编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的(de)调仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季(jì)行情变化以春节(jié)为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公(gōng)募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在(zài)管(guǎn)规模仍(réng)维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季(jì)度的调(diào)仓来看，在(zài)他的成(chéng)名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出(chū)其坚守新能源(yuán)的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻找性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了(le)药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的(de)蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅台(tái)持(chí)股量与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之(zhī)一的刘(liú)彦春(chūn)在其成名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源(yuán)在公募基金组合(hé)配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在(zài)经(jīng)历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段(duàn)也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计(jì)了其最新公(gōng)布的(de)两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更(gèng)长的(de)易方达(dá)蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯(xùn)外(wài)全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的(de)一幕也(yě)出现在他管理的(de)易(yì)方达优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变化是他用中(zhōng)国(guó)海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思(sī)路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了(le)金融(róng)等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的银(yín)华盛世(shì)最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另三(sān)只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在(zài)季(jì)报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依(yī)然(rán)是他(tā)的最(zuì)爱，不过他对于另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取舍(shě)：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十(shí)大重(zhòng)仓股的(de)第(dì)五位；其次，他选择(zé)小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用金域医学替(tì)换了(le)CXO龙头的药(yào)明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学去年作(zuò)为核酸(suān)检测(cè)机构，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归本(běn)源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学(xué)检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先推(tuī)出国内(nèi)首个国家(jiā)药品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业(yè)链上(shàng)游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新(xīn)能(néng)源高(gāo)手中的顶(dǐng)流(liú)冯(féng)明(míng)远所管产(chǎn)品一季报(bào)全(quán)部披露，截(jié)至(zhì)4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理最长的(de)就是(shì)代(dài)表作新能(néng)源产业股票。从被调出的(de)三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓的(de)三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传(chuán)统新(xīn)能源(yuán)产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前(qián)驱体和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发布的(de)年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出现(xiàn)了一只新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科技公(gōng)司，主营(yíng)业务中有分(fēn)布式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基(jī)金的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体(tǐ)和(hé)制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的(de)基金(jīn)经理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例，最新的基(jī)金一季报显示(shì)，其重仓的新能(néng)源产业(yè)链中股票依然为(wèi)上季的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公(gōng)开(kāi)表示(shì)，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源(yuán)产业(yè)还(hái)具备较长(zhǎng)的(de)生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持(chí)较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投资(zī)价(jià)值。或(huò)许，新(xīn)能源行(xíng)业的终局如大(dà)部分制造业一(yī)样是一(yī)个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程(chéng)中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今(jīn)年业(yè)绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数据显示(shì)目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长(zhǎng)来(lái)看，基(jī)金一季报表(biǎo)明(míng)他(tā)的重仓行业配置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全(quán)一(yī)致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第一大重仓(cāng)股依然是半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地(dì)位似乎(hū)进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技(jì)从第(dì)三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升至第四位(wèi)。同时极(jí)为罕(hǎn)见(jiàn)的(de)情(qíng)况(kuàng)是，如(rú)果(guǒ)按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股持(chí)仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内，基金的持(chí)仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制(zhì)造产业(yè)链布(bù)局(jú)。我们对重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从(cóng)去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他(tā)所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值(zhí)精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值一年持有(yǒu)的(de)收益率接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调(diào)了(le)一个席位，而新调(diào)进来(lái)的(de)中国铁建恰好就是(shì)中字头中的(de)典(diǎn)型代(dài)表公司(sī)，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓(cāng)的(de)中字头公司达到了(le)四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的(de)是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的(de)价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产是我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持(chí)得长、平(píng)均净资产收益(yì)率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中少数的深度价值(zhí)。天(tiān)天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值(zhí)增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高(gāo)的(de)景顺长城能源基建为例，能(néng)够清(qīng)晰地看(kàn)到(dào)其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股从上一季(jì)的(de)第三重仓升至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然(rán)持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代(dài)以及(jí)底层芯片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场(chǎng)基本(běn)上是基于美股映射在炒作相关(guān)题材，对于这样(yàng)的(de)行情，需(xū)要对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担(dān)任(rèn)基金经理也(yě)接近了(le)13年。当前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实(shí)现了(le)正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓(cāng)了(le)四个席(xí)位，其(qí)中新(xīn)进的公司半数(shù)为(wèi)中字(zì)头，它们就(jiù)是中(zhōng)国海(hǎi)油和中国移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也(yě)是超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为第(dì)一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内(nèi)迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的(de)总(zǒng)结(jié)与“中特(tè)估”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自下而上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注重公(gōng)司的(de)核(hé)心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的(de)估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和(hé)企业(yè)盈利修复(fù)的预期下，我(wǒ)们(men)较为看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年的权(quán)益市场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手(shǒu)的(de)银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至(zhì)本周四的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过(guò)了(le)他的成(chéng)名(míng)作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除(chú)去银河和(hé)美(měi)生活还有较强的(de)新(xīn)能源属性(xìng)外(wài)，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题(tí)为例分析(xī)，最新的十(shí)大重仓股(gǔ)除去(qù)用友网络和海康(kāng)威视(shì)外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在(zài)季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严(yán)格执行基金合同的(de)配(pèi)置(zhì)范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技(jì)术等(děng)的概念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联主题继续增(zēng)加(jiā)了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息(xī)技(jì)术的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二(èr)季度，将(jiāng)会(huì)继(jì)续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物(wù)同期(qī)成(chéng)名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金(jīn)网数据显示，年内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的还是他(tā)的成名(míng)作华安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华(huá)大九天，而(ér)将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看，其(qí)中中文(wén)在(zài)线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前(qián)年(nián热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭)内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们(men)相(xiāng)信未来科技创新和(hé)消费升级(jí)仍(réng)将成为(wèi)经(jīng)济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量投(tóu)资(zī)机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发(fā)现和配置基金(jīn)合(hé)同主题(tí)范(fàn)围内(nèi)的(de)科技创(chuàng)新和受益于国民(mín)经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前(qián)所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度(dù)同样(yàng)强势回(huí)归。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅(jǐn)是做出(chū)了一(yī)处调整，也(yě)就是用中微公司替代(dài)了四季度末的兆易(yì)创(chuàng)新。但就(jiù)是这(zhè)只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对于当(dān热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭g)季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低了半导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截至季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低(dī)调(diào)的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的明(míng)星基金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职(zhí)已(yǐ)经(jīng)逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善(shàn)战周期，目前在(zài)公司(sī)仍(réng)然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在上(shàng)一季(jì)度没有(yǒu)单(dān)一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度(dù)头三大重仓股竟(jìng)然全部超过(guò)10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季的热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭重仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅次于(yú)房地产(chǎn)的(de)第二行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他(tā)在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本(běn)季度(dù)增(zēng)加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药(yào)等行(xíng)业的(de)配置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技(jì)、消费(fèi)板(bǎn)块(kuài)的(de)适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕国(guó)内经济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相关配(pèi)置集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前(qián)十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械制造(zào)的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端(duān)制(zhì)造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管(guǎn)理(lǐ)的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋(dòng)独自管理时间最长的长城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可以看(kàn)到一季(jì)度与众(zhòng)不同的一(yī)点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股票(piào)在其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连(lián)技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被(bèi)划入到消费电(diàn)子(zi)的大(dà)范畴(chóu)中(zhōng)，也(yě)就是说其(qí)占(zhàn)据了十大重仓中(zhōng)的(de)半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的(de)原因：“预(yù)期今(jīn)年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一个触底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布(bù)局(jú)，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周期(qī)的因素。”而种种因素显示(shì)，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能也进入(rù)到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来苹(píng)果新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还有不(bù)可忽视(shì)的一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时(shí)作(zuò)为成长(zhǎng)股三(sān)大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然(rán)很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理万方方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理(lǐ)两(liǎng)只军工(gōng)主(zhǔ)题的基(jī)金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间(jiān)最长的军工(gōng)安全混(hùn)合为(wèi)例，实际上一季度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了(le)上一季的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分(fēn)来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的(de)公司(sī)有八(bā)家，惟二的(de)区别是(shì)高端装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦(dàn)微电和西部超导(dǎo)替代(dài)了前者中(zhōng)的(de)钢(gāng)研(yán)高纳和昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两年(nián)确定性的产业(yè)趋势(shì)和高(gāo)增长的细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建(jiàn)从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高确(què)定性的航空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜(qián)力较高的(de)航(háng)天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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