5月迎来开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商发布了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高(gāo)的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行板块罕见出(chū)现(xiàn)多(duō)只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度(dù)提(tí)升最为明显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成(chéng)为(wèi)AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的(de)关注度(d观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单ù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐(jiàn)的(de)金(jīn)股标的集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上(shàng)的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股(gǔ)同时(shí)获得(dé)3家以(yǐ)上机构(gòu)推(tuī)荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有(yǒu)望(wàng)放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其(qí)中绝(jué)大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情(qíng)的演绎体现在(zài)热门金股上则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的(de)投资(zī)方向做了(le)预判，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的(de)看(kàn)法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的(de)行业是电(diàn)气设(shè)备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资理论，但(dàn)又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报(bào)下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用(yòng)风险及(jí)资产价(jià)格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场依然维(wéi)持(chí)震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际(jì)化是趋势(shì)，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可(kě)以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企改革(gé)红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么减少负债，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债会带来经济(jì)收缩(suō)压力，增资(zī)本(běn)会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅(fú)改善;资金利率(lǜ)的(de)回落是衰退(tuì)性的，不意味着(zhe)流动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破(pò)预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季度投资(zī)策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一(yī)线白马等(děng)业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值(zhí)不(bù)高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环(huán)境(jìng)，一(yī)些(xiē)积极因素(sù)正出现，将给市场带来一(yī)些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的(de)政策(cè)取(qǔ)向来看，短期(qī)打(dǎ)破概(gài)率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变(biàn)。短期市(shì)场下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激(jī)下(xià)，市(shì)场对(duì)短期(qī)经济预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政策(cè)效果难以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下(xià)行动能，基(jī)本(běn)面预期很有可能下(xià)修;再次(cì)，改革和(hé)结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不(bù)全面放松的(de)情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦(yì)难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格(gé)局。

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