今(jīn)年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发了(le)全行业所有基金(jīn)经(jīng)理关(guān)注(zhù)，而公募基金(jīn)2023年一季报揭(jiē)开了基金经(jīng)理(lǐ)的观点和(hé)真实(shí)持仓。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极(jí)回(huí)报(bào)基(jī)金，一季(jì)度主要投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力(lì)端(duān)等领域，因抓住(zhù)了市(shì)场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。同时，较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠军基(jī)金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇(yǔ)就在(zài)一季报表示，一季度在人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人(rén)工智能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算机行业在人(rén)工智(zhì)能(néng)板块的带动(dòng)下，走出(chū)了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更(gèng)上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为(wèi)2023年(nián)表现最强的(de)主动权益基金，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业(yè)，或(huò)将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展迅速(sù)。国(guó)内厂商也纷纷开展结合(hé)自(zì)身(shēn)业务的人工智能领域的(de)研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司(sī)在产(chǎn)业(yè)端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积(jī)极回报基金(jīn)一季度主要投资(zī)在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓(cāng)看，前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、沪硅产业仍(réng)出现在其(qí)前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全部换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮信息(xī)、中芯(xīn)国际(jì)、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神(shén)勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号(对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人hào)重仓股中(zhōng)微公(gōng)司(sī)，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等(děng)年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去(qù)年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中性水平(píng)。去(qù)年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末(mò)，股票(piào)仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基金(jīn)诺(nuò)安成(chéng)长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化(huà)很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成(chéng)长的一季报中写道，主(zhǔ)要(yào)布局芯片板块，在当前(qián)的(de)市场位置，迎(yíng)接即将到来(lái)的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细(xì)分领域，在一季度都到了临近(jìn)拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫(yì)情落下(xià)帷幕，在今年(nián)一季度(dù)拐点将至。产(chǎn)业端(duān)一季度库(kù)存水(shuǐ)平(píng)接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复(fù)，未来需求端将对设计板块(kuài)持(chí)续(xù)拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该(gāi)觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成(chéng)为未(wèi)来(lái)最强的产业趋势(shì)。海外引领，从(cóng)算法大模(mó)型(xíng)持续迭代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片(piàn)的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。而算(suàn)力几何级(jí)的增长和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都(dōu)是(shì)未来芯片需求的重(zhòng)要(yào)增(zēng)长。新(xīn)需(xū)求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外(wài)一个重要板块是(shì)芯(xīn)片设(shè)备材(cái)料(liào)EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制(zhì)裁已经(jīng)到(dào)了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出(chū)口新法(fǎ)案对(duì)我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的制(zhì)裁(cái)已经乏善(shàn)可(kě)陈。国内晶圆代工(gōng)厂一(yī)方面加(jiā)速扩产(chǎn)成熟制程，另(lìng)一方(fāng)面在国内设备厂商的配合(hé)下，继续研发(fā)攻克先进(jìn)制程。虽然美(měi)国的制(zhì)裁对我国(guó)先进制程的扩产(chǎn)造成了(le)一定(dìng)的影响，但(dàn)是另(lìng)外(wài)一个角度看，芯片设备的国产化率却(què)取得了突(tū)飞(fēi)猛进的(de)增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背景(jǐng)下，国产替代进程加速对设备材(cái)料(liào)EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的诺安积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成为2023年以来业(yè)绩最(zuì)强(qiáng)的主动权益基金。这一业绩(jì)还是(shì)受到4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩(jì)也让这只冠(guān)军基金一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去(qù)年(nián)底的(de)规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这一规(guī)模暴涨更多(duō)来(lái)自于投资(zī)者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金的话题也(yě)屡见报端，成为基(jī)民热(rè)议(yì)的话(huà)题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在(zài)一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安(ān)积极回(huí)报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增(zēng)，从去年底(dǐ)的(de)0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全(quán)球基(jī)金(jīn)分管(guǎn)投研的(de)副总(zǒng)，市场上管理规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)方(fāng)向也受到市场关(guān)注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半(bàn)导体及光(guāng)模块相关板(bǎn)块，他也坦言在一(yī)季度主要对对(duì)人工智能相关(guān)产业(yè)链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润(rùn)基金(jīn)一季度(dù)新进了(le)海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只个(gè)股(gǔ)，几乎全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光(guāng)模(mó)块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘(pán)点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发布(bù)的《投资者(zhě)关系活(huó)动记(jì)录表》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表示(shì)，AI技(jì)术对海康威视的营(yíng)收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起科技(jì)主(zhǔ)营业务是为(wèi)云计算和人工智能领域提(tí)提供以芯片为基础的(de)解(jiě)决方案(àn)，目前(qián)主要产品包(bāo)括内存(cún)接口(kǒu)等(děng)。晶晨股份也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极(jí)加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接买进第七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而(ér)包(bāo)括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业在(zài)内的四只个股在一季度退出兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只(zhǐ)可投(tóu)港股的兴全合宜基(jī)金(jīn)在一季度除了加(jiā)仓半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)之外，互联(lián)网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着各种风(fēng)险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明(míng)显。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。未(wèi)来仍(réng)将坚持(chí)挖掘公(gōng)司(sī)长期(qī)成长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻(xún)找具有(yǒu)良好投(tóu)资性价(jià)比(bǐ)的(de)优秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基(jī)金(jīn)朱红裕成为市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力(lì)一季报的披露揭开(kāi)了朱红(hóng)裕的投资(zī)思路(lù)和路(lù)径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度(dù)末(mò)该基金股票市值占基金总资产(chǎn)比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年(nián)报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数据显示(shì)，招商核心竞(jìng)争力(lì)配置中国大(dà)陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两(liǎng)个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞(jìng)争力配置来看(kàn)，重(zhòng)点布局了信息技术(shù)、可选消费(fèi)等。前(qián)十大重仓股来(lái)看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶(dié)国际(jì)等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红裕整体(tǐ)做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季(jì)报(bào)中写(xiě)道(dào)，一(yī)季度(dù)初(chū)期，我们(men)基于对(duì)经(jīng)济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判(pàn)断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了经济复苏(sū)敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高的部分(fēn)制(zhì)造业(yè)，增持了计算机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在(zài)一季度末期(qī)逐步逢低增(zēng)持了港股中可能面(miàn)临(lín)业绩(jì)拐点(diǎn)的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造(zào)了一定的超额收益，但市(shì)场(chǎng)的博弈程度(dù)超(chāo)出了我们的预期(qī)，导(dǎo)致对部分行业的定价(jià)出现了(le)较为显著的(de)偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行业研(yán)究视(shì)野，逆势(shì)而行(xíng)。

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