全球头号对冲基金桥水(shuǐ)的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会提交的(de)13F文(wén)件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的美股(gǔ)持仓市值达(dá)到163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿(yì)元），较一(yī)季(jì)度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水(shuǐ)大幅(fú)加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水(shuǐ)减(jiǎn)持了(le)两只标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐(lè)、沃尔玛等多(duō)只消费股(gǔ)；另外桥水加仓了(le)谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书等(děng)，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最(zuì)新(xīn)观点表示，其非常看好黄(huáng)金，认为黄金可能(néng)正处(chù)于(yú)持续(xù)增长期的开端(duān)。

　　桥水美(měi)股持(chí)仓市值近(jìn)164亿美元(yuán)

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年一季度(dù)末的持仓曝光。据了解(jiě)，到今(jīn)年(nián)4月末，桥水管(guǎn)理(lǐ)的全权委托资(zī)产(chǎn)（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股持(chí)仓(cāng)变动情况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达(dá)到163.88亿美(měi)元，较去年底(dǐ)的183.2亿(yì)美元减少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为全球宏(hóng)观策略基金，桥水的美股组合仅占总资产(chǎn)很小的一部分(fēn)。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券(quàn)，减持了(le)360只证券；同(tóng)时也积极买(mǎi)进，新进了118只证券，增持(chí)了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重仓(cāng)

　　桥(qiáo)水减持(chí)多只消费(fèi)股

　　今年一季(jì)度末(mò)，桥水的前十大重仓标(biāo)的的集(jí)中度为(wèi)34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期(qī)末(mò)持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股(gǔ)、123.31万(wàn)股，较上一季度(dù)都有所减持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水持有多只消费品(pǐn)个股，但是今年一季度都进行了减持(chí)，比如其第三(sān)大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有(yǒu)494.49万股，持(chí)股市值(zhí)为7.35亿美(měi)元；还(hái)有桥水也减持(chí)了(le)百(bǎi)事可(kě)乐、可口可乐，持股(gǔ)数量(liàng)分别(bié)降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末(mò)持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对(duì)较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度小幅加(jiā)仓了(le)医(yī)疗领域的强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市(shì)值为(wèi)5.56亿美(měi)元，位列第四大(dà)重仓股。

　　桥水加(jiā)仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中增持(chí)的标的还包括(kuò)谷歌(gē)母公司(sī)Alphabet，增持了(le)156.46万(wàn)股，持股(gǔ)数(shù)量(liàng)增至230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元；还(hái)增持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持有(yǒu)市值(zhí)为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在一(yī)季(jì)度减持的标的相对较多，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持(chí)股数量降至847.11万股，减持幅(fú)度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅(fú)度较大(dà)的还有拼(pīn)多(duō)多，减少了150.34万股，持股数量(liàng)降至214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有市值为(wèi)1.63亿美(měi)元。桥水还减持了亿(yì)滋国际22％，持股降至223.41万股，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)1.56亿美元(yuán)；减持了塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的(de)是，桥(qiáo)水在一季度(dù)还减持了其特别看好的(de)黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓降至(zhì)88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美元。该(gāi)基金从去年年底以来出现(xiàn)较(jiào)大涨势，表现(xiàn)非常(cháng)突出(chū)。

　　但从最新的观点(diǎn)看(kàn)，桥水还是(shì)非常看好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金(jīn)可(kě)能正(zhèng)处(chù)于持续(xù)增长期(qī)的开(kāi)端(duān)，因为全球对美元去杠杆化的推(tuī)动仍是金价的长期支撑。她表示，黄金(jīn)被低估了，还有很长的路要走(zǒu)。

　　她还(hái)说，黄金在全(quán)球货币(bì)市场中日益重(zhòng)要，这使(shǐ)得它不仅(jǐn)仅是对抗(kàng)债(zhài)券市场(chǎng)和利率的工具。另外(wài)，地缘(yuán)政治动荡不会消失，这是对黄金的长期支(zhī)撑。不仅(jǐn)如此，由于全球通胀水平仍相(xiāng)对较高(gāo)，黄金将继续吸引(yǐn)投资者(zhě)，以对冲购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投资官鲍(bào)勃·普林斯分享了(le)他(tā)在2023年一季度的最新观察。

　　他(tā)指出，名义(yì)支出(chū)水平高于经济体的生产能(néng)力，导致通胀率远高于目标(biāo)水平，美国和其他西方经济(jì)体(tǐ)处于看(kàn)跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓(huǎn)解(jiě)需求压力，欧美各(gè)国央行一直在实施(shī)紧缩政策——目前(qián)紧缩政策造成的负(fù)面影响初现苗(miáo)头。但(dàn)一切(qiè)才(cái)刚(gāng)刚开始，恢复均衡将会给经济和市场带来一定的(de)负面影响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济体的经(jīng)济更加接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力产(chǎn)出强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题水(shuǐ)平一致(zhì)，通胀可控，政策制(zhì)定者有足够的空间(jiān)提(tí)振(zhèn)经济和(hé)市(shì)场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普林(lín)斯也称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转了流动性方向(xiàng)，促(cù)使人(rén)们抛售资产持有现金(jīn)。紧(jǐn)缩政策推高了折现率（即(jí)现金未来实际收益率的(de)预期），但迄今为止尚未(wèi)严重影响风险溢价和经济增长，上述情(qíng)况极(jí)有可能在周期的下一阶段(duàn)出(chū)现。与西(xī)方国家相比，中国(guó)、日本(běn)和(hé)许多亚洲(zhōu)国(guó)家(jiā)和(hé)地区处于周期的(de)不同位置，这些国家和地区的政策制(zhì)定(dìng)者支持货币和(hé)信用流(liú)动，这降低了折现率和(hé)风险溢价，促进了经济增(zēng)长。

　　5月(yuè)份，对于(yú)近期(qī)美联储加息(xī)，桥水基金在其(qí)官微发文(wén)称，“上周美(měi)联(lián)储加息25个基(jī)点。虽然没有(yǒu)明确声明加息将(jiāng)会暂停，但(dàn)政策指引的取消和鲍(bào)威尔(ěr)讲话清(qīng)楚表(biǎo)明，美联储希望持观望(wàng)态(tài)度。这(zhè)符合我(wǒ)们对当前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表(biǎo)示，为(wèi)了应对(duì)疫(yì)情带来的(de)影响，许多发达经济体都(dōu)推(tuī)出了大规模财(cái)政刺(cì)激(jī)政策(cè)，引发了(le)通(tōng)胀问(wèn)题。为了(le)应对高(gāo)通胀，央行(xíng)不(bù)得(dé)不收(shōu)紧(jǐn)政策。其中美国采(cǎi)取了最激进的应对通胀的举措，在(zài)不到18个月的(de)时间里，美联储加息500个基点(diǎn)，并(bìng)迅速(sù)减持(chí)债券。目(mù)前，虽然美国经济尚未出现严重问题，但名义支出已经(jīng)放缓(huǎn)。如果美(měi)联储进一步收紧政策，银行业就会继续(xù)承压(yā)，从(cóng)而影响信贷供应(yīng)。上周，美(měi)国第(dì)一共和银行被接管，再次(cì)凸(tū)显美(měi)国金融体系面(miàn)临压力，股市和债券(quàn)收益(yì)率出现下跌。美国可能需要（也可(kě)能(néng)不需要）进一(yī)步收(shōu)紧政(zhèng)策(cè)。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举措，美联储可以评估形(xíng)势(shì)再(zài)做出决策。

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