中国金融行业(yè)加速对(duì)外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商面(miàn)临的“一参(cān)一(yī)控”问题(tí)如(rú)何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除(chú)了(le)面临行业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成(chéng)为(wèi)外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资(zī)控(kòng)股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利(lì)润(rùn)的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会(huì)计(jì)年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年(nián)业(yè)务开展和运作(zuò)取得进一步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关(guān)注并iphone12换电池多少钱(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好(hǎo)的业绩(jì)表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时间(jiān)最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了(le)沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻(yù)的是(shì)，集团层面的合并对(duì)两家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证(zhèng)券(quàn)出(chū)具了带强调事项段的无(wú)保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截(jié)止(zhǐ)报告日，上(shàng)述(shù)协议(yì)和合(hé)并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产生的(de)影响亦不明确，该事(shì)项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持(chí)续经营能力(lì)产生重大(dà)疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家获批的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理(lǐ)账户(hù)）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段的(de)增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融(róng)解(jiě)决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面(miàn)入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提供具(jù)有野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富(fù)管理服(fú)务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台(tái)未(wèi)来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募(mù)股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提(tí)供直接对接境(jìng)外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客(kè)户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及(jí)定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务，为客户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出(chū)家(jiā)族(zú)信托iphone12换电池多少钱资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财(cái)富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着(zhe)为客(kè)户(hù)进(jìn)行全方位资产配置和满足客(kè)户(hù)全生命周期财富(fù)管理的(de)理念，进一步(bù)完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现有架(jià)上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客户在(zài)同一策略下提(tí)供差(chà)异化选择及多(duō)元化(huà)的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速(sù)了在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控(kòng)股券商(shāng)数(shù)量(liàng)已达到10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申请静(jìng)待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)仍(réng)处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等(děng)先后在(zài)京(jīng)会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇(huì)理(lǐ)、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国经济和(hé)中国(guó)资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实在(zài)在的(de)机(jī)遇。各金(jīn)融(róng)机构(gòu)高度重视中国市场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国(guó)证券市(shì)场，对本(běn)土证券公司既(jì)带来(lái)了(le)国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也(yě)带来了(le)通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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