在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的(de)大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受(shòu)到资(zī)金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达(dá)165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗(qí)下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注(zhù)二级(jí)市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示(shì)后有(yǒu)所降温(wēn)，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而(ér)从资(zī)金流向看，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规(guī)模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数(shù)的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后(hòu)），从(cóng)该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居前鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点(qián)列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉(sù)记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不(bù)够大，短期内受到资(zī)金的(de)净买入(rù)，产生了(le)供不应(yīng)求的情况，就会推(tuī)高二级(jí)市(shì)场价格(gé)，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面(miàn)，这个情况就(jiù)会产生基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意(yì)味着当前的(de)价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归(guī)的过(guò)程，就会产生二级(jí)市场价格的下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下(xià)跌鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今(jīn)年年初以来(lái)日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一(yī)是(shì)随着美联储加息预期下降和日央行紧缩(suō)预(yù)期(qī)上升，吸引国(guó)际资(zī)本(běn)回流(liú)日本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易所上(shàng)市(shì)公司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三(sān)是今年(nián)东京交易所提(tí)出将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改革下(xià)，预计部(bù)分低估(gū)值企(qǐ)业可能(néng)采取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元的(de)股票(piào)被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投资日(rì)本股(gǔ)市等，推(tuī)动市场对日本股市(shì)的(de)整体(tǐ)情(qíng)绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经理提(tí)示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对(duì)相关市场熟(shú)悉(xī)程(chéng)度不(bù)高(gāo)等问题(tí)，建议(yì)投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场热(rè)点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入方向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外(wài)，易(yì)方(fāng)达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的(de)净(jìng)流入。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流(liú)入资(zī)金居前，都超过了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外，触(chù)底鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入(rù)资金(jīn)最多(duō)的(de)是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金(jīn)的追逐，净(jìng)流入资金都在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及(jí)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数(shù)与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策(cè)层(céng)面，4月底(dǐ)的政治局会议提(tí)出(chū)“要夯实科技自(zì)立自(zì)强根基，培(péi)育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能(néng)等(děng)设施建设(shè)和(hé)配(pèi)套电(diàn)网改(gǎi)造(zào)。要重视通用人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示(shì)着国内(nèi)经济发展动能要(yào)加快转变，新(xīn)能源及人工智能将(jiāng)是(shì)经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构建(jiàn)议(yì)关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为(wèi)安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日(rì)基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿(yì)的资(zī)金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期(qī)出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的(de)资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流(liú)出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资金(jīn)出现流出(chū)，但部分机构仍(réng)建议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类(lèi)板块的投资(zī)机会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结(jié)构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近(jìn)期跌(diē)幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力最强的(de)人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积(jī)极关注数字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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