5月23日，医药股(gǔ)开盘拉升，复星医药、科(kē)伦(lún)药(yào)业涨超2％，恒(héng)瑞医药、药明康德、智飞生物、沃森生(shēng)物、长春高新等涨(zhǎng)超1％。

　　医药板(bǎn)块今年以来持续处于低(dī)位水平，具(jù)有较大吸引力。截至5月23日，医药怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度(yào)生物行业估值PE-TTM32.31倍，5年(nián)分位值(zhí)16％，仍处于历史较低分位数水平。

　　在AI、中特估主题行(xíng)情(qíng)逐渐(jiàn)熄火后，医药板块作为老赛(sài)道是(shì)否(fǒu)能有反弹行(xíng)情？在后疫(yì)情时(shí)代，医药板块是(shì)否还(hái)有新(xīn)的业(yè)绩(jì)驱动因素？本文将详细解(jiě)析怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度(xī)。

　　01

　　基本(běn)面持续改善

　　医(yī)药行业(yè)复苏确定(dìng)性(xìng)很强

　　疫情在(zài)2023年第一(yī)季度的影响将会逐步消(xiāo)退，医药行(xíng)业的基本面(miàn)正(zhèng)继续得(dé)到(dào)改善。

　　2023年一季度(dù)，医药板块（创新(xīn)药除外）营收(shōu)同比+2.13％，归母净(jìng)利(lì)润同比-26.98％，与2022年的(de)增速相比，收入增速(sù)下滑(huá)14.17 pct，利润增速下(xià)滑(huá)58.11 pct，从估值(zhí)角度来(lái)看，在2023年(nián)一季度，医(yī)药板块（创新(xīn)药除(chú)外）存在(zài)一定的估值修复，市(shì)盈率（TTM）由(yóu)2022一季度(dù)的28.51倍(bèi)提升(shēng)至2023一季度的31.24倍(bèi)。

　　在2023年第一季度，创新药板块的(de)营收与去年同期(qī)相比增加了6.56％，研发总支(zhī)出的增速达到了+15.25％，研(yán)发支出占收入的比例(lì)达到(dào)了38.07％，与2022年第一(yī)季度相比下降了12.44 pct，整体板块市值/净现金已(yǐ)经从2022第一季度的8.84倍恢复到(dào)了(le)2023第(dì)一季度的15.45倍。

　　从医(yī)药行业的(de)经(jīng)营(yíng)数据来看，除去创(chuàng)新(xīn)药和疫(yì)情受益细分领域(yù)，医药板块中(zhōng)具有较(jiào)好(hǎo)成长能力(lì)的低估(gū)值板(bǎn)块有原料药、医疗设备、血制(zhì)品、药店。

　　相较(jiào)于许多创新药、器械(xiè)企(qǐ)业的(de)产品销(xiāo)售(shòu)前景，国内市场仍未达到预期，原因在(zài)于(yú)近几年(nián)来，由于老龄化，国内医保支出并(bìng)未增加太多，增速(sù)中的(de)增量(liàng)大部(bù)分都被用于疫情相关行(xíng)业。

　　这也(yě)是为什么，国(guó)内的医疗行业，增长速(sù)度并不快。首先，结构性的分(fēn)化是非常(cháng)明显的，传统药企必(bì)须要给创新留(liú)出空间，比(bǐ)如在(zài)过去(qù)的三年中，港股创新(xīn)药企的年(nián)化营收增速高达70％。对本土医药(yào)企业而言，要(yào)实现高(gāo)速(sù)发展，必须要双管齐(qí)下，在本土(tǔ)市(shì)场之外拓展国际市场。

　　02

　　医疗新基建仍是

　　医(yī)药(yào)投资的胜负手(shǒu)

　　目前在(zài)总需求复苏(sū)不及预(yù)期的背景下，医(yī)药板块中有(yǒu)刚性需求的新基(jī)建板(bǎn)块或(huò)是(shì)最(zuì)具有确(què)定性的领(lǐng)域之一，一定程度上或(huò)仍是今年(nián)医药投资的胜负手(shǒu)。

　　我国继续推(tuī)进(jìn)优质医疗资源扩容下沉(chén)、区(qū)域平衡分布，医疗(liáo)新基建(jiàn)再获(huò)政策扶持。4月13日，国(guó)家(jiā)卫生健康委员会召开(kāi)新(xīn)闻发布会(huì)，重点(diǎn)介绍优质医疗资源下(xià)移、区域(yù)平衡布局。县医(yī)院作(zuò)为县(xiàn)级医疗卫生(shēng)服务网(wǎng)络的龙头，连接(jiē)着城乡卫生服务体系。长期(qī)以来(lái)，国家(jiā)卫生健康委通过(guò)开展三(sān)级医(yī)院对口帮扶等方式(shì)，引导优质医疗资源下移(yí)，不(bù)断提高县级医院的综合实(shí)力。

　　今后，继续推进人才、技术、管(guǎn)理的下移(yí)，通(tōng)过(guò)城市三(sān)级医院的对口支援，托管，建(jiàn)立(lì)医联体，远(yuǎn)程医疗等多种形式，满足县(xiàn)域居民(mín)的基本医疗卫生需(xū)求，为(wèi)普通疾病在市县范围内解决奠定坚实的基(jī)础。

　　会议同(tóng)时指出，在接(jiē)下来的工作中，将(jiāng)继续推进临(lín)床(chuáng)重(zhòng)点专(zhuān)科“百千万”工程，指导各地(dì)按照“搭平(píng)台(tái)，建载体，促融合”的思路，重点(diǎn)加强群众需求较(jiào)大的心血管(guǎn)外科学、妇产科、骨科(kē)、麻(má)醉(zuì)科、小儿(ér)科、精神(shén)病学、病(bìng)理学等专科建设，补齐资源短板(bǎn)，完(wán)成预期的(de)建设任(rèn)务(wù)。随着具(jù)体政策的出台，相(xiāng)关的(de)基层医疗器(qì)械市场(chǎng)或将(jiāng)受益。

　　可发现与医(yī)疗(liáo)成像器材(cái)、生命(mìng)信息设备和心(xīn)血管耗材相(xiāng)关(guān)的板块将(jiāng)会有较大的(de)发展空间。其(qí)中的个股有：联影(yǐng)医疗、万(wàn)东医疗(liáo)、奕瑞科技、乐普(pǔ)医疗、心(xīn)脉医疗、海尔生物(wù)。

　　医改政(zhèng)策频(pín)频出台(tái)，医疗器械市(shì)场持续扩(kuò)张(zhāng)。随着(zhe)国(guó)家继(jì)续(xù)支持(chí)优(yōu)质医(yī)疗资源扩容(róng)下沉(chén)的政(zhèng)策，在(zài)未(wèi)来(lái)，医疗(liáo)卫(wèi)生(shēng)资源的分布将(jiāng)会得到(dào)优化(huà)，促进更多优质的医(yī)疗资(zī)源向下扩容，释(shì)放更多中、基层医疗机构的(de)采购需求。

　　在国家“十四(sì)五”规划中提(tí)出要加强医疗卫生领(lǐng)域(yù)的基础设施(shī)建设的背(bèi)景下，预计(jì)医(yī)疗器械采购将更(gèng)加宽松(sōng)，这将推动医疗器(qì)械(xiè)市场(chǎng)的快速发展。在政策推动下，国产品牌有望凭借(jiè)高性价比(bǐ)的优势加速进入医院，长期而(ér)言，随(suí)着(zhe)多(duō)项政策支持的持(chí)续加强(qiáng)，国产替(tì)代将逐步加速(sù)，相关大型医(yī)疗(liáo)器械的(de)龙头(tóu)厂商将会抓住放(fàng)量的(de)机会，实现(xiàn)快速发(fā)展。

　　华富证券建(jiàn)议关注国内(nèi)高端(duān)医疗(liáo)设备的龙头企业：迈瑞(ruì)医疗、联影医疗、澳(ào)华内(nèi)镜、开立(lì)医疗、海(hǎi)泰新光。这些(xiē)企业具有较好的产(chǎn)品性能、较好的(de)渠道和较强的(de)研发(fā)能(néng)力(lì)。

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