4月以来，棉(mián)纺织市场延(yán)续(xù)消费旺(wàng)季强劲势头(tóu)，下游纺(fǎng)企开工负荷高(gāo)位(wèi)，加之(zhī)市场对新年度减产(chǎn)担(dān)忧加重，国(guó)内棉价持续上涨。而国外(wài)金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延(yán)续(xù)偏弱局面(miàn)下(xià)，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内外棉花(huā)价差(chà)不断(duàn)收(shōu)缩，最终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结束了(le)内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉价(jià)自2022年(nián)3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在(zài)于国内供需矛盾更为突(tū)出(chū)，春(chūn)节后国内(nèi)需求持续修复，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠加新疆天气不利(lì)棉花播种(zhǒng)和出(chū)苗，减产预期推动国内棉价(jià)不断走强(qiáng)。外(wài)盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期货棉花分(fēn)析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉(lā)动(dòng)效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品库存(cún)低位(wèi)，开工负荷(hé)保持高位运行。据(jù)监测(cè)，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上月(yuè)提(tí)高8个百(bǎi)分点；纺企所接订(dìng)单排单时(shí)间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年来最高水平。同(tóng)时由于大(dà)部分纺企纱线产品库(kù)存低位，产销压力较(jiào)小(xiǎo)，促使(shǐ)部分(fēn)企(qǐ)业增加原棉储备库(kù)存，为棉花市场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续(xù)上涨，但下游纺企对高价棉花(huā)的接受程(chéng)度并不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游(yóu)订单明显减少，购销也较(jiào)为冷清(qīng)，棉(mián)价的上涨也(yě)并未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布(bù)价格(gé)近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查(chá)报告(gào)显示，2023年全(quán)国植(zhí)棉意向面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份(fèn)以来，新(xīn)疆地区陆续出现低(dī)温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不(bù)利影(yǐng)响，进一步(bù)加剧了市场对(duì)于新年度产(chǎn)量大降的担忧，也(yě)为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月(yuè)新疆气温快速(sù)回升，郑棉(mián)一(yī)度回落，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随(suí)大(dà)风(fēng)和沙尘(chén)暴，可能会对(duì)棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了市(shì)场对于天气的(de)关(guān)注，期(qī)价再(zài)创阶段(duàn)性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下(xià)降，根据我们的(de)调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下(xià)降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年春播开启以来，南北(běi)疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因(yīn)积温不足(zú)，播(bō)种时间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预(yù)计(jì)新年(nián)度(dù)棉苗(miáo)生(shēng)长(zhǎng)进度较去年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃(líng)克重，或导(dǎo)致(zhì)减产幅度扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说，再者(zhě)就是行业人士对新年度供(gōng)应收紧预期增强，普遍(biàn)提高现(xiàn)货售卖价格。4月份(fèn)国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应(yīng)端方(fāng)面，在意向种植(zhí)面积下降(jiàng)和(hé)播种期低温天气的(de)双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产概率大(dà)大增加。需求端(duān)，目前下(xià)游纺(fǎng)织企业的开(kāi)机率(lǜ)维持高位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带来的负反馈(kuì)并不(bù)明(míng)显。“不过(guò)接下(xià)来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的(de)预期，短期(qī)对国(guó)内棉价形成一定的(de)压力。但中长期内需持(chí)续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已(yǐ)经成为支撑全(quán)球棉花消费复苏(sū)的(de)主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，4月份欧(ōu)美高通(tōng)胀(zhàng)问题持续(xù)，使(shǐ)业者担(dān)忧持续加息(xī)的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织品服装的(de)消费动力，4月(yuè)初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美(měi)棉周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外棉价格也(yě)随(suí)之(zhī)出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的(de)供需(xū)预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期(qī)末库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花(huā)消费将显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上(shàng)，在国(guó)内经济向(xiàng)好预(yù)期(qī)下，棉纺织(zhī)市场消费(fèi)增长明显(xiǎn)，叠加极端天(tiān)气对棉花(huā)正常出苗(miáo)生长带来袭扰(rǎo)，供应预(yù)陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思期收(shōu)缩(suō)，促使(shǐ)棉企挺(tǐng)价出(chū)货意愿增强，国(guó)内(nèi)棉花(huā)价格随(suí)之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背(bèi)景下(xià)，消(xiāo)费下滑，与(yǔ)国(guó)内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国(guó)内外棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差(chà)为18元(yuán)/吨，实现自去年(nián)4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花(huā)价(jià)差延续正值(zhí)。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成(chéng)本增加(jiā)，后续与外棉(mián)市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后需求支撑(chēng)减弱，当前基(jī)本面缺(quē)乏实(shí)质(zhì)性(xìng)利(lì)好，天气(qì)对产量的影响(xiǎng)仍(réng)有(yǒu)待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉(mián)花产量下滑陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思是(shì)大概率事件，今(jīn)年(nián)已有许多轧花厂在升级改(gǎi)造加(jiā)工设备，对于(yú)产能持续(xù)扩(kuò)张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量面临减少，新棉(mián)抢收大(dà)概率会(huì)在今年重演，中长期(qī)棉(mián)价重心有望继续抬升。

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