全球(qiú)头号对冲基(jī)金(jīn)桥水的最(zuì)新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据其向美国证交会(huì)提交的13F文(wén)件(jiàn)显(xiǎn)示(shì)，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一(yī)季度(dù)末的美股持仓市值达到(dào)163.88亿(yì)美(měi)元（约合人民(mín)币1140亿元(yuán)），较(jiào)一季(jì)度末有所(suǒ)缩水(shuǐ)。

　　安(ān)硕(shuò)核(hé)心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季(jì)度获得桥水大(dà)幅加仓，晋升为其第一大(dà)重仓，但桥(qiáo)水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多(duō)只(zhǐ)消(xiāo)费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减(jiǎn)持了拼多(duō)多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥(qiáo)水(shuǐ)最新观点表(biǎo)示，其(qí)非常看好(hǎo)黄金，认为黄金可能正处于持续(xù)增长期的开端。

　　桥(qiáo)水美(měi)股持仓市值(zhí)近164亿(yì)美(měi)元(yuán)

　　美国(guó)证券(quàn)交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披(pī)露了最新(xīn)的13F文件，桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)今年(nián)一季度末的(de)持仓曝光(guāng)。据了解(jiě)，到今年4月末，桥水管(guǎn)理的全(quán)权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　我们来看看桥水在今年(nián)一季度的美股持仓变动情况(kuàng)，数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓(cāng)总市值达到163.88亿(yì)美(měi)元，较去年(nián)底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水(shuǐ)的美股组合(hé)仅占总资产很小的一(yī)部分。

　　在这(zhè)个季度，桥(qiáo)水在不断卖卖(mài)卖，清仓了228只证(zhèng)券，减持了(le)360只证券；同时(shí)也积极买(mǎi)进(jìn)，新(xīn)进了118只证(zhèng)券，增持了225只证券。

　　新兴市(shì)场(chǎng)ETF成头号(hào)重仓

　　桥水减持(chí)多只(zhǐ)消费股

　　今年一季度末，桥(qiáo)水的前十大(dà)重仓标(biāo)的的集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一(yī)季度末晋升为(wèi)桥水的第(dì)一大重(zhòng)仓，加仓了(le)331万(wàn)股左右，持(chí)仓(cāng)增至1786.26万(wàn)股，期末持仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别(bié)持(chí)有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较(jiào)上(shàng)一季度都有所减持，期末(mò)持(chí)仓市值分(fēn)别(bié)为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水持有多只消(xiāo)费品个股，但是(shì)今年一(yī)季度都进行了减持，比如其第三大持仓宝洁(jié)，减掉了5万股(gǔ)左右，期末(mò)持有494.49万股(gǔ)，持股市值(zhí)为(wèi)7.35亿(yì)美元(yuán)；还有桥水也(yě)减持(chí)了百事可(kě)乐、可口可乐，持股数量分别降(jiàng)至(zhì)280.75万股、814.52万股(gǔ)，期(qī)末持股(gǔ)市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位列第(dì)五(wǔ)、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的减持幅度(dù)相对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度小幅(fú)加仓了医(yī)疗(liáo)领域的(de)强生，持股(gǔ)增(zēng)至358.75万股(gǔ)，期(qī)末持(chí)股市(shì)值(zhí)为5.56亿美元(yuán)，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥(qiáo)水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥水基金美股前30大(dà)重仓，其中增(zēng)持的标的(de)还包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数(shù)量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发现，桥水在一季度减持的标的相对较(jiào)多，除去前十大重仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋领(lǐng)航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度较大的还有(yǒu)拼(pīn)多多，减(jiǎn)少(shǎo)了(le)150.34万股，持(c为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思hí)股数量降至214.24万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)为1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉特(tè)28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，桥水在一季(jì)度还减(jiǎn)持了其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持(chí)仓降至88.68万股，持(chí)有市值(zhí)为1.62亿美元。该(gāi)基金(jīn)从(cóng)去年年底(dǐ)以来(lái)出现较大涨(zhǎng)势，表现非常突出(chū)。

　　但(dàn)从最(zuì)新的(de)观点看(kàn)，桥水还是(shì)非常看好(hǎo)黄金的。

　　近(jìn)期，桥(qiáo)水基金(jīn)联席首席(xí)投资官凯(kǎi)伦·卡(kǎ)尼(ní)奥(ào)尔-坦布尔表示，黄金(jīn)可(kě)能正处于持续(xù)增长期的开端，因(yīn)为全球对美元去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被低估(gū)了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球货币市(shì)场中(zhōng)日(rì)益重要(yào)，这使得它不仅仅(jǐn)是对抗(kàng)债券市场和利率(lǜ)的工具。另外(wài)，地缘政(zhèng)治动荡不会消(xiāo)失，这是对黄金的长期支撑。不仅如此，由(yóu)于全(quán)球通胀水平仍(réng)相对较高，黄金将继续吸引(yǐn)投资(zī)者，以对(duì)冲购买力下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观点曝(pù)光(guāng)

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首(shǒu)席投资官(guān)鲍勃·普林(lín)斯分享了他在(zài)2023年一(yī)季度(dù)的最新(xīn)观(guān)察。

　　他指出，名(míng)义(yì)支(zhī)出水平高于(yú)经济(jì)体的生产能力，导致通胀率远高于目(mù)标水平，美国和其他西方经济体处于看跌(diē)失衡中。为了纠正这(zhè)种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一(yī)直在(zài)实施紧缩政策——目前紧缩政策造成(chéng)的负面(miàn)影响初现苗头。但(dàn)一切(qiè)才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将(jiāng)会给经济和市场带(dài)来一定(dìng)的负面影响。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，亚(yà)洲经济体(tǐ)的经济更加接近于(yú)均衡(héng)——支(zhī)出(chū)与劳动力产出水平(píng)一致，通胀可控，政(zhèng)策制(zhì)定者有足够的空间提振(zhèn)经济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分(fēn)西(xī)方国家，货币政策紧缩(suō)扭转(zhuǎn)了流动(dòng)性方向，促使(shǐ)人们抛售资产持有现金。紧缩政策(cè)推高了(le)折(zhé)现率（即(jí)现(xiàn)金未来实际收益率的(de)预期），但迄今为止尚未严重影响风险溢价和经济(jì)增(zēng)长，上述(shù)情况极有可能(néng)在周期的(de)下(xià)一阶段出现(xiàn)。与西方国家相比，中国(guó)、日本和许多亚洲国家和地区(qū)处于周期的不同位置，这(zhè)些国家和(hé)地区的政策制定者支持(chí)货币和信用(yòng)流动，这降低了折现率和风险溢价，促进了经(jīng)济(jì)增长。

　　5月份，对于近期美联储(chǔ)加息，桥水基金在(zài)其(qí)官微发文(wén)称(chēng)，“上周(zhōu)美联储(chǔ)加息25个基点。虽然(rán)没有(yǒu)明(míng)确声明加息将会暂(zàn)停，但政策指(zhǐ)引的取消和(hé)鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持观望态度。这符合我们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应(yīng)对疫情带来的影(yǐng)响，许(xǔ)多发达(dá)经济体都推(tuī)出了大(dà)规模财政刺(cì)激政策，引发了通胀问题。为了应(yīng)对高通胀，央行不得(dé)不收(shōu)紧政策(cè)。其中美国采取了最(zuì)激进的应对通胀(zhàng)的(de)举措，在不到(dào)18个月(yuè)的为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思(de)时(shí)间里，美联储加息500个(gè)基点，并迅速(sù)减持债券。目前，虽然(rán)美国经济尚未出现(xiàn)严重(zhòng)问题，但名(míng)义支出已经放缓。如果(guǒ)美联储进一(yī)步收紧政策，银行(xíng)业就会(huì)继续承压，从而影响信贷供应。上(shàng)周，美(měi)国(guó)第一共(gòng)和银行被接(jiē)管(guǎn)，再(zài)次凸显美国金融体系面(miàn)临压力，股市和债券收(shōu)益(yì)率出现下跌。美国可能需要(yào)（也可能不需要）进一(yī)步收紧政策(cè)。鉴于(yú)迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储(chǔ)可以评估(gū)形势再做出(chū)决策。

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