AI板块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板块，吸引(yǐn)人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是，此次公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还是价值派(pài)，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看(kàn)好(hǎo)其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对(duì)于短期人(rén)工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人(rén)关注(zhù)的是(shì)，季报中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的(de)内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利用等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域的(de)快(kuài)速发展为(wèi)全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季(jì)报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平(píng)台(tái)等提出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化(huà)时(shí)，表示(shì)其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一(yī)个长期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在(zài)美(měi)国是一个(gè)和互联网行业(yè)一(yī)样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到数(shù)字化的重要性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金(jīn)经(jīng)理首次利用人工(gōng)智能(néng)完(wán)成季报，也显示出人工智(zhì)能(néng)确实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布(bù)成(chéng)为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文心一言能(néng)力(lì)，致力于(yú)创新投资(zī)者(zhě)关系(xì)管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市(shì)场热点，不少基(jī)金经理选择了积(jī)极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价(jià)值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可(kě)以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行(xíng)了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三大需求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港(gǎng)股的(de)机会，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带(dài)来(lái)的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈(chén)涛(tāo)在去年(nián)下(xià)半年开始增持软件，当(dāng)时基(jī)本处于估值、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化(huà)等长期需求刺(cì)激(jī)下将迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国(guó)际也还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一(yī)轮科(kē)技创新周期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时配合2023年一(yī)季(jì)度的(de)复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块内会持续(xù)有个股投资(zī)机会(huì)。”李(lǐ)涛(tāo)表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫(háo)无疑(yí)问人(rén)工智能和可(kě)再(zài)生能(néng)源(yuán)将构成未来(lái)社会的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的(de)企(qǐ)稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新(xīn)的(de)产(chǎn)业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的(de)一派。他在一季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么、服(fú)务器、光模(mó)块等(děng)子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布(bù)局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润(rùn)前(qián)十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓(cāng)马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万(wàn)家品质(zhì)生(shēng)活在一季(jì)度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基(jī)于对未来2年(nián)数(shù)字经(jīng)济(jì)的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在(zài)于(yú)全要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋能(néng)传统行业(yè)，从生产和服务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化(huà)的(de)行业(yè)应用等，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产(chǎn)业(yè)空(kōng)间较大、持续时间较长，是(shì)未来(lái)具(jù)有成长性(xìng)的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活(huó)在(zài)一季度(dù)继续调(diào)整了行(xíng)业配(pèi)置，降低(dī)了制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的(de)重视，但一季(jì)度(dù)并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科(kē)技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的(de)成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次(cì)的(de)人工智(zhì)能的应(yīng)用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具(jù)备了强大的(de)通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大(dà)受(shòu)益于这一技术的(de)应用(yòng)和普及。未来(lái)我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的(de)基(jī)金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和(hé)广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股是未来关注(zhù)的(de)方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时(shí)抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)非理性行为，就(jiù)如同去年三季(jì)度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造(zào)就了难得的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加(jiā)大对能源(yuán)板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别的技(jì)术要素革(gé)命，或(huò)许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来的(de)全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长投资者，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火(huǒ)热(rè)的行情(qíng)面前保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不(bù)少声音(yīn)说这次不一(yī)样，交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是(shì)认为(wèi)太(tài)阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如(rú)何分配？市(shì)场当前认为的(de)受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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