关(guān)注(zhù)市场热点消息。

　　美联储(chǔ)布拉德(dé)：利率(lǜ)可能需要进一步提高

　　周(zhōu)五，圣路易斯联储行长布拉德表示，决策者(zhě)可能不得(dé)不进一步提高利率以给通胀降温，但他补充(chōng)称，自己(jǐ)将观望一(yī)定时间(jiān)，看看经济(jì)数据表现再决定6月应(yīng)该采取(qǔ)何种行动。

　　“我们过去(qù)15个(gè)月采取的(de)激进政策遏制了通胀的(de)上升，但目(mù)前(qián)还不清(qīng)楚通胀是(shì)否处于通(tōng)往2％的道路(lù)上。” 布拉(lā)德表示(shì)，需要看到“通胀实(shí)质性下降”才能确信没有必要加(jiā)息。

　　布拉德还表示(shì)，他(tā)认(rèn)为美联储仍然可以实现软着陆(lù)，在不触发经济严重下(xià)滑的情况下帮助(zhù)通胀(zhàng)率回到2％目标(biāo)。

　　“经济可能陷入(rù)衰退，但(dàn)这不(bù)是基线情(qíng)景。我认(rèn)为(wèi)基线情境是经(jīng)济增长缓慢，劳动力市场可能略有疲软，通(tōng)胀(zhàng)下降。”布拉(lā)德说。

　　布拉德是(shì)美联储决(jué)策(cè)者中鹰派官(guān)员的(de)代表人(rén)物(wù)，素有“鹰王”之称，但今年在联邦公开(kāi)市场委员会（FOMC）没有投票权(quán)。

　　香(xiāng)港与内地利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作15日正式启(qǐ)动

　　中国人民银行(xíng)5月(yuè)5日表示，香(xiāng)港与内地利率互换市场互联互通(tōng)合作（即 “互(hù)换(huàn)通”）的各项准备工作(zuò)进(jìn)展顺(shùn)利，初期先(xiān)行开通“北向互换(huàn)通(tōng)”，“北向(xiàng)互换通”下的交易将(jiāng)于2023年(nián)5月15日启动。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”，是(shì)香港及其他国家(jiā)和地区的境外投资者经由香港与内地基础设施(shī)机(jī)构之间(jiān)在(zài)交(jiāo)易、清算、结(jié)算(suàn)等方(fāng)面互联互通的机制安排，参与内(nèi)地银行间金融衍生品市场。初期可(kě)交易品种为(wèi)利率互换(huàn)产品(pǐn)，报价(jià)、交(jiāo)易(yì)及结(jié)算(suàn)币种(zhǒng)为人民币。

　　参与“北向互换(huàn)通”的境内投资者需与外汇交易(yì)中心签署报价商协议，并为上海清算所利率互换集中清算业务(wù)的清算会员或该类会(huì)员(yuán)的清(qīng)算客户。

　　参与“北向(xiàng)互换通(tōng)”的境外投资(zī)者为符合人民银行要求(qiú)并完成内地银行(xíng)间(jiān)债券市场准(zhǔn)入备案(àn)的境外机构投资者，并经外汇交易中心开通“北向互换通”交(jiāo)易(yì)权(quán)限。拟申请开通“北向(xiàng)互换通”交易权限的(de)境外投资者需同时申请成为场外结算公司(sī)的清算会员或该类会员(yuán)的(de)清算客户(hù)。

　　初(chū)期(qī)全(quán)市场(chǎng)每日交易净(jìng)限(xiàn)额(é)为200亿元人(rén)民币，清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人民币，后续(xù)可(kě)根据市场情况适(shì)时调整额度。

　　罕见(jiàn)大(dà)乌龙(lóng)，上交所道歉(qiàn)

　　昨(zuó)日，转债市场(chǎng)出(chū)现“大乌龙”。原本公(gōng)告停(tíng)牌的嵘泰转债(zhài)，昨日(rì)早(zǎo)盘却仍能正常交易，盘中一度(dù)上涨近(jìn)15％。上交所(suǒ)发现后，于当日上午10时(shí)10分实施(shī)停牌，并发布公告(gào)，就相关原因进行排(pái)查。

　　5月5日盘后，上交所(suǒ)发布关于嵘(róng)泰转债停牌及相关(guān)交易处理(lǐ)情况的公告。公告称(chēng)，2023年(nián)4月(yuè)26日，江苏(sū)嵘泰工业(yè)股份有限公司（以下简称公(gōng)司）在上交所网(wǎng)站发布关于(yú)实施“嵘泰转债”赎回暨(jì)摘牌的公告称，嵘泰转(zhuǎn)债最后一个交易日为(wèi)2023年(nián)5月4日，自2023年5月5日起将停(tíng)止交易。公司后续分别于(yú)4月27日、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日(rì)发(fā)布4次提示(shì)性公告。2023年5月5日早盘，因技术原因，该可转债仍挂牌交易。上交所发现后，于当日上午10时10分(fēn)实(shí)施(shī)停牌(pái)。经统(tǒng)计，嵘泰(tài)转债在匹配成交阶段共成(chéng)37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm交8.35万(wàn)手，累计成交9754万元。

　　依据《上海证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)债券(quàn)交易(yì)规则》第一百三十(shí)条(tiáo)等相关规定，嵘泰转债(zhài)2023年(nián)5月5日相(xiāng)关匹配(pèi)成交取消，交(jiāo)易无效，不进行(xíng)清算交收(shōu)。嵘泰转债的转股和赎回不受(shòu)影响，正常(cháng)进行。

　　对于该事件的(de)发(fā)生，上交(jiāo)所深(shēn)表(biǎo)歉意，并将妥善处置后(hòu)续(xù)事宜。

　　油脂板块强势反(fǎn)弹

　　在宏(hóng)观(guān)利空阶(jiē)段性(xìng)出尽后，市场(chǎng)情绪有(yǒu)所回暖，叠加油脂市场基本面迎来改(gǎi)善，“五一(yī)”假期过后，油脂市场(chǎng)连涨两日。昨日，棕榈油主(zhǔ)力合约2309以3.39％的涨(zhǎng)幅领涨油脂，菜籽油主(zhǔ)力合约(yuē)2309上涨1.95％，豆油(yóu)主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm假(jiǎ)期(qī)期间，伴随美联储继续加息预期(qī)以及欧美(měi)银行业危机的继续发(fā)酵，国际原油价格大幅(fú)下(xià)挫，外(wài)围市场环境整体偏(piān)弱。5月4日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如预(yù)期加(jiā)息25个(gè)基点，这是本(běn)轮(lún)加(jiā)息(xī)周期的第(dì)十次(cì)加息，也可(kě)能是本(běn)轮紧缩周期的(de)终点。同时，欧(ōu)洲央行周四决(jué)定放(fàng)慢加(jiā)息步(bù)伐(fá)。在外围利空阶段(duàn)性出尽后(hòu)，大宗商(shāng)品市场情(qíng)绪出现反弹，油脂(zhī)价格(gé)在假期(qī)开盘走(zǒu)弱后也迎来上涨。”中泰期货(huò)研(yán)究所油(yóu)脂油(yóu)料(liào)分析师巩力(lì)赫表(biǎo)示，在此轮上涨过程中，棕榈油领(lǐng)涨油脂，产(chǎn)地(dì)供给偏紧(jǐn)，同时国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油库存连续下降支(zhī)撑盘(pán)面走强，菜油紧随其后，而豆(dòu)油(yóu)因5—6月大(dà)豆(dòu)到港(gǎng)压力涨(zhǎng)幅相对有限。

　　在(zài)光大期货(huò)研(yán)究所油脂油(yóu)料分析(xī)师侯雪玲看来(lái)，油脂市场的强力反弹是由基本面的改(gǎi)善推动的(de)。她表示，一(yī)方面源于(yú)餐饮端的利多预期(qī)。油(yóu)脂相关上(shàng)市企业一季(jì)度业绩大增，多因为销(xiāo)量上涨和毛(máo)利率提升共同推动(dòng)；“五(wǔ)一”旅游出(chū)行火爆，交通运输部数(shù)据(jù)显示，假期前三天日均发送(sòng)人数(shù)和2019年、2021年(nián)基本持平。这意(yì)味着油脂餐饮端消费亮(liàng)眼，假(jiǎ)期(qī)后，现货普遍存在一轮补库(kù)需求(qiú)。未来很长(zhǎng)一(yī)段时间，餐饮(yǐn)端将持续成为支撑油(yóu)脂(zhī)需求的重要力量。另一方面(miàn)，国内大(dà)豆压榨企(qǐ)业5月上旬仍出现不同(tóng)程度的停机计划，市场现货供应仍有(yǒu)偏紧张情况，豆(dòu)油累库(kù)速度放缓；而(ér)棕榈油方面，产地库存出现超预(yù)期下(xià)降。GAPKI数(shù)据(jù)显示，印尼棕榈油2月(yuè)库存环比下降15％至264万吨，其中产量425万吨，出口291万吨，印尼国内消(xiāo)费180万(wàn)吨，分项(xiàng)数据和(hé)1月(yuè)几乎持平。机构预期马(mǎ)来西亚(yà)棕榈(lǘ)油4月(yuè)产(chǎn)量环(huán)比增0.9％至130万(wàn)吨，出口环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)19.3％至120万吨，由此推算4月库存环(huán)比减少10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，海外市场方面(miàn)，受到马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油库(kù)存减(jiǎn)少的预期(qī)支撑，BMD毛棕榈油期货价格(gé)在本周(zhōu)累计上涨超7％。“节前(qián)马来西亚棕榈油整体(tǐ)数据偏(piān)弱，出口月度环比下降，且产(chǎn)量(liàng)降幅(fú)不足，导(dǎo)致市场情绪略显(xiǎn)悲观。但(dàn)在价格持(chí)续下(xià)跌后，利空落地(dì)效应以及机构对于4月马(mǎ)来西亚棕榈油库存预估超预期下降的乐(lè)观情绪，推动期(qī)价快速反弹，而库存预估下降的原因来自(zì)于马来(lái)西亚国内消费需求的增加(jiā)。”中辉期货油脂(zhī)油料分(fēn)析师贾晖表示，外(wài)盘带(dài)动内盘油(yóu)脂价格上行，而(ér)豆油及菜(cài)油自身基本面供应增加的利空因素逐步弱化(huà)也对(duì)盘(pán)面带来一些支持。

　　宏观和基本(běn)面，谁(shuí)将起(qǐ)到(dào)主导作用？

　　据外媒(méi)报(bào)道，周(zhōu)五公布的一项调查(chá)显示(shì)，全球(qiú)第二大棕(zōng)榈油生(shēng)产国——马来西亚截(jié)至4月(yuè)底(dǐ)的棕榈油库存料降至11个月以来最(zuì)低水平，因产量持平且马来(lái)西亚国内使用(yòng)量增加。受访的九(jiǔ)位分析师和贸易商预估中值(zhí)显示，棕榈油库存料较3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连续第(dì)三个月(yuè)减少(shǎo)并触及2022年5月以来(lái)最(zuì)低水平。

　　与此同时，国内棕榈(lǘ)油库(kù)存也由(yóu)升转降，刷新(xīn)5个半月的最低水(shuǐ)平。中国(guó)粮油商务网监测(cè)数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)第17周末(mò)，国内棕榈油库存总量(liàng)为77.9万吨，较上周减少(shǎo)4.5万(wàn)吨；合同量为4.7万吨，较上周增加(jiā)0.7万吨。其中24度及以下库(kù)存量为73.6万吨，较(jiào)上周减少4.5万吨；高度库存(cún)量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然(rán)马来西亚和国内棕榈油库(kù)存都(dōu)在下降，但原因各有不同。马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)库存下降的主要原(yuán)因来自于产量的季节性减产以及(jí)印(yìn)尼国内出(chū)口政策(cè)限制(zhì)导致的(de)棕榈油(yóu)出(chū)口较(jiào)好。而国内棕榈(lǘ)油(yóu)库存大幅下降(jiàng)，主要是(shì)受到年初国内疫情防控措施优化调(diào)整带来(lái)的餐饮消费的增加(jiā)，同时豆棕(zōng)现货价差高位运行(xíng)导致棕榈油替代性能(néng)大大增强，也进一步刺(cì)激了棕榈油(yóu)的消费。

　　虽然马来西亚(yà)及中国棕榈油库存下降，但由于印尼5月出口政策出(chū)现(xiàn)调(diào)整，将(jiāng)允许更(gèng)多的棕榈油出口，市场对于马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)5月出口数据保(bǎo)持谨慎态度。中国和印度(dù)作为全球主要的棕(zōng)榈油进口国，虽然库存都不同程度下降，但都仍处(chù)于历史较(jiào)高(gāo)水平，若棕榈油价格上涨，将(jiāng)抑(yì)制其消费和进口积极性。”贾(jiǎ)晖表示(shì)。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油(yóu)产(chǎn)地来说，每年的1—4月属于去库周期，因产量处于年(nián)内低位，无法满足当月需求。今(jīn)年(nián)4月国际豆棕倒挂以(yǐ)及需求国(guó)库存偏高，棕(zōng)榈(lǘ)油出口需求(qiú)差，但(dàn)依然没有扭转去库趋势。可以说，产量绝对水平低(dī)是去(qù)库的主要原(yuán)因。后期随着产量季节性增加(jiā)，棕榈油重新累库也是(shì)必然趋势(shì)。

　　国内方面，侯雪玲认为，棕榈油的去(qù)库(kù)更(gèng)多是供需双重推动的(de)结果。随着产地(dì)挺价(jià)，进(jìn)口利润差，棕榈油到(dào)港压力下降(jiàng)，月(yuè)均到(dào)港量30万吨左右。更为重要的是，国(guó)内(nèi)油脂餐饮(yǐn)需求(qiú)旺盛，随着气温(wēn)升高，棕榈油(yóu)使用(yòng)限制(zhì)减少，棕榈油表观消费同比几(jǐ)乎翻(fān)倍。国内棕(zōng)榈(lǘ)油要想重新累库，需要进口增加，也(yě)就是说(shuō)进(jìn)口(kǒu)利润打(dǎ)开，产地让利(lì)，这至少需要产地(dì)库存压力(lì)明显恢复才有可能。因此，未来(lái)产地的累库必(bì)将早于国内，存(cún)在节(jié)奏差。

　　“从目(mù)前的市(shì)场情况来看，短期(qī)内缺乏明显利多(duō)因素驱动，因此棕榈油上涨(zhǎng)缺乏可持续性。不过，从更(gèng)长的年(nián)度时间周期(qī)来(lái)看，在厄尔尼(ní)诺气(qì)候的预期下(xià)，棕榈油有(yǒu)望逐步进入(rù)中期企(qǐ)稳阶段。后续需要密切关注(zhù)厄尔尼(ní)诺(nuò)气候的发生和持续(xù)情况。”贾晖认为。

　　在许多(duō)市(shì)场(chǎng)人士看(kàn)来，今年仍是“宏观大年(nián)”，宏观层(céng)面对于大(dà)宗商品的(de)影响仍然(rán)起到主导作(zuò)用。那(nà)么，对于油脂市(shì)场来说是这样吗？

　　“美联储加息周期(qī)接近(jìn)尾声，欧洲央(yāng)行在周(zhōu)四也放慢了激进(jìn)紧缩的步伐。在外围利(lì)空阶段性(xìng)出尽后，大宗(zōng)商品(pǐn)市场情绪(xù)出(chū)现反弹。不过，随着(zhe)美联储会议的结束，市(shì)场焦(jiāo)点仍(réng)将集中在美国银行(xíng)业的(de)任何可能的风险蔓延，对此(cǐ)仍(réng)需保持谨慎态度。对于(yú)油脂来(lái)说，目(mù)前基本面仍然多空(kōng)交织。当(dāng)前(qián)年(nián)度(dù)加拿(ná)大(dà)油菜籽(zǐ)的丰产(chǎn)对国(guó)内市场的压力持续存在，5—6月进(jìn)口大(dà)豆大量到港(gǎng)的(de)预期对豆(dòu)系品种带来压力，另(lìng)外国内棕榈油整体库存(cún)偏高也使得油(yóu)脂整体的行情难以表现得特别强势(shì)。不过，油脂的估值(zhí)在偏低的油粕比(bǐ)和当前年度南美大豆的减产预期的逐渐兑现背景下，又显(xiǎn)得处于偏低水(shuǐ)平。在此(cǐ)情(qíng)况下，油脂(zhī)似乎难以表现出独立(lì)走势，单边行情仍将(jiāng)比较多地被宏观因素主(zhǔ)导(dǎo)。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看(kàn)来，由于美联(lián)储加息(xī)已经在市场预(yù)期当中，因此对大宗商(shāng)品市(shì)场的利空影响(xiǎng)有限。对于(yú)油脂市(shì)场(chǎng)来(lái)说，虽(suī)然生物(wù)柴油消费占(zhàn)比不(bù)低，比如(rú)棕榈油工业(yè)消费占到产量30％以上，欧盟(méng)工业消费和食用(yòng)消费各(gè)占一(yī)半，但各(gè)国(guó)生物柴(chái)油政(zhèng)策比例一段时期内(nèi)是(shì)固定的，不会因为原油及宏观市(shì)场的波动，而出现生(shēng)物柴油产量的大幅(fú)波动(dòng)，加上油脂(zhī)食用作为(wèi)消费必需品(pǐn)，宏观因(yīn)素影响有限，因(yīn)此油脂自身(shēn)基本面对价格波动仍然将起到主导作用。

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