财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多(duō)位知名基(jī)金经理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基(jī)金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了(le)这(zhè)一点，公募基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的(de)计(jì)算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只中欧研(yán)究(jiū)精(jīng)选(xuǎn)混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的(de)人工智能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知名基(jī)金经(jīng)理调仓动向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中(zhōng)也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人(rén)工智能(néng)的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到(dào)国内产业界，市(shì)场聚焦于(yú)上游算力、传输(shū)和下游(yóu)运用(yòng)，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业受到各方资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威(w2000克是多少斤 2000克等于多少公斤ēi)视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块带(dài)动的人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前招商证券(quàn)研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金大类行业(yè)配置比例一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预(yù)示(shì)着(zhe)某个板块进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分(fēn)仍(réng)坚守新(xīn)能源(yuán)，也有(yǒu)一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从(cóng)其十(shí)大重仓股来看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了(le)天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍(réng)对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为中国移(yí)动、宁德(dé)时代、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年(nián)底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心怡混合(hé)也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的(de)风险因素(sù)已经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都(dōu)增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没有(yǒu)选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财联社(shè)记者采(cǎi)访时提到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押(yā)进去，不(bù)确定性来的时候，无(wú)论是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)个(gè)人(rén)还(hái)是投(tóu)资者，其实都是无法承受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即(jí)使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇(chóng)一(yī)季(jì)报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票(piào)的估值体系(xì)还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目(mù)前(qián)仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估(gū)值修复尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年初至今(jīn)市(shì)场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突(tū)破(pò)进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观察(chá)到各个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研发和(hé)发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我们(men)预(yù)计(jì)5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算(suàn)力、模(mó)型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期的(de)时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出(chū)，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投(tóu)资(zī)策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去几年其(qí)实(shí)没有太(tài)多的表现。以前(qián)我们(men)讲茅指数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间(jiān)没(méi)有太多(duō)表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季(jì)度可能会有一(yī)些波动。AI现在还2000克是多少斤 2000克等于多少公斤(hái)是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太适合大多数(shù)的投资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，2000克是多少斤 2000克等于多少公斤预计本轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢(féng)低布局有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑(duì)现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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