AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更(gèng)有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年(nián)一季(jì)度(dù)报中，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是(shì)对(duì)于短期人工(gōng)智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金(jīn)经(jīng)理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是(shì)，季(jì)报中部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源(yuán)开(kāi)发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安(ān)全并(bìng)防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的(de)同时(shí)，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的(de)观(guān)点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、互联网平(píng)台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技(jì)术的手(shǒu)段，提(tí)升(shēng)组织信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在(zài)美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化(huà)将会和人工(gōng)智(zhì)能深(shēn)度融合(hé)，也会给(gěi)中国(guó)公司(sī)带来发展的机会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出(chū)人工智(zhì)能(néng)确实开始(shǐ)方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的(de)生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文(wén)心一言首批生(shēng)态(tài)合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也(yě)将通过(guò)百度智(zhì)能云接入文(wén)心一言能力，致力于创新投资(zī)者关系管理新模(mó)式(shì)，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度(dù)市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积(jī)极参(cān)与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基(jī)金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季(jì)度进行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金(jīn)山(shān)办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好人(rén)工智能对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍生出(chū)看好的5大(dà)方向，半导体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联(lián)网平(píng)台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)的(de)机会(huì)，特(tè)别(bié)是软(ruǎn)件和互联(lián)网领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确(què)看(kàn)好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当时(shí)基(jī)本处于估值、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不(bù)多处于成长前期(qī)、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉(lā)开新一(yī)轮科技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的(de)复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算(suàn)机为代(dài)表的(de)科技板块(kuài)内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能(néng)源新材料基金经理姚志鹏(péng)等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能和(hé)可再(zài)生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下(xià)，随(suí)着经(jīng)济(jì)的企稳和(hé)新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新(xīn)一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的一派。他(t萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌ā)在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的(de)基金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了(le)十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活(huó)在一(yī)季度也进行(xíng)了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利(lì)发展退出十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来2年数字经济的(de)看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的(de)生产(chǎn)要素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在于(yú)全要(yào)素生产率的(de)提升，充(chōng)分(fēn)利用(yòng)好(hǎo)云(yún)计算、大(dà)数据(jù)、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生产(chǎn)和服(fú)务端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个系统性(xìng)工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在一季度(dù)继续调(diào)整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金(jīn)融地(dì)产行业(yè)的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术创新(xīn)带来的(de)相关产(chǎn)业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智(zhì)能(néng)极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然在一(yī)季报(bào)中表达了(le)对(duì)人工智能(néng)的重视，但一季度并未加入(rù)对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本(běn)次(cì)的人工(gōng)智能的应用领域(yù)得到了(le)极(jí)大的拓展，模型具备了(le)强(qiáng)大(dà)的通用性。这属于科技史上的一(yī)次(cì)重大创新，未来多个(gè)行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术的(de)应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们(men)应该(gāi)更加重视这一领域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的(de)布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技创新周期(qī)，深入(rù)和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃(qì)了新能源板块(kuài)的非理性行为(wèi)，就(jiù)如同(tóng)去年(nián)三季度(dù)半导体及医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应(yīng)该加(jiā)大(dà)对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网级别的(de)技术(shù)要(yào)素革命，或许我们已经(jīng)站在新一(yī)轮科(kē)技浪潮带来的(de)全球繁荣的(de)开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时(shí)表示，也会努力在火热的(de)行情面前保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局(jú)了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确(què)立，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测(cè)的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去年初我们(men)想象不(bù)到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节(jié萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌)之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到(dào)了(le)什么(me)程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工(gōng)智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们(men)的投资目标(biāo)。

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