在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一(yī)样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大(dà)幅回落(luò)。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继(jì)续受(shòu)到(dào)资金的青睐(lài)，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后(hòu)有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来(rù)2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是(shì)日(rì)经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调(diào)整后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的(de)净(jìng)买入，产生了供不应(yīng)求的(de)情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这(zhè)个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的(de)，如(rú)果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出(chū)了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢价回归的(de)过程，就会(huì)产生(shēng)二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高(gāo)溢价(jià)品种，避免(miǎn)下(xià)跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱动：一(yī)是随(suí)着美联储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫(yì)后经(jīng)济(jì)活动复(fù)苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三(sān)是今年东京交易所(suǒ)提出将改革(gé)公(gōng)司治理监(jiān)督机制。在这一改革(gé)下，预计(jì)部分(fēn)低估值企业可(kě)能采取股票回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价(jià)，截(jié)至(zhì)本周，已有价值3900万亿(yì)日(rì)元的股票被宣布(bù)回(huí)购；四是近期(qī)部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推(tuī)动市场对(duì)日本(běn)股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理提示短期(qī)过快(kuài)上涨带来(lái)的投资(zī)风险，并提(tí)示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度不高等(děng)问题，建(jiàn)议投资者在(zài)自己能力(lì)圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来ong>创业板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元，位居行(xíng)业前(qián)列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资金的(de)净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年(nián)以来(lái)净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板(抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到(dào)资金(jīn)的追逐，净(jìng)流入资(zī)金都(dōu)在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”，华安(ān)基金(jīn)指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表示(shì)，随着前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍的历史低位(wèi)区(qū)间，且一季报显示(shì)成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提出(chū)“要夯(hāng)实(shí)科技(jì)自(zì)立自强根(gēn)基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能源汽(qì)车发(fā)展优势，加快推进充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用(yòng)人(rén)工智能发(fā)展，营造创新(xīn)生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人(rén)工(gōng)智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利(lì)，该机构建议关(guān)注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日(rì)基金(jīn)份额流失(shī)4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的(de)卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿体量(liàng)的(de)资金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观察各类板块(kuài)的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是(shì)中国经济(jì)中长期(qī)的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机会，当前(qián)市场对(duì)题材的(de)追捧热度仍(réng)持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐(zhú)步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继(jì)续关(guān)注资金合(hé)力(lì)最(zuì)强的(de)人工智能与央企相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，中期(qī)在(zài)市场炒作(zuò)热(rè)度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺周期(qī)”板块的整体机(jī)会，尤(yóu)其(qí)是大众消费等领(lǐng)域(yù)；而(ér)长期来看，可(kě)以(yǐ)积(jī)极(jí)关注(zhù)数字化对生(shēng)产力的(de)提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒(méi)等行业。

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