年的(de)主线。从券商(shāng)机(jī)构的(de)对外(wài)观点来看，多家(jiā)券商明确表示(shì)今年的投(tóu)资主线(xiàn)之一就是央国企价(jià)值重估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国(guó)企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革的(de)投资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)推动下，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形成(chéng)主线行情(qíng)。

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