今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基(jī)金(jīn)经理(lǐ)表示，预计(jì)港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来(lái)港股市场(chǎng)将在(zài)波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块(kuài)方面(miàn)，看好政策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的(de)互联网和(hé)医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中含(hán)“港”字的(de)主动权(quán)益基(jī)金(jīn)近(jìn)400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向的基(jī)金。截至一(yī)季度末，这(zhè)些(xiē)基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生(shēng)科(kē)技指数为代表的港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的(de)1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股创新视(shì)野(yě)一(yī)年持(chí)有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时港股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的(de)国(guó)投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵(hán)盖(gài)通信服(fú)务、油气开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物(wù)制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中(zhōng)远海(hǎi)能、家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国(guó)际电力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领(lǐng)域(yù)。值得注意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金在一季(jì)度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持有基金(jīn)基金经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国(guó)经济方面(miàn)，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和市场(chǎng)需(xū)求继续(xù)增(zēng)加，非制造(zào)业恢(huī)复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联储(chǔ)过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息(xī)进入尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击可(kě)控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方(fāng)面(miàn)，我们将加(jiā)大对(duì)政策优(yōu)化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的(de)制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字(zì)经济的代(dài)表行(xíng)业(yè)为互联网和(hé)先(xiān)进制造，在(zài)经历了过去(qù)2年的合(hé)规整治(zhì)及(jí)业(yè)务梳(shū)理(lǐ)后，股价(jià)均处在价(jià)值(zhí)投(tóu)资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法(fǎ)的(de)整合能力，通过推(tuī)出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对外输出(chū)算法和算力(lì)。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的(de)企业盈利来源(yuán)于中国内地，中(zhōng)国内地经济的(de)环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港股(gǔ)公司下(xià)半年(nián)的市(shì)场表现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈(yíng)利(lì)同比增速会较(jiào)上(shàng)半年有所回落(luò)。对(duì)于估值相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司(sī)的估值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的(de)买(mǎi)入机会出(chū)现。生物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期(qī)，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医(yī)药(yào)行业仍将有机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，我们预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来(lái)收入(rù)加速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也(yě)即将进入企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及港股估(gū)值(zhí)均在低位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中国经(jīng)济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期(qī)降本增效(xiào)优的行业和(hé)板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司(sī)有长期的前沿家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好技术/产品(pǐn)储备以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如(rú)互联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏(piān)的机会：关注在未(wèi)来经济(jì)周(zhōu)期中上行风险显著(zhù)大(dà)于下行风险的(de)行业(yè)。市场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预期的行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资(zī)产的机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升的(de)高(gāo)股息(xī)资产的投资机会，如通信、石(shí)油石(shí)化(huà)等。

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